Финансовая устойчивость как условие функционирования предприятия в условиях рыночной экономики

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет

2015-10-15

209.69 KB

14 чел.


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск


Министерство образования и науки Республики Казахстан

Костанайский государственный университет им. А. Байтурсынова

Кафедра банковского дела

«Допускается к защите»

и.о.заведующего кафедрой

________________Н.Сартанова

«_____»_____________20___г

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

На тему: Финансовая устойчивость как условие функционирования предприятия в условиях рыночной экономики

Выполнил                      А.К. Дильдабеков

Научный руководитель

к.э.н., доцент                                          Г.И. Абаева

Костанай 2010

Содержание

Введение…………………………………………………………………………

3

1.Теоретические аспекты оценки финансовой устойчивости предприятия...

5

1.1 Сущность понятия финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка  и его оценки…………………………………………………

5

1.2 Показатели финансовой устойчивости предприятия……………........

12

1.3 Оценка финансовой деятельности предприятия………………………

20

2. Анализ финансовой устоичивости предприятия в условиях рынка на примере  ТОО «ALSER COMPUTERS TRADE»……………………………..

27

2.1 Анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия в условиях рыночных отношений………………………….......

27

2.2 Анализ динамики состава и структуры источников формирования  активов баланса. …………..………………………………………….………...

32

3. Пути повышение финансовой устойчивости  предприятия на примере  ТОО «ALSER COMPUTERS TRADE»………………………………………..

41

3.1Механизмы финансовой стабилизации деятельности предприятий

в условиях рынка ………………………………………………………………

41

3.2  Рекомендации по повышению финансовой устойчивости ТОО

«ALSER COMPUTERS TRADE»………………………………………………

49

Заключение……………………………………………………………..……….

56

Список использованных источников………………………………………….

59

Введение

           Выбор темы дипломной работы обоснован тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво,  платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Проблемы финансового оздоровления и эффективного управления финансовой устойчивостью стоят перед любым предприятием и нуждаются в оперативном решении. Для этого производится универсальный подход в управлении с учетом индивидуальных особенностей деятельности предприятия. Такой подход основывается на объективных закономерностях функционирования и развития экономических систем, принимая в расчет воздействие внешних и внутренних факторов, особенности деятельности предприятия.

Определение и реализация стратегий управления финансовой устойчивостью относятся к сложным и трудоемким заданиям, которые на отечественных предприятиях, как правило, не выполнялись на надлежащем уровне. Наибольшее внимание в системе мероприятий, направленных на финансовую стабилизацию в условиях кризисной ситуации, следует уделить этапу восстановления и укрепления уровня финансовой устойчивости предприятия — поручительства устранения неплатежеспособности и фундаментального основания финансовой стратегии на ускорение экономического роста.

Предмет работы – финансовое состояние предприятия в аспекте финансовой устойчивости. Объектом исследования является Товарищество с ограниченной ответственностью  «Alser computers trade». ТОО «Alser computers trade»-  это торговая сеть по продажи компьютерной техники.

Интерес к такому предприятию как ТОО «Alser computers trade» был вызван многими причинами и главные из них: на нашем рынке очень много компьютерных фирм и  предприятие  «Alser computers trade» вступает  в конкурентную борьбу с  компаниями за долю на рынке.

Цель работы заключается   в   выявлении запаса источников собственных средств и  выработка мероприятий по совершенствованию управления ими, а также выявлении резерва повышения качества управления дебиторской задолженностью. Это связано с тем, что   ТОО «Alser computers trade» обслуживает  большое количество бюджетных организация, вследствие происходят задержки с перечислениями из средств  бюджета для этих предприятий увеличивают тем самым дебиторскую задолженность ТОО «Alser computers trade».

Задачей работы является: определить наличие источников средств для формирования запасов и затрат; оценить  финансовую устойчивость предприятия с помощью коэффициентов финансового риска, долга, финансовой устойчивости,  

Оценка финансовой устойчивости  ТОО «Alser computers trade» проводится на базе финансовой отчетности предприятия за три года: 2007, 2008 и 2009.

1 Теоретические аспекты оценки финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность понятия финансовой устойчивости предприятия в условиях рынка его оценки

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Финансовая устойчивость – это результат деятельности, который свидетельствует об обеспечении предприятия собственными финансовыми ресурсами, уровень их использования, направления их размещения. Она тесно связана с эффективностью производства, а также с конечными результатами деятельности предприятия. Отметим, что уменьшение объемов производства, убыточная деятельность, высокая себестоимость продукции ведут к потере финансовой устойчивости.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность. [4;49-50]

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.(рисунок 1)

Рисунок 1 – Платежеспособность предприятия

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия. [5;с.79-80]

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

   Основные задачи анализа:

а) оценка и прогнозирование финансовой устойчивости
предприятия;

б) поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости;

в) разработка конкретных мероприятий, направленных на
укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

а) с общепринятыми "нормами" для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

б) аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

в) аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения ФСП.

Финансовая устойчивость предполагает то, что ресурсы, вложенные в предпринимательскую деятельность, должны окупаться за счет денежных поступлений от управления, а полученный доход обеспечивать самофинансирование и независимость предприятия от внешних источников формирования активов.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от размещения его активов и источников их формирования (рисунок 2).

Рисунок 2 – Характеристика активов предприятия по размещению и источникам их формирования

Необходимость в собственных активах обусловленная требованиями самофинансирования предприятия. Они являются основанием самостоятельности и независимости предприятия. Одновременно, следует принимать в расчет, что осуществлять хозяйственную деятельность за счет только собственных активов не всегда целесообразно, особенно, если производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут большие остатки активов, а в другие их будет недостаток. Кроме этого, если расходы относительно привлечения активов небольшие, а предприятие имеет возможность обеспечить более высокий уровень рентабельности использования активов, чем плата за них, то, осуществляя привлечение активов, владельцы значительно повышают рентабельность собственного капитала.

Но если активы предприятия сформированы в значительной части за счет текущих обязательств, то его финансовое состояние будет неустойчивым. С текущими обязательствами необходимо осуществлять постоянную оперативную работу относительно контроля за своевременным возвратом их и привлечением в хозяйственную деятельность через текущие обязательства других активов.

От оптимизации соотношения собственных и привлеченных активов зависит финансовое состояние предприятия.

Оценку финансового состояния предприятия, возможно, определить по следующим типам финансовой устойчивости:

а) абсолютная финансовая стойкость (случается на практике достаточно редко) – когда собственные оборотные активы полностью обеспечивают запасы предприятия;

б) нормально устойчивое финансовое состояние – когда запасы обеспечиваются суммой собственных оборотных активов и долгосрочными обязательствами;

в) неустойчивое финансовое состояние – когда запасы обеспечиваются за счет собственных оборотных активов долговременных и краткосрочных кредитов и займов, то есть за счет всех основных источников формирования запасов.

Кризисное финансовое состояние – когда запасы не обеспечиваются вышеназванными источниками их формирования и предприятие становится на границе банкротства.

Финансовое устойчивым можно считать такое предприятие, которое за счет собственных активов способное обеспечить запасы, не допустить неоправданной кредиторской задолженности, своевременно рассчитаться со своими обязательствами.

Основным источником информации для финансового анализа является бухгалтерский баланс предприятия. Его значение настолько важно, что анализ финансового состояния предприятия нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет про финансовые результаты и их выполнения. Источником дополнительной информации служит отчет про финансово-имущественное положение предприятия.

Основными источниками информации для оценки финансового состояния предприятия являются формы финансовой отчетности:

а) баланс предприятия

б) отчет про финансовые результаты

в) отчет про движение денежных средств

г) отчет про собственный капитал.

Выбор показателей, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия, их анализ должен осуществляться с позиции системного подхода. Изучение каждого показателя во взаимосвязи с другими позволяет выявлять действия, которые влияют на их изменение и доминируют среди них, и количественно измерять взаимодействия между действиями.

Система финансовых показателей должна всеобще характеризовать результаты производственно финансовой деятельности. При ее формировании следует придерживаться следующих пунктов:

а) в систему финансовых показателей должны входить несколько отдельных показателей и один обобщающий;

б) в системе должна быть собственная интегрированность, которая позволяет применить ее в управлении финансами предприятия и в построения «дерева заданий»;

в) необходимое достаточное количество показателей для оценки отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия.

Все показатели могут быть адекватны, то есть отображать реальные процессы и явления, и показатели могут быть динамичными (на их основе может быть показана динамика финансовой деятельности).

Показатели, которые шире всего используются во время финансового анализа, можно условно поделить на три группы: финансовые коэффициенты, коэффициенты деловой активности и коэффициенты рентабельности.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. Относительные показатели финансового состояния разделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты рентабельности.

Коэффициенты распределения используются в том случае, если необходимо выяснить, какую часть толь или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от суммы той группы абсолютных показателей, к которой они входят.

Коэффициенты координации используются для выражения отношения разных за сутью и абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, которые имеют разное экономическое содержание.

В общем, финансовые коэффициенты используются для исследования изменений стойкости предприятия. С целью оценить управление деятельностью предприятием используются специальные инструменты, которые характеризуют деловую активность и эффективность деятельности предприятия.

Экономическая эффективность является сложной экономической категории, которая измеряется одним из двух способов, которые отображают результативность роботы предприятия относительно или величины авансовых ресурсов, или величины потребления (затрат) их в процессе производства. Эти показатели характеризуют степень деловой активности предприятия:

(1)

где       ЭАР – Эффективность авансовых ресурсов

(2)

где     ЭПР – Эффективность потребительских ресурсов

Выделяют основные четыре типа финансовой устойчивости.(рисунок 3)

Рисунок 3 – Основные типы устойчивости

Абсолютная устойчивость финансового состояния: запасы и затраты (З) меньше суммы собственного оборотного капитала (СКоб) и кредитов банка под товарно-материальные ценности (КРтмц):

(3)

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств (Сзз) должен быть больше единицы:

. (4)

Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если:

(5)

(6)

Предкризисное финансовое состояние: нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность обновить равновесие платежных средств и платежных обязательств за счет займа временных свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской.

(7)

 При этом финансовая устойчивость считается допустимой если:

        а) стоимость производственных запасов плюс стоимость готовой продукции равняются или превышают сумму краткосрочных кредитов и привлеченных средств, что берут участие в формировании запасов;

б) стоимость незавершенного производства плюс расхода будущих периодов равняются или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Если эти условия не выполняются, то наблюдается тенденция ухудшения финансового состояния.

Кризисное финансовое состояние предприятия (предприятие находится на грани банкротства), при котором:

(8)

(9)

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитах банку, поставщиках, бюджета и тому подобное.

