ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ХЛЕБПРОМ»

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

2015-10-15

327.12 KB

38 чел.


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск


PAGE  95

Содержание

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………..3

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ …………………………………………...6

1.1 Понятие финансовой устойчивости предприятия …………………………6

1.2. Факторы, определяющие финансовую устойчивость…………………….12

1.3 Цели, задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости……………………………………………………………………..15

1.4. Методика анализа финансовой устойчивости на основе относительных и абсолютных показателей………………………………………………………..20

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ХЛЕБПРОМ».…………………………………………………………………..50

2.1 Краткая характеристика предприятия……………………………………...50

2.2 Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей……………………………………………………………………....51

2.3 Анализ финансовой устойчивости на основе относительных показателей………………………………………………………………………59

2.4 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Хлебпром».……………………………………………………………………...65

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ХЛЕБПРОМ»…………………………………………………………………...75

3.1. Пути оптимизации структуры баланса ОАО «Хлебпром»……………….75

3.2 Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром»………………………………………………………………………81

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….96

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………...……………101

Приложения


ВВЕДЕНИЕ

В условиях рынка важнейшей характеристикой предприятия является его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать и эффективно использовать денежные средства, обеспечивая бесперебойный процесс производства и сбыт продукции, а также учитывать затраты по его расширению и обновлению.

Актуальность темы дипломной работы заключается в том, что важнейшей задачей менеджмента предприятия является обеспечение финансовой устойчивости. Устойчивое финансовое состояние является необходимым условием эффективной деятельности фирмы. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь — от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Финансовые возможности организации практически всегда ограничены. Задача обеспечения финансовой устойчивости состоит в том, чтобы эти ограничения не превышали допустимых пределов. В то же время необходимо соблюдать обязательное в финансовом планировании требование осмотрительности, формирования резервов на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могли бы привести к утрате финансовой устойчивости.

Предпосылкой обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым.

Благодаря анализу существует возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Таким образом, заметна значимость финансовой устойчивости в деятельности предприятия, а также постоянного поддержания ее на определенном благоприятном для организации уровне, и разработке мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

Целью выпускной квалификационной работы является  анализ финансовой устойчивости предприятия и разработка рекомендаций пo еe укреплению на примере ОАО «Хлебпром».

Для поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть понятие финансовой устойчивости предприятия;

2. Изучить методы оценки финансовой устойчивости предприятия;

3. Акцентировать внимание на факторах, которые могут быть причиной снижения финансовой устойчивости предприятия;

4. Провести финансово-эконономический анализ деятельности предприятия ОАО «Хлебпром и охарактеризовать его финансовую устойчивость;

5. На основе финансового анализа разработать пути повышения финансовой устойчивости предприятия.

Объектом данного исследования является – предприятие  ОАО «Хлебпром».

Предметом исследования является финансово-хозяйственная деятельность предприятия, отраженная в его годовой бухгалтерской отчетности.

В работе использованы методы финансового и экспресс – анализа финансово – хозяйственной деятельности, факторный анализ, приростный анализ, традиционные методы экономической статистики, методы экспертных оценок, методы планирования, прогнозирования, экономико – математического моделирования, прочие экономико – математические и экономико – статистические методы.

Практическая значимость работы - проведение оценки и анализа финансового состояния ОАО «Хлебпром» позволили дать реальную оценку финансового положения предприятия и на основании полученных результатов разработать предложения по улучшению финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром».

Структура работы обусловлена поставленными в исследовании задачами. Глава первая посвящена теоретическому изучению финансовой устойчивости предприятия. Во второй главе проведен анализ финансового положения ОАО «Хлебпром». На основе полученных результатов анализа, в третьей главе работы разработаны пути повышения финансовой устойчивости предприятия.


ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

1.1 Понятие финансовой устойчивости и место ее анализа в системе финансового анализа

Стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе – одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Деятельность предприятия можно охарактеризовать с различных сторон, но в общем случае ее можно представить как совокупность притоков и оттоков денежных средств. Одна часть денежных потоков характеризует деятельность предприятия в краткосрочной перспективе, другая – в долгосрочной. С общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от инвесторов и кредиторов связана долгосрочная перспектива деятельности предприятия.

