Сущность рынка ценных бумаг

Сущность рынка ценных бумаг. Экономическая и юридическая сущность рынка ценных бумаг.Инфраструктура рынка ценных бумаг.Налогообложение операций с ценными бумагами.

2015-01-27

19.25 KB

4 чел.


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск


                                              ЛЕКЦИЯ 1

1.Сущность рынка ценных бумаг.

  1.1. Экономическая и юридическая сущность рынка ценных бумаг.

  1.2.Выпуск и обращение ЦБ.

    1.2.1.Первичный рынок ЦБ.

    1.2.2.Вторичный рынок ЦБ.

2.Инфраструктура рынка ценных бумаг.

  2.1.Информационное обеспечение РЦБ.

  2.2.Правовое обеспечение РЦБ.

  2.3.Налогообложение операций с ценными бумагами.

    Среди российского населения бытует представление о том, что операции с акциями и другими ценными бумагами - это удел немногих избранных и простому человеку лучше туда не соваться. Благодаря широкому распространению таких стереотипов в России сейчас 90% населения не владеют никакими акциями или другими ценными бумагами. А между тем в США акционерами является 90% населения! Более того, во многом именно такой высокий процент соучастия населения во владении компаниями является одной из основных причин, как высокого экономического развития этой страны, так и достигнутого там уровня жизни (хотя и при определённом уровне риска).

    По всей видимости, мы неизбежно пойдем по тому же самому пути и, рано или поздно, почти все россияне станут владельцами акций, благо сделано в этом направлении уже не мало: создана надежная законодательная база, развилась брокерская индустрия, более 15 лет функционирует российский финансовый рынок. Ценные бумаги являются фондовыми активам и поэтому РЦБ называют также фондовым рынком.

    В основе развития мирового и национальных РЦБ лежит постоянное, хотя и циклическое развитие мировой и национальных экономик.

1.1. Экономическая и юридическая сущность ЦБ 

   Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических и юридических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.

  В первой части Гражданского кодекса РФ дано определение: Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все  удостоверяемые ей права в совокупности (владение самой ценной бумагой, удостоверение закреплённых в ней имущественных и иных прав, удостоверение передачи или получения собственности).

    Это означает, что владелец ЦБ не может оставить у себя даже малую часть прав после её продажи, например владелец акции не может оставить за собой право голоса или получения дивидендов.

    Рынок ценных бумаг выполняет в экономике 3 важнейшие функции:

    1.При помощи купли-продажи ценных бумаг происходит обслуживание товарных потоков и перераспределение инвестиционных ресурсов: временно свободные капиталы перетекают в те отрасли и производства, продукция которых пользуется повышенным спросом. Всё это способствует внедрению новых продуктов и технологий, развитию экономики в целом.

    2. РЦБ предоставляет инвесторам широкий выбор финансовых инструментов, позволяющий получать дополнительный доход в соответствии с выбранной ими инвестиционной стратегией.

    3. Особая роль РЦБ заключается в специфических особенностях ценных бумаг как товара.

    С одной стороны, ценные бумаги имеют фундаментальную составляющую - номинальную стоимость, которая соответствует определенной величине лежащего в их основе реального объекта.

    С другой стороны, под воздействием изменений рыночной конъюнктуры текущая стоимость ценных бумаг может существенно и быстро меняться относительно номинальной цены. Эта составляющая оперативно отражает все факторы реального мира:

  а) к фундаментальным экономическим факторам относятся макроэкономические показатели национальных экономик, экономическое положение отраслей и предприятий;

  б) к спекулятивным внеэкономическим факторам относятся всевозможные политические события, кадровые изменения в корпорациях, настроения и ожидания участников рынка, природные и техногенные факторы и т.д.

    Взаимосвязь перечисленных процессов обусловливает непрерывные колебания цен на рынке ценных бумаг и привлекает туда многочисленных инвесторов – спекулятивных и стратегических.

    В условиях рыночной экономики у одних субъектов постоянно образуются избыточные финансовые ресурсы, а у других возникает потребность в дополнительном финансировании новых проектов и этот непрерывный процесс лежит в основе функционирования РЦБ. При этом получатели денежных ресурсов (кредитополучатели) продают инвесторам (кредиторам) некие финансовые обязательства, которые они сами выпускают или приобретают у других участников рынка. Этот механизм жёстко регламентирован государственными законами и предпринимательскими правилами. Рассмотрим его вкратце.

1.2. Выпуск и обращение ценных бумаг

    Процедуры создания и торговли финансовыми обязательствами носят название «выпуск и обращение ценных бумаг» и они осуществляются на первичном и вторичном РЦБ.

1.2.1.Первичный рынок ценных бумаг

    Когда государство или какая-либо корпорация нуждаются

в деньгах, то они могут выпустить и предложить инвесторам (кредиторам) ценные бумаги нового выпуска в обмен на необходимые деньги. В случае, когда покупатели (инвесторы) приобретают ценные бумаги у тех, кто их непосредственно выпустил (эмитентов), то считается, что подобные сделки совершаются на первичном РЦБ, а процесс продажи эмитентом ценных бумаг их первым владельцам называется размещением ценных бумаг. Установленная законом последовательность действий эмитента называется эмиссией.