Из позиции долговременной перспективы финансовая устойчивость предприятия характеризуется структурой источников денежных средств, зависимостью от внешних инвесторов и кредиторов. Источниками средств предприятия есть собственный и заемный капитал.

1.2 Показатели финансовой устойчивости предприятия

          Анализ финансовой устойчивости начинают с исследования динамики состава и структуры, активов финансовой отчетности, который дает возможность установить размер абсолютного  и   относительного  прироста   или  уменьшения  всего   имущества, хозяйствующего субъекта и отдельных его видов.  Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении  (сужении) деятельности хозяйствующего субъекта.

При анализе активов изучается их наличие, состав, структура и происшедшие в них изменения.  Увеличение активов положительно характеризует работу хозяйствующего субъекта поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. При анализе активов необходимо выяснить, как они размещены и на что больше внимания уделялось в отчетном году, какова состояние производственного потенциала хозяйствующего субъекта, его основных средств, какова мобильность имущества. Для этого находят величину производственного потенциала субъекта, на методику определения которой в профессиональной литературе имеются различные точки зрения. Так, по одной из них в его стоимость включают стоимость основных средств, производственных запасов, незавершенного производства. [4;с.125]

По второй методике в состав активов, определяющих производственный потенциал хозяйствующего субъекта, добавляются еще незавершенные капитальные вложения и стоимость оборудования к установке. [5;с.123] «На основе, данных хозяйственной практики нормальным считается, - пишут АД. Шеремет и РС. Сайфулин, - следующее ограничение коэффициента имущества производственного назначения; Кп > 0,5». На эту же величину для промышленных субъектов указывает и В Ф Палий. [16;с.58]В случае снижения значения показателя ниже, критической границы желательно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить такие активы за счет собственных средств.

Затем определяют долю текущих активов в валюте баланса: повышение коэффициента мобильности активов хозяйствующего субъекта, определяемого отношением стоимости текущих активов к стоимости всего имущества субъекта. Он характеризует долю средств для погашения долгов. Чем выше значение коэффициента, тем больше у субъекта возможностей обеспечить бесперебойную работу, рассчитаться с кредиторами.

Следующим обособленным показателем, характеризующим эффективность размещения активов хозяйствующего субъекта, является коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость долгосрочных активов.

Далее изучают, какие произошли качественные изменения в имущественном положении хозяйствующего субъекта. Для этого исследуют состояние основных фондов.

Размер коэффициента реальной стоимости основных средств в общем итоге имущества хозяйствующего субъекта должен составлять не менее 50% всей суммы активов баланса. [8;c.215]  Практический интерес представляет определение доли активной части (стоимости рабочих машин, производственного оборудования и транспортных средств) основных средств в общей их стоимости, что является положительным моментом в развитии материально-технической базы хозяйствующего субъекта. Увеличение удельного веса доли активной части приводит к повышению фондоотдачи, являющейся обобщающим показателем эффективности использования основных средств.

Показателем, характеризующим техническое состояние основных средств, является коэффициент износа, определяемый отношением суммы износа основных средств к их первоначальной стоимости на определенный момент.

Необходимо проанализировать состав и структуру текущих активов.  Наличие неликвидных, труднореализуемых товарно-материальных ценностей, большой величины дебиторской задолженности и особенно ее сомнительной части приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и отрицательно сказывается на финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Далее анализирую источники образования активов баланса. При этом надо иметь в виду, что поступление, приобретение и создание имущества хозяйствующего субъекта может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых определяет его финансовую устойчивость.

В условиях рыночных отношений деятельность хозяйствующего субъекта и его развитие осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно и практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет собственного оборотного капитала для обеспечения производственной программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, т.е. за счет заемных средств.

В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая оценка.

Коэффициент независимости определяется по формуле (10):

                             Кн = Ск : Ок                                                           (10)

где     Кн  -  коэффициент независимости;

          Ск -  собственный капитал;

         Ок  -  общий, совокупный капитал (валюта баланса).

           

Рост его свидетельствует об увеличении финансовой независимости хозяйствующего субъекта, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

В. В. Ковалев считает, что для хозяйствующих субъектов, функционирующих в условиях развитых рыночных отношений, минимальным значением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к общей его сумме на уровне 0,6. [10;c.124]

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта, является коэффициент финансирования, который определяется по формуле (11):

 

                              Кф = Ск : Зк                                                                (11)

где    Кф  -  коэффициент финансирования;

        Ск  -  собственный капитал;

        Зк  -  заемный капитал.

Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование

Коэффициент показывает, какая часть деятельности хозяйствующего субъекта финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования < 1 (большая часть имущества хозяйствующего субъекта сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет получение кредита.

На западных фирмах шире, чем коэффициент финансирования, применяется его обратный показатель - коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который определяется отношением привлеченного капитала к собственному капиталу, определяемый по формуле (12):

                Кз/с = Зк : Ск                                                            (12)

Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлек хозяйствующий субъект на один тенге вложенных в активы собственных средств. В профессиональной литературе[5; с.43]  нормальное ограничение для этого показателя: Кз/с< 1.

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости (автономности) хозяйствующего субъекта, является коэффициент финансовой устойчивости или как его еще называют коэффициент покрытия инвестиций. [23; c.235] Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем капитале, т.е. определяется по формуле (13):

                                  Кф.у = (Ск + До) / Ок                                              (13)

где    Кф.у  -  коэффициент финансовой устойчивости;

         До -  долгосрочные обязательства;

         Ок -  общий капитал.

Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное его значение равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75. [19; c.121]

Характеризуя структуру капитала хозяйствующего субъекта,   следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменении структуры отдельных групп и источников. К таким показателям в первую очередь относится коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Он определяется отношением долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств по формуле (14):

                            Кд/о = До / (Ск + До)                                                    (14)

где   Кд/о -  коэффициент долгосрочного привлечения   заемных средств или коэффициент долгосрочных обязательств;

       Ск -  собственный капитал;

       До - долгосрочные обязательства.

Коэффициент этот указывает на долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования активов финансовой отчетности наряду с собственными, оценивает, насколько интенсивно хозяйствующий субъект использует заемные средства для обновления и расширения производства.

Идеальным вариантом формирования активов является тот, когда собственный капитал покрывает весь основной капитал и часть оборотного капитала. Хозяйствующий субъект будет жизнеспособным, даже если изымут все заемные средства.

Таким образом, для определения коэффициентов,   характеризующих соотношения собственного, заемного и общего капитала с различных позиций, нам необходимо изучить структуру собственного и заемного капитала и ее изменения за отчетный период.

При изучении собственного капитала уделить внимание изменениям, которые произошли в наличии собственных оборотных средств, т.е. необходимо установить, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Чтобы определить величину собственных оборотных средств, необходимо из суммы собственного капитала вычесть итог I раздела актива баланса, т.е. долгосрочные активы.

На практике для финансирования капитальных вложений и приобретение основных средств используются долгосрочные кредиты и займы, которые приравняются и в связи с этим прибавляются к собственному капиталу. С учетом этого привлеченного источника финансирования определяется величина предыдущего показателя. Данный показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная, а уменьшение - отрицательная тенденция.

При анализе важно определить не только абсолютную величину собственного оборотного капитала, но и его удельный вес в общей величине собственного капитала. Этот показатель - весьма существенная характеристика финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. В профессиональной литературе и на практике его называют коэффициентом маневренности. Он показывает, какая часть собственных средств хозяйствующего субъекта находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами, и определяется по  формуле (15):

                                 Км = Со.к : Ск                                                      (15)

где    Км - коэффициент маневренности;

        Со.к – собственный оборотный капитал.

С финансовой точки зрения, повышение и высокий уровень его положительно характеризуют финансовое положение хозяйствующего субъекта, собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные долгосрочные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен при конкретной структуре имущества хозяйствующего субъекта. Если коэффициент увеличивается не за счет уменьшения стоимости основных средств, а благодаря опережающему росту собственных источников по сравнению с увеличением основных средств, тогда повышение коэффициента действительно свидетельствует о повышение финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере >= 0,5, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Рекомендуемый уровень этого показателя означает, что менеджер хозяйствующего субъекта и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобилъного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости субъекта является коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости товарно-материальных запаса. Этот показатель называют коэффициентом покрытия товарно-материальных запасов. Он вычисляется по формуле (16):

                             Ко.з = Со.к : ТМЗ                                                           (16)

где,      Ко.з - коэффициент обеспеченности товарно-материальных     

                     запасов;

              ТМЗ -   товарно-материальные запасы.

Нормальный коэффициент обеспеченности товарно-материальных запасов собственными оборотными средствами определяется исходя из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры товарно-материальных запасов, остальные можно покрывать краткосрочными заемными средствами.

Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта характеризуется не только составом источников средств, но и правильностью их вложения в активы финансовой отчетности. Поэтому наряду с оценкой структуры собственных средств определенный интерес представляет структура заемных средств хозяйствующего субъекта.

Для проведения анализа необходимо сопоставить отчетные показатели отдельных статей заемных средств с групповыми итогами, определить отклонения их от базисных и показать изменения относительных величин. При этом необходимо знать удельный вес долгосрочных и краткосрочных кредитов в обязательствах хозяйствующего субъекта, а также долю в них кредиторской задолженности, сравнить ее с дебиторской задолженностью.

Ориентировочно соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью рекомендуется как 2:1. [9; c.198] Если кредиторская задолженность не обеспечена дебиторской задолженностью, то такое положение можно оценить как неблагоприятное, так как оно может вызвать замедление обращения в деньги некоторой ликвидной части собственных средств. Если у хозяйствующего субъекта развит коммерческий кредит, то дебиторская задолженность может достичь больших размеров.

Затем исследуются абсолютные показатели, позволяющие классифицировать финансовое положение хозяйствующего субъекта по степени его финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования товарно-материальных запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственного оборотного капитала (Сок). Этот показатель определяется по формуле (17):

                        Сок = Ск – Да                                                              (17)

где    Да – долгосрочные активы.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования товарно-материальных запасов (Сок/д). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего показателя, т.е. собственного оборотного капитала на сумму долгосрочных обязательств по формуле (18):

                                  Сок/д = Со.к + До                                                       (18)

где   Д° — долгосрочные обязательства.

3. Общая величина основных источников формирования товарно-материальных запасов определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов и займов по формуле (19):

                           ОИ = Сок/д + Кк                                                       (19)

где    Кк  -  краткосрочные кредиты и займы.

