Влияние банковского предложения кредитов на инвестиции в запасы

Волантильность материальных запасов существенна в бизнес цикле особо в период спада. Роль запасов - сгладить производство и избегать дефицита запасов. В целом одна из самых главных задач управления - иметь оптимальный уровень материальных запасов. Поэтому очень важно понимать источник изменчивости запасов.

2015-09-03

15.98 KB

0 чел.


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск


Джумыга Марина Николаевна

г. Киев, Киевская школа Экономики

Влияние банковского предложения кредитов на

инвестиции в запасы.

Введение

Волантильность материальных запасов существенна в бизнес цикле, особо в период спада. Согласно Блиндеру и Массини [1] запасы – одна из самых непостоянных компонент выпуска в среднем бизнес цикле. Кунынгам [7] и Доброногов [8] демонстрируют, что это верно для Канады и Ирана соответственно. Перемещения в материальных запасах, возможно, вызывались бы спросом на них или кредитными условиями. Роль запасов - сгладить производство и избегать дефицита запасов.  В целом, одна из самых главных задач управления - иметь оптимальный уровень материальных запасов. Поэтому, очень важно понимать источник изменчивости запасов.

Фирма может занимать для того, чтобы достичь оптимального уровня материальных запасов. Предложение кредита и спрос на него дают нам определенную занимающую цену и уровень. Фирмы принимают их во внимание для того, чтобы определить уровень материальных запасов. Изменение предложения кредитов могут влиять на реальную экономику, если взаимоотношения между банком и фирмой важны. Другими словами, изменения ставки кредита приводят к изменению в расходах банкозависящих фирм, которые, возможно, приводят к изменению в материальных запасах.

По исследованиям Института экономических исследований и политических консультаций портфель банковских кредитов растет быстрыми темпами в Украине, начиная с 2001 года. Так как банковский сектор играет очень важную роль в Украине, инвестиции в запасы могут очень сильно реагировать на шоки со стороны банковского предложения. Принимая это во внимание, появляется потребность исследования степени воздействия кредитного канала на инвестиции в запасы.

Мой интерес к исследованию этого результата частично мотивирован работой Пика и Розенгрена [12]. Их исследование связывает изменения в предложения кредитов и реальной экономикой США. Авторы показывают, что изменения в запасах могут частично быть объяснимыми “эффектом кредитного канала”. Пик и Розенггрен исследовали влияние секретной переменной, которая описывает здоровье банка. Но они в своей работе не нашли связь между  инвестициями в запасы, которые делают фирмы, и потрясениями в предложении банков. Большое количество ученных исследовали влияние процентной ставки и финансовых ограничений на поведение инвестиций в запасы. Процентная ставка - не хороший индикатор предложения кредита, так как на нее влияет также спрос на кредит. В результате, еще нет литературы, сконцентрированной на связях между запасами и их связи с колебаниями в предложениях кредита. Кроме того, согласно Блиндеру и Массини [1], разные виды запасов изменчивы по-разному. Это можно объяснить тем, что они играют разные роли в производственном процессе. Поэтому есть сильная необходимость исследовать разницу этой в зависимости разных видов запасов от потрясений со стороны предложения кредитов.

Я собираюсь проверить гипотезу о том, что изменения в предложении кредитов имеют существенное влияние на изменение материальных запасов. Так, как уменьшение материальных запасов в период кризиса может привести к падению количества изготовленной и проданной продукции, потребность в этом исследование еще больше увеличивается. Кроме того, понимая разницу в реакции разных видов запасов на проблемы в банковском секторе, можно объяснять колебания  в бизнес цикле и денежный механизм влияния.

                                  Методология

Чтобы исследовать мою гипотезу, я буду следовать за базовой корректировочной моделью [1]:

     ,                                      (1)

где - ожидаемый объем продаж и инвестиций в запасы в период   фирмы .

Кроме того, я предполагаю, что ожидаемый уровень материальных запасов зависит от соотношения существующего объема продаж к уровню материальных запасов:

.

Также мы выражаем  с (1) как функцию от объема   продаж в предыдущий период, включая эффект фирмы и эффект времени:

После некоторых упрощений уравнение один будет иметь вид:

        (2)

Коэффициент при  в уравнении (2) измеряет силу влияния изменений в предложении банка. Рамей [13] показывает, что, запасы материалов более изменчивы, чем запасы готовой продукции. Если материальные запасы более важны чем запасы готовой продукции, можно ожидать, что именно они будут более чувствительны к изменениям в кредитном предложении банков.

Индекс - это соотношение корпоративного банковского заимствования к заимствованию по коммерческим бумагам. Кашяп и другие [10] показывает, что это соотношение -хороший индикатор изменений  в кредитном предложении банков. Авторы доказали, что этот индекс хорошо реагирует на предложение кредитов. Коэффициент при  измеряет  эффект кризиса.