 Система законодательных актов устанавливает обязательные условия выпуска и обращения ценных бумаг, с целью защиты инвесторов от недобросовестных заёмщиков.

    Важнейшей частью системы безопасности на рынке является государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг и отчета об итогах их выпуска.

    Непосредственно выпуском и размещением ЦБ на первичном рынке занимаются только специализированные уполномоченные финансовые компании, которые выполняют следующие работы:     

  1. Подготовка и формирование выпуска ценных бумаг.   

  2. Создание синдиката по размещению ЦБ. (Андеррайтинг).

  3. Распространение ценных бумаг на первичном рынке.

  4. Подготовка условий для последующих операций с этими бумагами на вторичном рынке.

                       1.2.2. Вторичный рынок ценных бумаг

   После того, как ценные бумаги нашли своих владельцев на первичном рынке, они становятся объектом купли-продажи между инвесторами без участия эмитента. Как правило, подобные сделки происходят на вторичном рынке ценных бумаг и приносят доход или убыток не эмитентам, а последующим покупателям.

    В мировой практике используются несколько систем торговли на вторичном рынке ценных бумаг:

А.Неорганизованная внебиржевая торговля.

    Ценные бумаги являются объектами гражданских прав, поэтому любой владелец ЦБ может осуществить не противоречащую закону сделку с ценной бумагой без привлечения посредников.

Б.Организованная внебиржевая торговля

происходит с использованием компьютерных систем между покупателем и продавцом без их непосредственного контакта, но при посредничестве специализированных компаний.    

    В России основной торговой площадкой является Российская торговая система – РТС.

    РТС связывает единой сетью пять внебиржевых рынков - в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Ростове-на-Дону и Новосибирске, что позволяет вести торговлю в режиме реального времени, связываться с участниками торгов, отслеживать поведение рынка. Сейчас в системе РТС более 90% торгов количественно и около 70 % по объёму совершается через такую систему.

В.Организованная биржевая торговля

проходит на фондовых биржах в соответствии с требованиями, установленным законом «О рынке ценных бумаг». Фондовая биржа - это место, где проводятся сделки с ценными бумагами.    

    Основная задача биржи - это разработка унифицированных правил торговли ценными бумагами и контроль за биржевой торговлей на основании этих правил. Сама биржа не покупает и не продает ценные бумаги и не устанавливает их цены.

    На бирже торгуются только ценные бумаги, включённые в котировальный список - список ценных бумаг, прошедших процедуру проверки на соответствие биржевым требованиям.

    Общими требованиями для них являются, например:

  а) общая рыночная стоимость акций должна быть свыше 300 млн руб.

  б) отсутствие у эмитента убытков за последние 2 года;

    Дополнительные требования для котировального листа «А»:

  в) срок деятельности компании свыше 3 лет;

  г) количество акционеров компании свыше 1000;

  д) стоимость чистых активов более 500 млн. руб.;

  е) среднемесячная сумма сделок с акциями за 6 мес. свыше 2 млн. руб.;

      В России пока функционируют две фондовые биржи: РТС и ММВБ.

2.Инфраструктура рынка ценных бумаг.

2.1.Информационное обеспечение РЦБ

   основывается на том, что участники рынка обязаны раскрывать заинтересованным лицам необходимую им информацию путём публикации соответствующих сведений.

    К основным участникам относятся инвесторы, эмитенты, посредники, и организаторы торговли.

    Эмитент публично размещаемых ценных бумаг обязан публиковать ежеквартальные отчеты, обязательно включающие следующие сведения:

    а) данные о самой организации-эмитенте.

    б) данные о финансово-хозяйственной деятельности эмитента.

    в) данные о ценных бумагах эмитента.

    Ещё одним, хотя и не регламентированным источником информации являются т.н. ньюс-мейкеры и инсайдеры. Иногда это могут быть одни и те же лица и такая ситуация стала бичём российского рынка. Инсайдерская информация  

2.2. Правовое обеспечение РЦБ

    Важное место в системе государственного регулирования экономики занимает правовое регулирование фондового рынка. Определяющую роль играют федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «Об акционерных обществах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» и др.

     Указанные законодательные акты регламентируют деятельность всех участников рынка ценных бумаг - эмитентов, инвесторов и финансовых посредников.

    Меры воздействия государства на операции РЦБ делятся на две категории.
    1. Рычаги косвенного воздействия:

  а) контроль над денежной массой и объемом кредитных ресурсов (в основном путём изменения ставки банковского процента);

  б) гарантии Правительства РФ по кредитам частному сектору экономики;

  в) внешнеэкономическая политика;

  г) инвестиционная деятельность самого государства на фондовом рынке.

      2. Прямое вмешательство:

  а) установление обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников РЦБ;

  б) регистрация эмиссии ценных бумаг и контроль за соблюдением эмитентами своих обязательств;

  в) лицензирование деятельности профессиональных участников РЦБ и аттестация специалистов;

  г) создание системы защиты прав инвесторов на фондовом рынке, например: установление порядка выплаты дивидендов акционерам; ограничения на совершение крупных сделок с ценными бумагами и имуществом эмитента;

 д) налогообложение операций с ценными бумагами.