Трем показателям наличия источников формирования товарно-материальных запасов соответствуют три показателя обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала определяется по формуле (20):    

                           ±Со.к = Со.к – ТМЗ                                 (20)

                                                                                                                

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов определяется по формуле (21):

                                 ±Сок/д = Сок/д – ТМЗ                                                            (21)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов определяется по формуле (22):

                            ±ОИ = ОИ - ТМЗ                                                         (22)

Вычисление трех показателей обеспеченности товарно-материальных запасок источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение хозяйствующего субъекта по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

  •  абсолютная устойчивость финансового положения;
  •  нормальная устойчивость финансового положения;
  •  неустойчивое финансовое положение;
  •  кризисное (критическое) финансовое положение.

В профессиональной литературе встречается и несколько иная классификация хозяйствующих субъектов по сложившейся финансовой ситуации. [10; с.198] Их подразделяют на четыре группы, но со следующими названиями:

- предприятие с хорошим финансовым состоянием;

- предприятие со средним финансовым состоянием;

- предприятие с плохим финансовым состоянием;

         - предприятие-банкрот.

В условиях рыночных отношений деятельность предприятия  и  его развитие осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, т.е. собственного капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет собственного оборотного капитала для обеспечения производственной программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, т.е. за счет заемных средств.

В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дастся им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств — это запас финансовой устойчивости.

1.3 Оценка финансовой деятельности предприятия

Баланс – это способ группировки средств с одной стороны по составу, с другой стороны по источникам образования на определенную дату.

Средства предприятия в активе баланса группируются по двум разделам:

  1.  Долгосрочные активы (основные средства, нематериальные активы, инвестиции, дебиторская задолженность и др.)
  2.  Текущие активы (производственные запасы, затраты по незавершенному производству, готовая продукция, товары, расчеты с дебиторами, денежные средства и прочие активы)

Источники средств предприятия, которые отражаются в пассиве баланса, подразделяются на три группы:

  1.  Собственный капитал (уставный капитал, фонды и резервы, нераспределенный доход и так далее)
  2.  Долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка, облигации, займы)
  3.  Текущие обязательства (краткосрочные кредиты банков, задолженность коммерческим кредиторам, по оплате труда, бюджету и так далее) [15]

Баланс отражает финансовое состояние предприятия на начало и на конец отчетного года. Он выполняет важные функции. Во-первых, баланс знакомит собственников с имущественным состоянием хозяйствующего субъекта. Из него они узнают, чем владеет, каков в количественном и качественном отношении запас материальных средств, сумеет ли предприятие в ближайшее время  оправдать взятые на себя перед третьими лицами обязательства. Во-вторых, руководители получают представление о месте самого предприятия в системе аналогичных предприятий, правильности выбранного стратегического курса, сравнительных характеристик эффективности использования ресурсов и принятии решений самых разнообразных вопросов по управлению предприятием. В-третьих, содержание баланса дает возможность использовать его как внутренними, так и внешними пользователями.

Бухгалтерский баланс не свободен от недостатков и ограничений основными из которых являются следующие:

  1.  Баланс по своей природе историчен. Приведенные в нем данные отражают итог хозяйственной деятельности к моменту его составления.
  2.  Баланс отражает статус-кво в средствах и обязательствах, т.е. отвечает на вопрос, что представляет собой предприятие на данный момент согласно используемой учетной политике, но не отвечает на вопрос, в результате чего сложилось такое положение.
  3.  В балансе нет базы для сравнительного межхозяйственного анализа. Он не обеспечивает пространственной и временной сопоставимости.
  4.  В балансе отсутствуют сведения об оборотах средств предприятия. Сделать вывод о том, велики или малы суммы по той или иной статье, можно лишь после сопоставления балансовых данных с соответствующими суммами оборотов.
  5.  Баланс есть свод моментальных данных на начало и конец отчетного периода, т.е. в нем фиксируются сложившиеся к моменту его составления итоги хозяйственных операций, он не отражает состояние имущества предприятия в течение отчетного периода.
  6.  В балансе сложен принцип использования исторических цен приобретения активов предприятия, что существенно искажает реальную оценку имущества в целом.
  7.  Баланс не отражает полностью все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Финансовое состояние предприятия и перспективы его изменения находятся под влиянием не только факторов финансового характера, но и многих факторов, вообще не имеющих стоимостной оценки. [23]

Не смотря на недостатки, бухгалтерский баланс является основным источником информационного обеспечения анализа финансового состояния предприятия.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для развития производства, их неплатежеспособности, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:

1 Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречается редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями

Ез  Ес + Скк ,                                                        (23)

где Ез – величина запасов и затрат;

Ес – собственные оборотные средства;

Скк – кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары, отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

2 Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность,

Ез = Ес + Скк;                                                       (24)

3 Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств,

Ез = Ес + Скк + Со,                                               (25)

где Со – источники, ослабляющие финансовую напряженность;

Финансовая неустойчивость считается нормальной, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции, то есть если выполняется условия

,                                         (26)

где Z1 – производственные запасы;

Z2 – незавершенное производство;

Z3 – расходы будущих периодов;

Z4 – готовая продукция;

- часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат;

Ет – наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существующему ухудшению финансового состояния.

4 Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,

Ез  Ес + Скк .                                                 (27)

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала.

Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50 %. В том случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражает коэффициент соотношения собственных и заёмных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Коэффициент покрытия инвестиций. Он характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала предприятия. Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. Принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9 , критическим считается снижение до 0,75 .

Платежеспособность предприятия является одним из важнейших критериев его финансовой устойчивости и потому неразрывно связан с ней. Под платежеспособностью предприятия следует понимать готовность его своевременно осуществлять платежи по всем своим обязательствам. Но для этого необходимо иметь платежные средства, к которым в первую очередь относятся деньги, находящиеся на расчетном, валютном и других счетах предприятия. Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превращаться в денежную наличность. Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства.

Платежеспособными можно считать предприятия, у которых сумма текущих активов значительно выше размера текущих обязательств. Предприятие должны иметь средства не только для погашения долгов, но и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают  текущую и ожидаемую платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными обязательствами предприятия на эту дату.

Платежеспособность выражается через коэффициент платежеспособности (Кпл), представляющий собой отношение имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на определенную дату или на предстоящий период.

Если Кпл 1, то это означает, что предприятие платежеспособно, если  Кпл 1, то в процессе анализа следует установить причины недостатка платежных средств. [32]

К платежеспособным средствам относятся денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, так как они могут быть быстро реализованы и обращены в деньги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении. Текущие обязательства включают текущие пассивы, то есть обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, краткосрочные займы, кредиторская задолженность и прочие пассивы. Превышение платежных средств над текущими обязательствами свидетельствует о платежеспособности предприятия. О неплатежеспособности может сигнализировать отсутствие денег на расчетном и других счетах в банке, наличие просроченных кредитов банку, займов, задолженности финансовым органам, нарушение сроков выплаты средств по оплате труда и другие. Наиболее четко платежеспособность выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделя, полмесяца).

Для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности наиболее важное значение имеют показатели дохода и способности зарабатывать, так как именно они являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности  анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Для определения перспективной платежеспособности предприятия широко используются статические показатели ликвидности, характеризующие готовность и скорость, с которой активы предприятия могут быть превращены в денежные средства. Наиболее часто используются показатели: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент промежуточного покрытия; коэффициент общего покрытия.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отношение денежных средств и быстро реализующихся ценных бумаг к наиболее срочным и краткосрочным обязательствам. Нормальное ограничение данного показателя, если Ка.л. 0,20,5.

Для вычисления промежуточного коэффициента покрытия в состав денежных средств в числитель предыдущего показателя добавляется дебиторская задолженность и прочие активы. Нормативное значение Кп.л. 1. Этот коэффициент характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент общего покрытия (текущей ликвидности) представляет собой отношение всех текущих активов (за вычетом расходов будущих периодов) к величине наиболее срочных и краткосрочных обязательств. Этот коэффициент дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму наиболее срочных и краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждает не только степень устойчивости структуры баланса, но и способность предприятия быстро рассчитываться по своим краткосрочным долгам. Нормативное значение Кт.л. 2.   

Таким образом, платежеспособность зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы – политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, совершенствование залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение предприятий-дебиторов и др.

Потребность ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированы по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Сопоставление  наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными активами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель позволяет сравнить балансы предприятия, относящиеся к разным отчетным периодам, а также балансы различных предприятий и выяснить, какой баланс более ликвиден. [30]

Таким образом, анализ всех рассмотренных выше показателей позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Умение правильно их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов на изменение их уровня позволит полнее выявить резервы повышения эффективности производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков, оздоровлению и укреплению его финансового положения.

 

2 Анализ финансовой устоичивости предприятия в условиях рынка на примере ТОО «ALSER COMPUTERS TRADE»

2.1 Анализ факторов влияющих на финансовую устойчивость предприятия в условиях рынка.

    Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

  •  положение предприятия на товарном рынке;
  •  производство и выпуск дешёвой, пользующейся спросом продукции;
  •  её потенциал в деловом сотрудничестве;
  •  степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
  •  наличие неплатежеспособных дебиторов;
  •  эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

     Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы — это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает её внешним проявлением.

       Разобьем все активы на текущие и долгосрочные и  сведем все сведения    

 по активам за 2008, 2009 и 2009 годы в таблицу 1.

     По полученным данным видно, что в течение трех рассматриваемых лет, долгосрочные активы значительно превышают текущие активы. Однако, процентное содержание текущих активов в общей структуре баланса из года в год постепенно увеличивается. Рассмотрим за счет чего происходят изменения. Увеличение текущих активов происходит за счет увеличения ТМЗ,  Краткосрочной дебиторской задолженности, Денег. На конец 2009 года можно отметить резкое увеличение ТМЗ и Денег. По Балансу за 2009 год видно, что увеличение ТМЗ в 2009 году произошло за счет значительного увеличения Товаров (по сравнению с 2009 годом на 549 тыс. тенге (2010-1460)), увеличение же в 2008 –2009 году составляло 10 тыс. тенге (1460-1450). Увеличение Денег в 2009 году по сравнению с 2009 годом также достаточно значительное – 201 тыс. тенге (в 2008-2009 гг. это увеличение составляло лишь 2,9 тыс. тенге). Само по себе увеличение каждой из частей актива баланса не говорит о том, хорошо это или нет. Чтобы сделать выводы мы произведем расчет коэффициентов, характеризующих активы как важнейший элемент финансовой отчетности.