Обзор литературы

Запасы – линк, который связывает макроэкономику и микроэкономику, как дестабилизирующий и  стабилизирующий фактор соответственно. В результате, вклад в    объяснение колебаний инвестиций в запасы и их роли в экономических колебаниях были сделаны огромным количеством ученых. Два главных подхода используются при исследовании поведения запасов - (S,s) модель и модель сглаживания производства. Почти все изучения основаны на модели сглаживания производства, которая рассматривает материальные запасы как буфер производства. Если спрос на продукты поднимается, продажи также поднимаются вверх, а материальные запасы уменьшаются. Однако, эмпирические результаты обычно показывают, что между продажами и материальными запасами положительная корреляция (Блиндер и Массини [1]). Из-за этого, есть некоторая двусмысленность в модели сглаживания производства. Проблема может быть в неправильной функциональной форме или в пренебрежении важной переменной (Карпентер и другие[2]). Некоторые исследователи называют это “эмпирическим пазлом”. В результате, исследованием поведение запасов, используя дополнительную информацию, занимались многие.

Я собираюсь начинать литературный обзор с сосредоточения на литературе, которая показала поведение запасов в различных странах. После этого я буду рассматривать несколько путей, сформулированных в литературе для того, чтобы объяснить изменения в материальных запасах.

Ряд новых работ изучает связь запасов с валовым внутренним продуктом и ростом (Чикан и Татраи [6], Чикан и другие[5], Ирвине и Счух[9], Чикан и Ковач [4]). Интересным результатом этих работ есть то, что чем выше рост в течении периода, тем больше материальные запасы. Возможно, это одна из причин, почему фирмы имеют низкий уровень материальных запасов в течение кризиса. Чикан и другие[5] показал, что не существует общей модели для объяснения поведения инвестиций в запасы в разных странах.

Чикан и Татраи [6] и Доброногов [8] в своих исследованиях показывают, что страны с низшим уровнем экономического развития имеют высший уровень материальных запасов. Этот факт снова способствует исследования поведения материальных запасов в Украине.

Несколько путей используются в литературе для того, чтобы объяснить движения инвестиций материальных запасов. С одной стороны, большая часть исследования ищет путь связи процентной ставки и материальных запасов. Исследование Массини и других [12] находит взаимное движение в инвестициях в запасы и реальной процентной ставки. К тому же, они показывают, что фирмы реагируют только на долгосрочные вариации в реальной процентной ставке. Карпентер и Лэви [3] заявляют, что приблизительно 90%  общей волатильности приходится на короткосрочный период. Но из-за чего эти краткострочные отклонения?

Кашяп и другие[10] показывают, что финансовые факторы влияют на поведении запасов. Кроме того, они указывают, что эти факторы отражают движения в банковском предложении кредитов.  Но они не исследуют чувствительность различные видов запасов, которые, должны отличаться.

Ссылки

[1] Blinder, A. S., Maccini, L. J., (1991), ‘Taking Stock: A Critical Assessment of Recent Research on Inventories’, The Journal of Economic Perspectives, vol.5, p. 73-96.

[2] Carpenter, R. E., Fazzari, S. M., Petersen, B. C., (1994), ‘Inventory Investment, Internal-Finance Fluctuations, and the Business Cycle’, Brookings Papers on Economic Activity, No. 2, pp. 75-138

[3] Carpenter, R. E. , Levy, D., (1998), ‘Seasonal Cycles, Business Cycles and the Comovement of Inventory Investment and Output’, Journal of Money, Credit and Banking, vol.30, p. 331-346.

[4] Chikan, A., Kovacs, E., (2009), ‘Inventory Investment and GDP Characteristics in OECD Countries’, Int. J. Production Economics 118, p. 2-9.

[5] Chikan, A., Kovacs, E., Tatrai, T., (2005), ‘Macroeconomic Characteristics and Inventory Investment: a Multi-Country Study’, Int. J. Production Economics 93-94, p. 61-73

[6] Chikan, A., Tatrai, T., (2003), ‘Development in Global Inventory Investment’, Int. J.Production Economics 81-82, p. 13-26.

[7] Cunningham, R.(2004) ‘Finance Constraints and Inventory Investment:Empirical Tests with Panel Data’, International Department Bank of Canada

[8] Dobronogov, A. (2007) ‘Explaning Large Inventories: The Case of Iran ’, Middle Eastern Finance and Economics, Iissue 1, p.21-34

[9] Irvine, F.O., Schuh, S., (2005) ‘The Roles of Comovement and Inventory Investment in the Reduction of Output Volatility’, Federal Reserve of Boston, No.05-9

[10] Kashyap, A., Stein, J. C., Wilcox, D. W.,(1993) ‘Monetary Policy and Credit Conditions: Evidence from the Composition of External Finance’, The American Economic Review, Vol. 83, No. 1, pp. 78-98

[11] Maccini, L. J., Moore, B. J., Schaller, H., (2004), ‘The Interest Rate, Learning, and Inventory Investment’,  The American Economic Review, vol.94, p. 1303-1327.

[12] Peek, J., Rosengren, E. S., Tootell G. M.B., (2003), ‘Identifying the Macroeconomic Effect of Loan      Supply Shocks’, The Journal of Money, Credit and Banking, vol.35, p. 931-946.