2.3.Налогообложение операций с ценными бумагами

  Согласно Налоговому кодексу РФ налоги взимаются со всех видов деятельности на фондовом рынке. Операции участников РЦБ облагаются следующими основными налогами:

  а) налогом на прибыль юридических лиц:     

  б) налогом на доходы физических лиц:

  в) налогом на операции с ценными бумагами;

  г) другими налогами (в т.ч. лицензионный сбор с профессиональных участников фондового рынка).

2.3.1.Налогооблагаемая база

    Налоговая база по операциям с ценными бумагами устанавливается отдельно от других видов деятельности, кроме того, расчёт налогов для ценных бумаг, обращающихся на организованном фондовом рынке, отделяют от расчёта налогов для бумаг, не обращающихся на фондовом рынке.

Налогоплательщики, получившие убыток от операций с финансовыми инструментами в предыдущем налоговом периоде, могут понижать налогооблагаемую базу, т. е. переносить указанный убыток на будущие периоды в течение десяти лет.

2.3.2.Налоговые ставки

б1. по доходам, полученным в виде дивидендов от российских организаций отечественными юридическими и физическими лицами - 9%;

б2. по доходам, полученным в виде дивидендов от российских организаций иностранными юридическими лицами и полученным российскими организациями от иностранных ЦБ -15%;

б3. по доходу юридических лиц от реализации ценных бумаг и в форме процентов по корпоративным  облигациям – 24%, а по процентам по государственным и муниципальным облигациям - 15%;

б4. по всем доходам физических лиц, кроме дивидендов, – 13%.



 

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.
9234. Участники рынка ценных бумаг. Государственный контроль за рынком. Саморегулирование как форма организации рынка. Конкретные формы структурной организации на российском рынке ценных бумаг 65.46 KB
  Конкретные формы структурной организации на российском рынке ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Конкретные формы структурной организации на российском рынке ценных бумаг.
18662. Анализ рынка ценных бумаг 14.89 KB
  В современности российский рынок ценных бумаг еще формируется и играет важную и значимую роль. Именно фондовый рынок является наиболее эффективным источником привлечения капитала в экономику страны для компаний и предприятий, а для инвесторов предоставляет шанс грамотно распоряжаться своими накоплениями.
2601. Регулирование рынка ценных бумаг 13.6 KB
  Различают: Государственное регулирование рынка осуществляемое государтвенными органами. Регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг или саморегулирование рынка. В соответствии с поставленными целями и способами их достижения регулирование участников рынка ценных бумаг может быть внешним и внутренним.
7813. Участники рынка ценных бумаг 15.83 KB
  Главным государственным органом регулирования и контроля РЦБ в Российской Федерации является Федеральная служба по финансовым рынкам ФСФР ранее ФКЦБ. Доходом брокера является комиссионное вознаграждение. Дилерской деятельностью является совершение сделок куплипродажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг является сбор обработка хранение и предоставление данных о владельцах ЦБ.
2633. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 11.46 KB
  К профессиональным участникам, согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», следует отнести юридических лиц, в том числе и кредитные организации, а также граждан (физических лиц), зарегистрированных в качестве предпринимателей...
7806. Методы анализа рынка ценных бумаг 149.21 KB
  Методы анализа рынка ценных бумаг. Методология фундаментального анализа Фундаментальный анализ используется для определения реальной стоимости ценных бумаг предприятияэмитента исходя из расчета текущей стоимости активов предприятия с учётом всех видов ожидаемых доходов. Главной задачей фундаментального анализа является выявление наиболее недооценённых акций или иных ЦБ обладающих наивысшим потенциалом роста в перспективе. Таким образом определяется степень недооценки компаний по отношению к отрасли в среднем и формируется...
14144. Иные участники рынка ценных бумаг 25.67 KB
  Инвесторы и защита их прав на рынке ценных бумаг. Финансовые консультанты на рынке ценных бумаг. Саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг.
17613. Развитие мирового рынка ценных бумаг 31.82 KB
  Определить понятие мирового рынка ценных бумаг, его особенности и виды; выявить исторические этапы формирования и развития мирового рынка ценных бумаг; оценить современное состояние мирового рынка ценных бумаг.
14162. Правовое регулирование рынка ценных бумаг 26.47 KB
  Общественные отношения регулируемые нормами о ценных бумагах и их рынке. Характеристика норм о ценных бумагах и их место в правовой системе. Принципы правового регулирования общественных отношений по выпуску и обращению ценных бумаг.
14164. Профессиональные участники рынка ценных бумаг 30.4 KB
  Понятие и особенности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Понятие и особенности профессиональных участников рынка ценных бумаг Среди субъектов рынка ценных бумаг особое место занимают профессиональные участники. Как и тогда сегодня легальное определение профессиональным участникам рынка ценных бумаг дается посредством перечисления видов профессиональной деятельности которыми они могут заниматься.
© "REFLEADER" http://refleader.ru/
Все права на сайт и размещенные работы
защищены законом об авторском праве.