С 2008 по 2009 годы отмечается снижение Долгосрочных активов. Долгосрочная дебиторская задолженность на 2009 год увеличилась по сравнению с 2008 годом на 40 тыс. тенге (2400-2360), на 2009 по сравнению с 2008 годом на 212 тенге (2612-2400). Мы видим, что в 2009 году произошло значительное увеличение Долгосрочной дебиторской задолженности. Далее мы произведем расчет коэффициентов, характеризующих дебиторскую и кредиторскую задолженность и лишь после этого, мы сможем сделать вывод, как увеличение Долгосрочной дебиторской задолженности повлияло на финансовое состояние предприятия. Уменьшение Основных средств происходит за счет износа. Положительным считается то, что в 2009 году произошло расширение производства – приобретены новые транспортные средства на сумму 1406 тенге (увеличение строки актива баланса  043 с 11002 тенге (2007г.) на 12408 тенге).

Таблица 1

         Активы баланса за 2008, 2009 и 2009 годы

Активы

2008г.

2009г.

2009г.

сумма

%

сумма

%

сумма

%

1

2

3

4

5

6

7

Долгосрочные активы:

Нематериальные активы

48

0,23

43

0,22

476

0,22

Основные средства

15799

73,40

13094

72,29

14871

68,44

Долгосрочная дебиторская задолженность

2360

10,96

2400

11,51

2612

12,02

Продолжение таблицы 1

1

2

3

4

5

6

7

Итого долгосрочных

активов

18208

84,60

17525

84,01

17531

80,68

Текущие активы:

Товарно-материальные запасы

2268

10,53

2280

10,93

2829

13,02

Краткосрочная дебиторская задолженность

608

2,82

612

2,93

724

3,33

Деньги

441

2,05

444

2,13

645

2,97

Итого текущих активов

3110

15,40

3336

15,99

4199

19,32

Баланс

21422

100

20861

100

21731

100

На рисунках 4 и 5 поострены диаграммы, показывающие структуру активов баланса по рассматриваемым годам.

          

      

Рисунок 4  - Диаграмма. Соотношение текущих и долгосрочных активов предприятия

Найдем коэффициент мобильности активов предприятия по формуле (22):

                                      Км=ТА / А                                                      (28)

где          ТА  -  текущие активы;

                 А  -  активы, всего.

Коэффициент мобильности активов предприятия за анализируемые годы составил:

Км2007=3110/21422=0,145

Км2008=3336/20861=0,16

Км2009=4199/21731=0,19

Рост показателя свидетельствует о положительном сдвиге в структуре: имущество становится более мобильным, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости, о росте эффективности его использования.

Определим коэффициент соотношения мобильных и иммобильных средств по формуле (23):

 

                            Кмоб. и иммоб.=ТА / ДА                                                  (29)

где  Кмоб. и иммоб.   –   коэффициент соотношения мобильных и    

                                иммобильных средств;

      ТА  -  текущие активы;

      ДА  -  долгосрочные активы.

Кмоб. и иммоб.2007=3110/18208=0,17

Кмоб. и иммоб.2008=3336/17525=0,19

Кмоб. и иммоб.2009=4199/17531=0,24

Повышение  уровня этого коэффициента произошло в результате повышения темпов роста мобильных средств над темпами роста иммобильных средств.

Рисунок 5 – Диаграмма. Структура активов баланса по анализируемым годам

2.2  Анализ динамики состава и структуры источников формировании   активов баланса

В процессе анализа источников формирования активов устанавливается фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дастся им соответствующая оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку запас источников собственных средств — это запас финансовой устойчивости.

Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу по формуле (30):

                                        Кн = Ск : Ак                                                         (30)

где    Кн -  коэффициент независимости;

          Ск – собственный капитал;

          А – авансированный капитал (итог, валюта баланса, т.е. общая сумма  финансирования).

Кн2007=18717/21422=0,87

Кн2008=18717/20861=0,9

Кн2009=18717/21731=0,86

Ряд авторов книг по финансовому анализу считает, что для предприятий, функционирующих в рыночных отношениях, минимальным значением, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, оптимальное значение этого показателя составляет 0,5 – 0,6. Поэтому, мы можем сделать вывод, что предприятие обеспечивает покрытие всех обязательств собственными средствами.

Для изучения структуры источников образования активов финансовой отчетности составим таблицы 2 – 3.

Источники формирования активов предприятия за 2009 год снизились на 561 тыс. тенге, или на 2,6%. Снижение произошло за счет уменьшения суммы заемного капитала.

Определим коэффициент зависимости по формуле (31):

          Кз = Пк : Ак                                                          (31)

где     Кз – коэффициент зависимости;

         Пк – привлеченный капитал.

Кз 2007=1687/21422=0,08

Кз 2008=1344/20861=0,06

Кз 2009=1112/21731=0,05

Данный коэффициент  показывает, что в 2008 году привлеченный капитал в общей  структуре баланса составил 8%, в 2009 году - 6%, в 2009 году – 5%.

У предприятия очень мало заемных средств. В рыночных отношениях необходимо «шагать в ногу со временем». ТОО «Alser computers trade» полагаясь лишь на собственный капитал создает для себя своеобразную экономическую ловушку. Поэтому, рекомендуем разработать грамотную кредитную политику и начать усовершенствовать производство именно за счет заемных средств.

Таблица 2

           Состав и структура авансированного капитала ТОО «Alser computers trade» на начало и конец 2009 г.

Показатели

На начало года

На конец года

Изменения (+,-)

Изме-

нение

струк-

туры

Сумма,    тыс. тенге

Уд.вес,    %

Сумма, тыс. тенге

Уд.вес,    %

В тыс. тенге

В %

1

2

3

4

5

6

7

8

Авансированный

капитал, всего,

в том числе:

Собственный

капитал

21422

18717

100

87,37

20861

18717

100

89,72

-561

-

-

+2,35

-2,6

-

Заемный капитал

1687

7,88

1344

6,44

-343

-1,44

-20,33

Прочие обязательства

1018

4,75

800

3,83

-218

-0,92

-21,41

Коэффициент независимости

х

0,08

х

0,06

  х

 х

-0,02

Коэффициент финансирования

х

11,09

х

13,93

х

х

+2,84

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

 

х

0,09

х

0,072

х

х

-0,018

Коэффициент инвестирования

х

1,18

х

1,43

х

х

+0,25

Таблица 3

       Состав и структура авансированного капитала АО «Alser computers trade» на начало и конец 2009 г.

Показатели

На начало года

На конец года

Изменения (+,-)

Измене-

ние

струк-туры

Сумма, тыс. тенге

Уд.вес,    %

Сумма, тыс. тенге

Уд.вес,     %

В тыс. тенге

В %

1

2

3

4

5

6

7

8

Авансированный

капитал, всего,

в том числе:

 

20861

100

  

21731

 

100

+870

      

-

х

Продолжение таблицы 3

1

2

3

4

5

6

7

8

Собственный капитал

18717

89,72

18717

86,13

-

-3,59

-

Заемный капитал

1344

6,44

1902

8,75

+558

+2,31

+41,52

Прочие обязательств

  800

3,83

1112

5,12

-

-

+39,0

Коэффициент независимости

х

0,06

х

0,05

х

х

-0,01

Коэффициент финансирования

х

13,93

х

16,83

х

х

+2,9

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

х

0,072

х

0,06

х

х

-0,012

Коэффициент инвестирования

х

 

1,43

х

1,26

х

х

-0,17

 

Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент финансирования, рассчитываемый по формуле (32):

                                          Кфк / Пк                                                     (32)

где     Кф  -   коэффициент финансирования;

          Ск  -   собственный капитал;

          Пк  -   привлеченный капитал.

Кф2007=18717/1687=11,09

Кф2008=18717/1344=13,93

Кф2009=18717/1112=16,83

Чем выше уровень коэффициента финансирования, тем для банков и инвесторов надежнее финансирование. Следовательно, в настоящее время у ТОО Alser computers trade сложилась наиболее благоприятная ситуация для взятия кредитов.

Определим коэффициент соотношения заемных и собственных средств по формуле (27):

                    Кз/с = Пк / Ск                                                                          (33)

Где     Ск  -   собственный капитал;

          Пк  -   привлеченный капитал.

Кз/с2007=1687/18717=0,09<1

Кз/с2008=1344/18717=0,072<1

Кз/с2009=1112/18717=0,06<1

Предприятие в 2008 году привлекало  на каждый тенге собственных средств, вложенных в активы, 9 тиын заемных средств, в 2009 году – 7,2 тиын, в 2009 году – 6 тиын.

Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости, который определяется по формуле (34):

                                    Кф.у.=(Ско) / Ак                                               (34)

где   До  -  долгосрочные обязательства;

        Ак  -  авансированный капитал.

Кф.у.2007=(18717+1687)/21422=0,95                 0,75<Кф.у.норм. < 0,9

Кф.у.2008=(18717+1344)/20861=0,96

Кф.у.2009=(18717+1112)/21731=0,91

0,75<Кф.у.норм. < 0,9

Коэффициенты  финансовой устойчивости   получились выше критического.  Предприятие финансово устойчиво.

Характеризуя структуру капитала предприятия, следует также рассмотреть частные показатели.

Определим коэффициент инвестирования (Ки) по формуле (35):

           Кик / ОС                                                                               (35)

где      ОС  -  основные средства.

Ки2007=18717/15799=1,18

Ки2008=18717/13094=1,43

Ки2009=18717/14871=1,26

  Полученные данные говорят о том, что собственный капитал используется не только на приобретение основных средств, но и других активов финансовой отчетности предприятия, в том числе текущих активов.

При анализе финансового положения предприятия важно провести анализ собственного капитала. В нашем случае собственный капитал в течении анализируемых лет (2007 – 2009 годы) не изменялся.

Одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент покрытия, определяемый по формуле(36):

            Ко/з=СОС / З                                                 (36)

где    СОС  -  собственные оборотные средства;

         З – товарно-материальные запасы.

Собственные оборотные средства мы рассчитывали выше:

СОС2007=509 тыс. тенге

СОС2008= 1192 тыс. тенге

СОС2009= 1186 тыс. тенге

Ко/з2007=509/2268=0,22

Ко/з2008=1192/2280=0,52

Ко/з2009=1186/2829=0,42

Коэффициент покрытия показывает, что товарно-материальные запасы и затраты покрываются за счет  собственных средств на 22%, 52% и 42%, соответственно, в 2007, 2008 и 2009 годах.  

Предприятие способно свободно маневрировать собственными оборотными средствами.  

Проведем исследование абсолютных показателей, позволяющих классифицировать финансовое положение предприятия по степени его финансовой устойчивости.

Определим общую величину основных источников формирования товарно-материальных запасов по формуле (37):

                 ОИ = СОС + Кк                                                   (37)

где   Кк  -  краткосрочные кредиты и займы.