[13] Ramey, Valerie A., (1989), ‘Inventories as Factors of Production and Economic Fluctuations ‘,   American Economic Review,vol.79,  p.337-353.

PAGE  1



 

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.
16237. Инвестиции в запасы и финансовые ограничения. Пример Украины 16 KB
  Пример Украины Общеизвестно что много фирм объявлены банкротами во время экономического кризиса. Так правда ли что материальные запасы небольших фирм более восприимчивы к финансовым ограничениям Каковы причины этого Много ученных исследовали влияние процентной ставки на поведение инвестиций в запасы и они пришли к заключения что процентная ставка - не хороший индикатор. В общем эти исследователи показали что инвестиции кредитозависящих фирм зависят не только от прибыльности инвестиций и процентной ставки но и от движения денежных...
16526. Влияние кризиса на реформирование банковского сектора Турции 12.36 KB
  Влияние кризиса на реформирование банковского сектора Турции Финансовый кризис 2001 года обернулся для турецкой банковской отрасли крайне тяжелыми последствиями для преодоления которых потребовалось около 5 лет. Эти инвесторы прекрасно осознают высокий потенциал турецкого рынка: средний возраст населения составляет в стране всего 27 лет а традиционные для западных стран финансовые инструменты и продукты еще не получили широкого распространения. Это открывает прекрасные перспективы для роста особенно в сферах потребительских...
7464. Модель «совокупные доходы – совокупные расходы». потребление, сбережения, инвестиции и их влияние на уровень внп 38.51 KB
  Кейнсианские функции потребления и сбережений. Взаимосвязь потребления сбережений и инвестиций. Допуская отсутствие сбережений фирм нераспределенная прибыль корпораций мы приравниваем национальный доход к личному располагаемому доходу домохозяйств так остаются только заработная плата и жалованье рентный доход процент и дивиденды то есть доходы получателями которых являются домашние хозяйства. Например с одной стороны решение домохозяйств тратить на потребление все меньшую часть своего дохода и соответственно откладывать...
6943. Сущность банковского регулирования и банковского надзора 13.38 KB
  Необходимость и содержание банковского регулирования и надзора. Соотношение понятий банковского регулирования и надзора Система регулирования банковской деятельности. Необходимость и содержание банковского регулирования и надзора.
91. Безличные предложения. Их типы. Инфинитивные предложения 7.69 KB
  Инфинитивные предложения Безличным называется односоставное предложение с одним главным членом сказуемым форма которого не выражает значения лица. По своей структуре безличные предложения делятся на 2 группы: 1 безличные предложения с глагольным сказуемым; 2 безличные предложения со сказуемым выраженным словом категории состояния. В предложениях первой группы сказуемое выражается: 1 безличным глаголом; 2 личным глаголом в безличном употреблении; 3 возвратной формой личного глагола; 4 глаголом бытия существования сочетании с...
10802. ТОВАРНЫЕ ЗАПАСЫ ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ 37.25 KB
  ТОВАРНЫЕ ЗАПАСЫ ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ Понятие и экономическая сущность товарных запасов. Классификация товарных запасов. Показатели используемые при анализе учете и планировании товарных запасов. Факторы определяющие величину уровень товарных запасов и товарооборачиваемость.
3531. Кривые спроса и предложения; факторы смещения кривых спроса и предложения 5.5 KB
  Кривая спроса показывает что при увеличении цены происходит уменьшение спроса закон спроса; зависимость спроса от цены обратная. В ситуациях с покупкой нормальных товаров эффекты дохода и замещения действуют одинаково вызывая больший объем спроса при снижении цены на товар. В случае с низшими товарами они действуют в противоположных направлениях: с одной стороны падение цены вызовет рост спроса эффект дохода с другой – разбогатевший в результате падения цены потребитель будет стараться исключить низшие товары из списка потребления....
1401. Учет кредитов и займов предприятия 59.25 KB
  Кредит представляет собой систему экономических отношений, складывающихся при передаче стоимости в натуральной либо денежной форме одними предприятиями другим во временное пользование на условиях возвратности и обычно с уплатой определенного процента.
19378. Понятие учета кредитов и займов 39.67 KB
  Сущность кредитования и виды кредитов Кредитные отношения банка с предприятием оформляются договором. Субъектами кредитных отношений могут быть предприятия независимо от форм собственности являющиеся юридическими лицами с одной стороны и коммерческие банки с другой. Важным условием для заключения такого договора является представление в банк документа налогового органа о том что он имеет заявление предприятия о желании получить ссуду у данного банка. Как правило предприятие пользуется кредитом предоставляемым банком в котором открыт...
11314. СПОСОБЫ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ВОЗВРАТНОСТИ КРЕДИТОВ 44.39 KB
  Сущность кредита его основные функции и виды Возвратность кредита принцип кредитных отношений. Кредитный риск и обеспеченность кредита. Этапы организации обеспечения и источники возврата кредитов. Формы обеспечения возвратности кредита и их выбор. Залог как самый действенный способ обеспечения кредита.
© "REFLEADER" http://refleader.ru/
Все права на сайт и размещенные работы
защищены законом об авторском праве.