Так как краткосрочных кредитов у предприятия нет, то получаем:

ОИ=СОС

ОИ2007=509 тыс. тенге

ОИ2008=1192 тыс. тенге

ОИ2009=1186 тыс. тенге

Рассчитаем три основных показателя обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования:

  1.  Излишек или недостаток собственного оборотного капитала       (СОС. – З):

2007 год:     509-2268=-1759 тыс. тенге

2008 год:     1192-2280=-1088 тыс. тенге

2009 год:     1186-2829=-1643 тыс. тенге

Таким образом, у предприятия недостаток собственных оборотных средств.

  1.  Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов определяем:

2007 год:     509-(2268+1687)= -3446 тыс. тенге

2008 год:     1192-(2280+1344)=-2432 тыс. тенге

2009 год:     1186-(2829+1112)= -2755 тыс. тенге

Таким образом, у предприятия недостаток собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов.

  1.  Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (ОИ-З):

2007 год:     509-2268=-1759 тыс. тенге

2008 год:     1192-2280=-1088 тыс. тенге

2009 год:     1186-2829=-1643 тыс. тенге

Таким образом, у предприятия неустойчивое финансовое положение. 

Анализ платежеспособности производится путем расчета  некоторых коэффициентов. Все расчеты коэффициентов проведем за 2008 – 2009 годы.

Коэффициент текущей ликвидности определяем по формуле (38):

                                                    

                    Кт.л.= ТА : ТО                                                         (38)

где     ТА  -  текущие активы;

         ТО  -   текущие обязательства.                                           

Кт.л.2007=3110/1522=2,04                    

Кт.л.2008=3336/800=4,17

Кт.л.2009=4199/1111=3,78

         Нормативный коэффициент текущей ликвидности может быть в пределах от 1 до немногим больше 2.

Полученные значения коэффициентов текущей ликвидности показывают, что предприятие способно оплатить свои текущие обязательства. В 2008 и 2009 годах коэффициент текущей ликвидности значительно больше 2, что может говорить о нерациональном вложении в товарно-материальные запасы.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяем по формуле (39):

                          КСОС=СОС : ТА                                                      (39)

где      КСОС   -  коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

           СОС  -  собственные основные средства;

           ТА  -  текущие активы.

Собственные оборотные средства определяем по формуле (40):

          СОС = СК – ДА                                                   (40)

где    СК   -  собственный капитал;

         ДА  -  долгосрочные активы.

Нормативный коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами должен составлять 0,1 и более.

          СОС2007 =18717-18208=509 тыс. тенге

СОС2008 =18717-17525=1192 тыс. тенге

СОС2009 =18717-17531=1186 тыс. тенге

КСОС2007=509/3110=0,16

КСОС2008=1192/3336=0,36

КСОС2009=1186/4199=0,28

В 2009 году значение коэффициента увеличилось на 0,2 пункта относительно 2008 года, в 2009 году значение коэффициента относительно 2008 года снизилось на 0,08 пункта, тем не менее его значение находится в пределах норматива.

   Таким образом, у предприятия обеспеченность собственными оборотными средствами нормальная.

Так как, рассчитанные выше коэффициенты получились несколько выше нормативных, то целесообразно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности. Коэффициент утраты платежеспособности определяется по формуле (41):

                                          Кт.лк.г. + П / Т * (Кт.лк.г. – Кт.л.н.г.)

                       Ку =_____________________________                       (41)

                                                      Кн т.л.

где    Кт.л.н.г., Кт.лк.г.  -  коэффициент текущей ликвидности, соответственно,    

                                        на начало и конец года;

               П  -  период утраты платежеспособности. Принимаем П=3 месяца;

              Т  -  анализируемый период. Принимаем Т=1год;

              Кнт.л.     -  нормативный коэффициент текущей ликвидности.

4,17+ 3 / 12 * ( 4,17 – 2,04)

                  Ку 2008 =     ____________________________      = 2,35

2

3,78+ 3 / 12 * ( 3,78 – 4,17)

                  Ку 2009 =  __________________________           = 3,68

2

Коэффициенты утраты платежеспособности за 2009 и 2009 годы получились больше 1. Таким образом, в эти годы у предприятия не было риска утратить свою платежеспособность.

Произведем расчет показателей  ликвидности текущих активов ТОО «Alser computers trade». Расчеты приведены в таблицах 4.- 5.

Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности имеет следующий вид:

Ка.л..>=0,2 ….0,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2009 года увеличился относительно начала года на  0,26 пункта и составил 0,56 по сравнению с 0,3. Следовательно, платежеспособность предприятия увеличилась.

         К концу 2009 года предприятие увеличило коэффициент абсолютной ликвидности еще на 0,02 пункта. Коэффициент составил 0,58.

         Нормальное ограничение коэффициента промежуточной  ликвидности имеет следующий вид:

Кп.л.>=0,7…0,8.

Данный коэффициент показывает, что рассматриваемое предприятие на начало 2009 года имело коэффициент промежуточной ликвидности меньше нормативного на 0,01 пункт, т.е. 0,69 относительно 0,7. на конец года коэффициент увеличился на 0,63 пункта и составил 1,32, что выше нормативного значения коэффициента.

   К концу 2009 года значение коэффициента снизилось на 0,09 пунка и составило 1,23.

Коэффициенты текущей ликвидности показывают, что ТОО «Alser computers trade» в состоянии рассчитаться по всем своим текущим обязательствам своевременно. Таким образом, анализ платежеспособности предприятия показал, что предприятие платежеспособно.

3 Пути повышение финансовой устойчивости предприятия на примере   ТОО «ALSER COMPUTERS TRADE»

3.1 Механизмы финансовой стабилизации деятельности предприятия в условиях рынка.

Основная роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Финансовая стабилизация в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

  а) Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

     Достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств за счет а также увеличения объема денежных ресурсов:

  1.  оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек,
  2.  сокращение переменных издержек за счет автоматизации производственного процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений,
  3.  отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности,
  4.  ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности - обращение в суд с целью возврата а также с целью отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты согласно действующему на настоящий момент законодательству о налогообложении прибыли,
  5.  нормализация размера запасов товароматериальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление - упаковка, обложки). Готовая полиграфическая продукция, полностью потерявшая свои потребительские свойства, должна быть реализована перерабатывающим предприятиям. Убытки, полученные от реализации, согласно действующему на сегодняшний законодательству о налогообложении прибыли, будут сокращать налогооблагаемую прибыль в будущих периодах.

б)Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно продолжительном периоде.

Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

  •  роста чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок  и методов продвижения продукции на рынок,
  •  оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения,
  •  осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие,
  •  реализация изношенного и неиспользуемого оборудования,
  •  осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении собственных средств предприятия,
  •  привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

в) Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечивает стабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в финансовую стратегию предприятия.

Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы его производственного развития при одновременном снижении угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

    Модель экономического роста базируется на 4 факторах:

  1.  рост рентабельности продаж, которое может быть достигнуто с использованием ценовой политике, использованием эффекта операционного рычага,
  2.  возрастание доли чистой прибыли, которая идет на производственное развитие,
  3.  ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции, в необоротные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них.
  4.  использование эффекта финансового левериджа, возможное лишь в том случае, если коэффициент финансового левериджа еще не достиг своего оптимального значения, но в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия.

Каждому этапу финансовой стабилизации предприятия соответствуют определенные ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято подразделять на оперативный, тактический и стратегический. В практике финансового менеджмента перечисленные механизмы финансовой стабилизации подразделяются иногда на "защитные" и "наступательные" (таблица 4).

Таблица 4

Основные механизмы финансовой стабилизации предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления

Этапы финансовой

стабилизации

Механизмы финансовой стабилизации

Оперативный

Тактический

Стратегический

Устранение неплатежеспособности

Система мер, основанная на использовании принципа “отсечения лишнего”

-

-

Восстановление финансовой устойчивости

-

Система мер, основанная на использовании моделей финансового равновесия

-

Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста

-

-

Система мер, основанная на использовании моделей финансовой поддержки ускоренного роста.

   Оперативный механизм финансовой стабилизации, основанный на принципе "отсечение лишнего", представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое развитие и лишен каких либо наступательных управленческих решений. Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в целом представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития. Стратегический механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно наступательную стратегию финансового развития, подчиненную цели ускорения всего экономического роста предприятия.

    Оперативный механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия, а с другой стороны, на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства. Принцип "отсечения лишнего", лежащий в основе этого механизма, определяет необходимость сокращения размеров как текущих потребностей (вызывающих соответствующие финансовые обязательства), так и отдельных ликвидных активов (с целью их срочного перевода в денежную форму).

     Уменьшение текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия достигается за счет следующих основных мероприятий:

  •  сокращения суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.);
  •  сокращения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений; снижение объема производства не пользующейся спросом продукции, с соответствующим сокращением необходимого объема финансовых ресурсов и т.п.);
  •  продления сроков кредиторской задолженности по товарным операциям (получаемому коммерческому кредиту);
  •  пролонгации краткосрочных банковских кредитов;
  •  отсрочки выплаты начисленных дивидендов, процентов на паи и других.

Увеличение суммы денежных активов в текущем периоде достигается за счет следующих основных мероприятий;

  •  ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;
  •  реализации отдельных высоколиквидных денежных и фондовых инструментов портфеля долгосрочных финансовых вложений;
  •  рефинансирования дебиторской задолженности (с использованием всех форм этого рефинансирования) с целью уменьшения общего ее размера;
  •  ускорения оборота дебиторской задолженности, особенно по товарным операциям за счет сокращения сроков предоставляемого коммерческого и потребительского кредита;
  •  нормализации размера текущих запасов товароматериальных ценностей;
  •  сокращения размера страховых и сезонных запасов товароматериальных ценностей и других.

   Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность, т.е. значение коэффициента абсолютной платежеспособности ("кислотного теста") превысило единицу. Это означает, что угроза банкротства в текущем периоде ликвидирована.

    Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло своих целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних резервов, предприятие имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая принимает форму его санации.

    Санация представляет собой систему мероприятий по предотвращению объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.

    Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

   До возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

   Если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

   Если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и выполнить его обязательства перед бюджетом.

  В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

   В зависимости от глубины кризисного состояния предприятия и условий предоставления ему внешней помощи, различают два основных вида санации:

  Без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия (такая санация осуществляется обычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное явление);

    С изменением статуса юридического лица санируемого предприятия (эта форма санации носит название реорганизации предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его формы собственности, организационно-правовой формы деятельности и т.п. Она осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия. Каждый из этих видов санации предприятия имеет ряд форм (рисунок 4).

  а) Санация предприятия, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия) носит следующие основные формы:

  1.  Погашение долга предприятия за счет средств бюджета. В такой форме санируются только государственные предприятия. Она связана со следующими основными условиями: обеспечением дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой или межотраслевой переориентацией деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;
  2.  Погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательного аудита деятельности последнего. Так как предоставление такого целевого кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно достигает максимального значения. В качестве одного из вариантов этой формы санации может выступать переоформление краткосрочных кредитов предприятия в долгосрочные (с соответствующим повышением ставок процента). Для осуществления контроля и помощи предприятию, коммерческий банк в перечне условий санации может потребовать введение в состав его руководства своего представителя (или уполномоченного лица);

                                               

Формы санации

Направленные на реорганизацию долга (без изменения юридического лица)

Направленные на реорганизацию предприятия ( с изменением, как правило, юридического лица)

Погашение долга предприятия за счет бюджета

Слияние

Погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита

Поглощение

Перевод долга на другое юридическое лицо

Разделение

Выпуск облигаций (и других ценных бумаг) под гарантию санатора

Передача в аренду

Приватизация

Рисунок 4 – Схема форм санации

  1.  Перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое пожелало принять участие в санации предприятия-должника. Условия такого перевода долга оговариваются специальным договором. Однако для такого перевода долга требуется обязательное согласие кредитора (если кредитор не дает согласия на перевод долга другому лицу, то предприятие-должник не имеет на это права, так как это означало бы одностороннее изменение условий кредитного договора). В случае согласия кредитора на перевод долга другому лицу, новый должник имеет право выдвигать против требований кредитора все возражения, основанные на договорных отношениях между кредитором и первым должником;
  2.  Выпуск облигаций (и других долговых ценных бумаг) под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, если по каким либо причинам предоставление ему прямого банковского кредита (или переоформление краткосрочных кредитов в долгосрочные) невозможно. В роли такого гарантирующего санатора может выступить и страховая компания.

б) Санация предприятия, направленная на его реорганизацию (с изменением, как правило, статуса юридического лица санируемого предприятия) носит следующие основные формы:

  1.  слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия-должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой юридический статус. В процессе слияния предприятия объединяют (консолидируют) свои бухгалтерские балансы. Для санатора побудительным мотивом слияния с предприятием-должником может быть эффект синергизма, связанный с новыми возможностями внутренней кооперации, диверсификации продукции или рынков сбыта и т.п. Для санируемого предприятия при слиянии обеспечивается сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности;
  2.  Поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это является одной из форм инвестиций - приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Для санатора эффект поглощения также связан с синергизмом. Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочернего предприятия;
  3.  Разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения надстроечного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек и возрастает эффект операционного левериджа новых разделенных предприятий. Тем не менее такая форма санации требует определенной кредитной поддержки для выхода из кризисного состояния, которую предоставляет обычно коммерческий банк, обслуживающий предприятие. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;
  4.  Передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности;
  5.  Приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. В настоящее время эта форма санации получает все большее развитие. Условия и формы приватизации государственных предприятий регулируются обширной системой законодательных актов.

   Процесс реорганизации санируемых предприятий требует предварительной разработки проекта санации. Разработка такого проекта санации осуществляется, как правило, представителями санатора, предприятия-должника и независимых аудиторов. В этом проекте отражаются:

  •   экономическое и финансовое состояние предприятия-должника к началу санации;
  •  основные причины, обусловившие критическое финансовое состояние предприятия-должника;
  •  цель и формы санирования;
  •  план санирования с выделением первоочередных мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия;
  •  расчет эффективности предложенной формы санирования;
  •  формулировка критериев (условий), обеспечивающих успех проведения санации в предложенной форме.

   Основой выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на осуществление санации в предложенной форме.

  Результаты санации (хотя и направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия) в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствующей финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости.

   Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета. Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции санатора в санируемое предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.

   Такой подход позволяет применять для оценки эффективности санации те же методы, которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций.

  Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления.

    Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизации нормализовать производственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующим прекращением его деятельности и продажей имущества.

3.2 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости ТОО «ALSER COMPUTERS TRADE» с учетом мирового опыта.

   Компания ТОО «ALSER COMPUTERS TRADE » осуществляет свою деятельность на компьютерном рынке Казахстана с 1995 года. На сегодняшний день Компания входит в число первых сильнейших компьютерных компаний Казахстана.   Бренд Alser Пользуется признанием у самого широкого круга потребителей – от школьников до руководителей крупных коммерческих предприятий. И доверие это вполне обоснованно, ведь вся продукция , представлена компанией «Alser computers trade», сертифицирована в соотведствии с требованиями казахского законодательства.

   Миссия Компании – внедрение на рынок Казахстана надежной компьютерной техники, открывающей безграничные возможности в мире цифровых технологий и создание уникальных решений с профессиональным сопровождением.

На нашем рынке большее количество торговых предприятий которые создают очень большую конкуренцию данной фирме. Такие как «Белый ветер», «Лайнер», «Logicom»  и множество мелких фирм.

Для того чтобы предприятие было устойчиво ему нужно иметь хорошую репутацию. Иметь качественный и не  дорогой товар, хорошее место расположение, вежливых и профессиональных сотрудников. Всё это сильно влияет на количество клиентов в торговых предприятиях. По материалам многих исследователей активная интернационализация предприятий розничной торговли как феномен наблюдается с недавних пор. В Европе с ее территориально небольшими государствами многим компаниям стало не хватать места и для расширения своего бизнеса. Подтверждением этому может служить анализ степени интернационализации ведущих европейских ритейлеров потребительских товаров. Выручка от международной торговли 12-ти из 30-ти ведущих продавцов продуктовых и потребительских товаров на европейском рынке «Top 30» составляла более 10 %  еще в 2006 году. Голландская компания «Ahold» была к тому времени активна на 12 рынках и почти 60% ее оборота приходилось на зарубежные страны. Немецкая компания «Metro» была представлена на 21 рынке и обороты ее международной деятельности составляли 41% выручки, 11 иностранных филиалов французской компании «Carrefour» приносили 36% выручки и т.д. (рисунок 5).

   Обобщая анализ ситуации на европейском розничном рынке потребительских товаров, мы можем охарактеризовать тенденцию, усиливающейся концентрации на рынке следующим:

  •  в 2009 году 30 ведущих торговых предприятий занимает 68,6 % рынка по сравнению с 51,5 % в 2007. При этом размер и концентрация предприятия часто становится предпосылкой или мотивом расширения деятельности на международных рынках;
  •  среди 10 ведущих компаний большую часть занимают французские, немецкие предприятия, а также «Tesco» из Великобритании и «Ahold» из Нидерландов.

    Немецкие компании особенно успешно выходят на иностранные рынки с форматом дискаунтера, который появился еще в 60-х годах, несмотря на «агрессивную ценовую политику». «Aldi» на сегодняшний день является самым успешным ритейлером в Германии.

      В настоящее время на европейском рынке магазинов формата «торговый дом» присутствуют  в основном национальные игроки, нет паневропейского оператора. Многие торговые дома выходят на рынки соседних стран посредством франчайзинга, так как исторически обоснованная близость культур и передача управления филиалом  франчайзи уменьшают риски. Испанский торговый дом  «El Corte Inglés» открывает филиалы в Португалии, немецкий «Kaufhof» в Бельгии, финский «Stockmann» в Эстонии, Латвии и России. Британский «Marks & Spencer» помимо развития собственной филиальной сети продает много франшиз и имеет уже представительства в 30 странах Западной и Восточной Европы, Ближнего и Среднего Востока и Азии. (Примечание: самые популярные страны Ближнего Востока среди ритейлеров сегодня - Саудовская Арабия, Дубай, Турция.) Большое количество франчайзинговых представительств является характерной особенностью данного сегмента. (рисунок 5)

Рисунок 5 – Интернационализация ведущих предприятий в Европе (2009)

  Один из ведущих торговых домов Великобритании «Debenhams» (доля национального рынка в 2008 г. составила 18,6 %) имеет 32 франчайзинговых магазина в 15 странах, из них 13 в Европе и 19 на Среднем Востоке и в Азии. Другой британский торговый дом «Bhs» также представлен в странах Среднего Востока и в России. Итальянские дома «La Rinascenta» и «Coin» пока работают только на национальном рынке. Также как и немецкие лидеры «Karstadt» и «Kaufhof» (обороты на немецком рынке занимают 57 % всего сегмента.). Из французских предприятий аналогичного типа только «Galeries Lafayette» имеет иностранный филиал в Берлине и в Дубае.

Таблица 5

        Торговые дома на международном рынке

Страна происхождения

Количество торговых точек

Из них иностранных

Оборот 2009, млн. евро

Marks & Spencer

Великобритания

760

240

12641

Debenhams

Великобритания

142

30

3303

Harvey  Nichols

Великобритания

10

4

-

Saks  Avenue

США

56

2

2260

Printemps

Франция

27

3

-

Galleries Laffayette

Франция

63

1

1621

     В Казахстане представлены уже семь европейских торговых домов «Next», «Marks&Spencer!,  «Bhs», «Debenhams», «Topshop», «C&A», «Stockmann». Торговый дом из Турции «Boyner» был закрыт в 2007 г. по причине низких продаж.

    Для того чтобы представить, как в последние десятилетия разворачивается процесс интернационализации, предлагаем более подробно проанализировать примеры стратегий экспансии мировых лидеров торговли «Metro AG» и «Wal-Mart Stores Inc».

    «Metro AG»  — один из крупнейших глобальных торговых операторов, оборот которого в 2007 году превысил 60 млрд евро. Группа объединяет несколько торговых сетей: «Metro Cash & Carry» (оптовая торговля), «Real» (гипермаркеты), «Praktiker» (товары для дома), «Mediamarkt» и «Saturn» (бытовая техника и электроника), «Galleria Kaufhoff» (торговые дома). «Metro Cash & Carry International GmbH» представлено более чем 550 торговыми центрами в 28 странах мира. В Казахстане работают два дивизиона компании — «Metro Cash & Carry и Real». Оборот ТОО «Метро Кэш энд Керри», российского подразделения «Metro AG»,  в 2007 году составил 1,45 млрд. евро (рост по сравнению с 2006 годом — 62%).

     Процесс интернационализации группы «METRO» можно разделить на 2 этапа, между которыми была пятилетняя пауза. Первый этап 1968-1972 включал выход на рынки Бельгии, Англии, Испании, Бразилии с концепцией «Makro», а также Дании, Франции, Австрии и Италии с концепцией «Metro». Затем последовала фаза проникновения и закрепления на этих рынках. В этот период экспансия фокусировалась на европейских, точнее говоря географически близких регионах (за исключением Бразилии). С 1988 года «Makro» открыла представительство на 15 новых рынках Европы, Латинской Америки и Азии. Концепция «Metro» распространилась на географически менее отдаленные территории: Турция, Венгрия,  Румыния и Болгария. Обе концепции  вышли в Китай в 1996 году. Другими целевыми странами стали Казахстан (2007), Япония (2008), Вьетнам (2007), Украина (2009), Казахстан 2009.

     Таким образом, на обеих стадиях развития мы наблюдаем стратегию «пересечения границы». В планах компании дальнейшее проникновение на осваиваемых рынках и покрытие «белых пятен» в филиальной сети, а также усиление сегментирования рынка через развитие дифференцированных концепций. Такая стратегия позволит занять господствующее положение на целевых рынках.

     «Wal-Mart Stores Inc» – одна из крупнейших розничных сетей в мире с ежегодным доходом более 250 млрд. долл. Персонал компании насчитывает около 1,3 млн. человек. Более 3200 торговых центров и офисов компании находятся в США, более 1100 – за рубежом, в таких странах, как Мексика, Пуэрто-Рико, Канада, Аргентина, Бразилия, Китай, Корея, Германия и Великобритания. Каждую неделю магазины «Wal-Mart» по всему миру посещает более 100 млн. покупателей.

     Первыми иностранными рынками «Wal-Mart» стали страны-соседи, такие как Мексика, Канада, Пуэрто-Рико, чему способствовала географическая близость и схожесть демографических особенностей (особенно с Канадой), следующая волна коснулась стран с большим количеством населения и соответственно высоким спросом на потребительском рынке: Индонезия, Китай, Бразилия, Германия. «Wal-Mart» открывает иностранные филиалы в форматах дискаунтер и суперцентр, уже зарекомендовавших себя на национальном рынке.

  Как мы видим среди трех стратегических моделей:

  •  неизбирательное «пересечение границы» (border-hopping),
  •  имитация действий конкурентов, или «следование за лидером»,
  •  собственный поиск выгодного размещения -

преобладают первые две.

Приведем  здесь выводы о международном размещении европейских торговых предприятий Р. Пайзерта. Опыт интернационализации исследованных Пайзертом европейских предприятий  показывает при выборе местоположения общую тенденцию «имитирования», то есть размещение торговых точек на рынках, где свои филиалы уже открыли непосредственные конкуренты или другие торговые организации.

   Анализ разницы в эффективности торговых площадей на национальном и иностранном рынках показывает,  что многим иностранным филиалам не удается достичь такого же успеха, как в стране происхождения. Сравнение достигнутых рассмотренными предприятиями показателей в 2007 и 2009 годах показывает некоторое положительное развитие среднего показателя эффективности торговой площади, при сохранении все еще относительно низкого уровня. Оценка эффективности на основе сравнительных показателей по странам и предприятиям дает представление о том, что успех не зависит только от адекватно выбранной страны1. Но, например, оптимальный выбор формы выхода на иностранный рынок во многом определяет объемы продаж.

     Стоит отметить еще одну стратегию экспансии. В Европе в условиях существенного регулирования зонального развития рынка со стороны государств, применение крупными ритейлерами поступательных схем развития становится неэффективным: необходимо двигаться вперед более быстрыми темпами. Поэтому большинство компаний, несмотря на высокий процент неудач, выбирают стратегии слияний и поглощений (согласно статистике, 50-70% всех слияний и поглощений в розничном бизнесе не принесло желаемых результатов).

    Таким образом, рекомендации о международном размещении торгового филиала следующие: следуя за лидерами или ориентируясь на «популярные» для интернационализации страны, а также привлекательные для поглощения на иностранном рынке компании, стараться критически оценивать реальные плюсы размещения в каждом конкретном случае и не сразу исключать страны, на которые другие ритейлеры не обратили внимания, так как возможно именно там найдутся индивидуальные конкурентные преимущества.

     Сравнивая развитие российских торговых операторов, мы наблюдаем похожую ситуацию: крупные российские ритейлеры начинают осваивать рынки ближнего зарубежья, СНГ, стран Балтии, т.е. «пересекать границу» с соседними странами. К примеру, Евросеть уже несколько лет работает на рынках стран СНГ и Прибалтики, компания находится на 2-м месте по объему выручки и является бесспорным лидером по количеству магазинов среди всех розничных сетей, действующих в Казахстане.

     Местным торговым корпорациям приходится отстаивать свои интересы на национальном рынке и вести политику агрессивного расширения, в том числе на соседних зарубежных рынках:  «Седьмой Континент», «Копейка», «Перекресток», «Пятерочка», «Эльдорадо» и  др. постепенно осваивают рынки Украины и Казахстана и других стран ближнего зарубежья. Эта тенденция неслучайна, так как западные ритейлеры активно инвестируют в российский рынок. За исходную точку их появления можно принять начало 2000-х гг., когда на столичный рынок вслед за IKEA (2000 г.), вошли «Metro Cash & Carry», «Spar» (2006 г.), «Auchan», «Douglas» (2002 г.), «Sephora», «OBI», «Marktkauf», «Villeroy and Bosch» (2006 г.), «Leroy Merlin», «Zara», «Monsoon Baby», «Fauchon, Rewe» (2006 г.), «Real», «Kingfisher», «Kesko», «Intersport» (2007 г.). Активный интерес к казахстанскому рынку объясним: в международном рейтинге инвестиционной привлекательности розничной торговли, установленном компанией «AT Kearney», Казахстан в 2006-2006 гг. в рейтинге стран с развивающейся экономикой занимала первую позицию.  Это объясняется более высокими по сравнению с другими странами темпами роста потребительского рынка, его недостаточной насыщенностью, относительно низким уровнем конкуренции. В 2007-2008 гг. Казахстан уступила первое место Индии, но разрыв между показателями двух стран был минимальный. А по оценкам «Jones Lang Lasalle», одной из лидирующих компаний в области коммерческой недвижимости и консалтинга, Казахстан в 2008 являлась 3-им самым крупным рынком для иностранных инвестиций в развитие розничной торговли.

    «IKEA» и «Metro Group», уже представленные на рынке страны, занимаются активным расширением в регионах. Вместе с развитием крупных операторов «IKEA» и «OBI», размещаясь часто «под их крышей» в торговых центрах «МЕГА», приходят небольшие магазины «The Body Shop», «H&M»,  «Marks& Spencer» и др. Большинство иностранных операторов представлены на рынке в формате гипермаркета. Такой формат деятельности позволяет предприятиям входить в список крупнейших  сетей розничной торговли при наличии от 5 до 50 филиалов. Глубокая интеграция международных сетей в регионах значительно усиливает конкуренцию среди сетевых операторов в торговой отрасли и создает определенный вызов российским сетям, требуя от них внедрения инновационных методов управления, автоматизации операционных процессов, расширения ассортимента, повышения качества обслуживания, снижения цен и т.д.

    В настоящее время отечественная розница претерпевает существенные структурные изменения. Активно развиваются старые и появляются новые форматы торговли, многообразие которых представлено в продовольственном, непродовольственном и комбинированном секторе. По данным статистики, в структуре оборота розничной торговли доля продовольственных форматов торговли составляет 46,4 %, непродовольственных — 53,6 %. В свою очередь, к продовольственным форматам торговли можно отнести: дискаунтеры (мягкий и жесткий), мини-маркеты, специализированные магазины и т. д. Непродовольственные форматы — это универмаги, торговые центры, бутики, киоски, а также экономмагазины, получившие в последнее время наибольшую популярность среди отечественных покупателей. К магазинам экономформата в основном относят комиссионные магазины, секонд-хенды, а также стоки и дискаунтеры.

    В целом последние пять лет ситуация в сфере розничной торговли Казахстана продолжает улучшаться, отрасль является одним из наиболее быстро развивающихся секторов казахстанской экономики.  Рынок розничной торговли Казахстана 12-ый по величине в мире и 6-й в Европе. Согласно официальным источникам, в 2008 году товарооборот составил 7038,3 млрд. руб., а рост по сравнению с предыдущим 18,5 %, в 2007 года соответственно 8690,1 млрд. рублей и 13,9 %.  При этом к 2010 году, по оценкам экспертов, он может возрасти в три раза. В свою очередь, доля розничных сетей, может увеличиться до 50 %.

1


Заключение


Целью любого предприятия вне зависимости от формы собственности, организационно-правовой формы, является наращивание оборота капитала с целью максимизации прибыли. В условиях конкуренции, при большом количестве подобных предприятий, фирме трудно сохранять свою финансовую устойчивость. Необходимо постоянно интенсифицировать усилия, повышать эффективность торговой деятельности за счет увеличения объема выполняемых работ, расширения ассортимента оказываемых услуг, применять гибкую систему ценообразования,  заниматься изучение рынка.


Для ознакомления с деятельностью любой организации необходимо изучить, возможно большее число её сторон, сформировать на этой основе объективное мнение о положительных и отрицательных моментах в работе коллектива, выявить узкие места и возможности их устранения. При этом необходимо использовать ряд ключевых показателей, отражающих результаты хозяйственной деятельности анализируемой организации, которые непосредственно влияют на финансовые результаты работы и её финансовое состояние.


Финансовая деятельность - это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.


Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.


Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.


В данной работе было рассмотрено предприятие ТОО «Alser computers trade», изучено его финансовое состояние.


Анализ платежеспособности производится путем расчета  некоторых коэффициентов. Все расчеты коэффициентов проведем за 2008 – 2009 годы. В 2009 году значение коэффициента увеличилось на 0,2 пункта относительно 2008 года, в 2009 году значение коэффициента относительно 2009 года снизилось на 0,08 пункта, тем не менее его значение находится в пределах норматива.    Таким образом, у предприятия обеспеченность собственными оборотными средствами нормальная.


Так как, рассчитанные выше коэффициенты получились несколько выше нормативных, то целесообразно рассчитать коэффициент утраты платежеспособности.


Коэффициенты утраты платежеспособности за 2009 и 2009 годы получились больше 1. Таким образом, в эти годы у предприятия не было риска утратить свою платежеспособность.


Произведем расчет показателей  ликвидности текущих активов ТОО «Alser computers trade»


Нормальное ограничение коэффициента абсолютной ликвидности имеет следующий вид: Ка.л..>=0,2 ….0,5.


Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2009 года увеличился относительно начала года на  0,26 пункта и составил 0,56 по сравнению с 0,3. Следовательно, платежеспособность предприятия увеличилась.


К концу 2009 года предприятие увеличило коэффициент абсолютной ликвидности еще на 0,02 пункта. Коэффициент составил 0,58.


Нормальное ограничение коэффициента промежуточной  ликвидности имеет следующий вид: Кп.л.>=0,7…0,8.


Данный коэффициент показывает, что рассматриваемое предприятие на начало 2009 года имело коэффициент промежуточной ликвидности меньше нормативного на 0,01 пункт, т.е. 0,69 относительно 0,7. на конец года коэффициент увеличился на 0,63 пункта и составил 1,32, что выше нормативного значения коэффициента.


К концу 2009 года значение коэффициента снизилось на 0,09 пунка и составило 1,23.


Коэффициенты текущей ликвидности показывают, что ТОО «Alser computers trade» в состоянии рассчитаться по всем своим текущим обязательствам своевременно. Таким образом, анализ платежеспособности предприятия показал, что предприятие платежеспособно.


Предприятие в 2008 году привлекало  на каждый тенге собственных средств, вложенных в активы, 9 тиын заемных средств, в 2009 году – 7,2 тиын, в 2009 году – 6 тиын.


Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости .0,75<Кф.у.норм. < 0,9 Коэффициенты  финансовой устойчивости   получились выше критического.  Предприятие финансово устойчиво.


Полученные данные говорят о том, что собственный капитал используется не только на приобретение основных средств, но и других активов финансовой отчетности предприятия, в том числе текущих активов.


При анализе финансового положения предприятия важно провести анализ собственного капитала. В нашем случае собственный капитал в течении анализируемых лет (2008 – 2009 годы) не изменялся.


Одним из главных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия является коэффициент покрытия.


Рассчитаем три основных показателя обеспеченности товарно-материальных запасов источниками их формирования:


1) Излишек или недостаток собственного оборотного капитала: 2008 год =     -1759 тыс. тенге, 2009 год =-1088 тыс. тенге, 2009 год =-1643 тыс. тенге. Таким образом, у предприятия недостаток собственных оборотных средств.


2) Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов определяем: 2008 год = -3446 тыс. тенге, 2009 год =-2432 тыс. тенге, 2009 год = -2755 тыс. тенге


Таким образом, у предприятия недостаток собственных и долгосрочных источников формирования товарно-материальных запасов.


3) Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (ОИ-З): 2008 год =-1759 тыс. тенге, 2009 год =-1088 тыс. тенге,  2009 год =-1643 тыс. тенге


Таким образом, у предприятия неустойчивое финансовое положение.


Список использованных источников


Гражданский кодекс Республики Казахстан от 27 декабря 1994г. (Общая часть): с изменениями и дополнениями.


Закон Республики Казахстан. О Национальном банке Республики Казахстан. – от 31 августа 1995г. (Дата последней редакции: 17.04.2010)


Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учеб. – ДИС, 2006.


Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2000.- 208с.


Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 1999. – С. 120.


Бухгалтерско-аудиторский портфель. – М.: Саминтекс, 2006.


Дюсембаев К.Ш. Аудит и анализ финансовой отчетности: учеб. – Алматы: Каржы-каражат, 2006. – 512с.


Ефимова О.В.  Как анализировать финансовое положение предприятия (практическое пособие). – Бизнес-школа, 2006


Ержанов М.С. Бухгалтерский учет. Новая корреспонденция счетов. – Алматы, 2006.


Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. – 213с.


Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности  и аудит. –М.:  Перспектива, 2002.


Крейнина М.Н. Анализ  финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: ДИС, 2006.


Лоханина И.М., Золкина З.К. Основы анализа финансового состояния  предприятия: учеб. – Ярославль, 2002.


Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ: Учеб. – М.: Финансы и статистика, 2000.


Назарбаев Н.А. Казахстан – 2030. процветание, безопасность и улучшение благосостояния всех казахстанцев. Послание Президента страны народу Казахстана.


Палий В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание и методика анализа. – М.: Журнал «Контроллинг», 2006.


Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятия: учеб. – М.: Академический проект, 2002.


Радостовец В.К., Радостовец В.В., Шмидт О.И. Бухгалтерский учет на предприятии. – Алматы: Центраудит-Казахстан, 2002.


Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Пер. с франц. Под ред. Л.П. Белых. – М.:  ЮНИТИ, 2000.


Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятий в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 2006.


Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. – М.: ИНФРА, 2006.


Челекбай А.Д., Хамитов Н.Н., Такабаев М.К. и др. Методики оценки финансового состояния предприятия-ссудозаемщика и расчета его текущего рейтинга: учеб. пос. – Алматы: Экономика, 2000. – 61с.


Чечевицина Л.Н. Экономический анализ: учеб. – Ростов– на– Дону: Феникс, 2006.


Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование. / Под ред. Проф. А.Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2000.


HYPERLINKhttp://www.kisi.kz – казахстанский институт стратегических исследований


HYPERLINK "http://www.stat.kz"http://www.stat.kz – агентство Республики Казахстан по статистике


HYPERLINK "http://www.akorda.kz"http://www.akorda.kz – официальный сайт Президента Республики    


 Казахстан


HYPERLINKhttp://uchebnik.kz – электронный учебник


Платежеспособность предприятия

Сбалансированность активов и пассивов

Финансовая устойчивость предприятия

Сбалансированность доходов и расходов

Сбалансированность денежных и товарных потоков

Финансовая стабильность

Активы

Необоротные

боротные

Обязательства собственникам

Долгосрочные обязательства

Краткосрочные обязательства

Постоянные

Переменные

Собственные

Заемные

Абсолютная финансовая устойчивость

Кризисное финансовое предприятие

Нормальная устойчивость

Предкризисное финансовое состояние

Типы финансовой

устойчивости

2008 год

2,05% - Деньги

0,23% -

нематериальны

е активы

2,82% -

краткосрочная

дебиторская

задолженность

10,53% - ТМЗ

10,96% -

Долгосрочная

дебиторская

задолженность

73,40% -

Основные

средства

2009 год

2,13% - Деньги

0,22% -  

нематериальные

активы

72,29% -

основные

средства

11,51% -

долгосрочная

дебиторская

задолженность

2,93% -

краткосрочная

дебитроская

задолженность

10,93% - ТМЗ

2009 год

2,97% - деньги

0,22% -

нематериальн

ые активы

68,44% -

основные

средства

12,02% -

долгосрочная

дебиторская

задолженность

13,02% - ТМЗ

3,33% -

краткосрочная

дебиторская

задолженность



 

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.
5750. Финансовая (бухгалтерская) отчетность в условиях формирования глобальной рыночной экономики 36.44 KB
  Основные характеристики финансовой бухгалтерской отчетности. Определение понятия финансовой отчетности. Необходимость международной гармонизации финансовой бухгалтерской отчетности. Регулирование финансового учета и отчетности и интеграция России в международное экономическое пространство.
4595. Финансовая система современной рыночной экономики 105.81 KB
  Финансовая система – это совокупность финансовых отношений. По природе своей финансовые отношения являются распределительными, причем распределение стоимости осуществляется, прежде всего, по субъектам. Субъекты формируют денежные фонды целевого назначения
19730. Оборотный капитал и финансовая устойчивость предприятия 118.74 KB
  Экономическая сущность и классификация оборотного капитала предприятия. Сущность и классификация оборотного капитала предприятия. Источники формирования оборотного капитала и эффективность его использования. Управление основными элементами оборотного капитала предприятия ЧП Мясодел.
14402. Финансовая устойчивость и управление капиталом предприятия 233.21 KB
  Теоретические основы управления финансовой устойчивостью и капиталом предприятия 6 Понятие и оценка финансовой устойчивости 6 Сущность и задачи управления капиталом 22 Принципы подходы и политика формирования капитала Предприятия 26 Взаимосвязь финансовой устойчивости и управления Капиталом 34 Анализ финансовой устойчивости и эффективности управления капиталом ООО АгроСтандарт 38 Финансовоэкономическая характеристика ООО АгроСтандарт 38 Анализ состава и структуры...
6945. ПРЕДПРИЯТИЕ В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ 37.11 KB
  Понятие предприятия цели и направления деятельности В условиях рыночных отношений предприятие является основным звеном всей экономики поскольку именно на этом уровне создается нужная обществу продукция оказываются необходимые услуги. Существуют различные факторы в соответствии с которыми предприятия подразделяются на группы. Наиболее существенны следующие факторы классификации: используемые ресурсы отраслевая принадлежность местоположение размер предприятия форма собственности ...
17436. РОЛЬ КРЕДИТА В УСЛОВИЯХ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ 1.77 MB
  Всем известно о том что таковым отношением как бы является кредит. Само - собой разумеется кредит берут не потому что заемщик беден а для того что у него в силу объективности кругооборота и оборота капитала полностью недостает собственных ресурсов потому что их нерационально также накапливать про запас все они время в общем то находятся в движении в обороте. Было бы плохо если бы мы не отметили то что первым различием кредитных отношений как всем известно от валютных является различие состава участников. Ни для кого не секрет...
19701. Финансовая политика Республики Казахстан в новых условиях развития экономики 176.51 KB
  Формирование и исполнение государственного бюджета. Под бюджетной политикой понимают определение государством: - источников формирования доходов государственного бюджета; - приоритетных направлений расходов бюджета; - допустимых пределов разбалансированности бюджета; - источников финансирования бюджетного дефицита; - принципов взаимоотношений между отдельными звеньями бюджетной системы. Инвестиционная политика предполагает повышение роли бюджета в развитии Республики Казахстан создание условий для инвестирования сбережений...
18238. Разработка теории индивидуальных договоров о труде при расширении сферы действия трудового права в условиях рыночной экономики 78.57 KB
  Справедливость этих слов вытекает из самого существа Конституции Республики Казахстан провозгласившей высшими ценностями государства человека его жизнь права и свободы. На данном этапе в условиях экономической нестабильности когда единственным источником существования для многих людей стал их собственный труд наиболее остро встала проблема обеспечения прав и свобод человека среди которых особую актуальность приобрели социальные права. Вопросы защиты человека со стороны государства обострились многие явления непосредственно...
21142. Специфика реализации налоговой политики Республики Беларусь в условиях перехода государства к модели социально ориентированной рыночной экономики 216.63 KB
  В процессе работы проведены следующие исследования: рассмотрены особенности налоговой системы Беларуси; проведен анализ субъектов и объектов налоговых отношений; описаны направления совершенствования механизма взимания налогов и сборов.
14259. Устойчивость работы объектов экономики в чрезвычайных ситуациях (ЧС) 72.34 KB
  Одним из видов техногенной безопасности является и промышленная безопасность.Общие положения основные понятия и определения Под контролем и управлением МЧС РФ находятся практически все вопросы устойчивости и безопасности производства объектов экономики ОЭ в ЧС и др. Для решения проблем предупреждения надёжности безопасности работы ОЭ в ЧС и ликвидации последствий ЧС необходимо использовать понятия устойчивость безопасность и риск. Вопросы устойчивости и безопасности производства регулирование риска жизнеобеспечения населения в ЧС...
© "REFLEADER" http://refleader.ru/
Все права на сайт и размещенные работы
защищены законом об авторском праве.