Любое предприятие имеет возможность выбирать множество источников финансирования. Выбор тех или иных способов привлечения средств определяется особенностями системы рыночных отношений, а именно тем, что [30. С.247]:

1. ресурсы (материальные, финансовые, интеллектуальные) распределены среди собственников неравномерно;

2. на рынке всегда есть инвесторы, обладающие временно свободными ресурсами;

3. система регулирования процесса перераспределения ресурсов, которая имеет две стороны: нормативную (законодательное регулирование) и поощрительную (вознаграждение за пользование ресурсами).

Обоснованное привлечение заемных средств может быть для предприятия более выгодно по сравнению с мобилизацией источников собственных средств.

Выбирая величину, состав и структуру заемных средств предприятие тем самым налагает на себя определенные обязательства.

По мнению В.В. Ковалева, суть оценки финансовой устойчивости предприятия заключается в проблеме оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам. [27. С.247].

В отечественной экономической литературе по финансовому анализу нет единого подхода к понятию «финансовая устойчивость» и методов ее анализа.

Термин «финансовая устойчивость» вызывает также ряд дискуссий. Ряд авторов заменяют термин на «рыночную устойчивость». Однако точнее характеризует направление исследования именно термин «финансовая устойчивость», потому что рыночная устойчивость является более широким понятием и включает помимо финансовой устойчивости, устойчивость ценовой стратегии предприятия, устойчивость уровня конкурентоспособности выпускаемой продукции, устойчивость хозяйственных связей и другое. 

Рассмотрим подходы к определению понятия «финансовая устойчивость», для этого составим таблицу (таблица 1).

На основании таблицы можно сделать вывод о том, что практически все авторы связывают понятия финансовой устойчивости и платежеспособности.

По мнению Быкадорова А.В., платежеспособность – это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера [11. С.98]. Так Риполь-Сарагоси Ф.Б. [44. С.112]. считает, что платежеспособность предприятия включает в себя понятия ликвидности и финансовой устойчивости. Он аргументирует свою точку зрения тем, что предприятие может иметь ликвидную структуру баланса и в то же время быть финансово неустойчивым, а, следовательно, платежеспособность необходимо определять исходя из значений коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости.

Таблица 1

Подходы к определению понятия «финансовая устойчивость

№ п./п.

Определение

Автор

1.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов предприятия, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: «Перспектива», 2009.

Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. – М.: «ДИС», 2009.

2.

Финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. 4-е изд., перераб. и доп. – М.: «Бухгалтерский учет», 2009.

3.

Финансовая устойчивость предприятия заключается в степени обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Быкадоров А.В. Анализ финансового состояния. – М.: Финансы и статистика, 2009.

4.

Финансовая устойчивость – это такое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа. М.: Изд-во «Приор», 2009.

Необходимо отметить, что в отечественной литературе часто отождествляются платежеспособность и ликвидность, однако данный автор определяет ликвидность как возможность или невозможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства и считает понятие платежеспособности шире.

По мнению Селезневой Н.Н., финансовая устойчивость – это состояние финансов организации, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность [47. С.56].Однако большинство авторов (Артеменко В.Г, Лоханина И.М., Шеремет А.Д. и др.) придерживаются мнения о том, что платежеспособность является внешним проявлением финансовой устойчивости, поскольку она возникает вследствие распределения активов организации и источников их формирования.

На взгляд автора следует различать понятия финансовой устойчивости и платежеспособности. Действительно, залогом и внешним проявлением финансовой устойчивости, является платежеспособность, представляющая собой способность предприятия своевременно и полно рассчитываться по своим обязательствам. Но финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов, в отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия.

При наличии у предприятия предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить полученную ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных средств, оно является кредитоспособным.

Таким образом, можно считать финансовую устойчивость промежуточным звеном между категориями оборачиваемости и платежеспособности. При этом по мнению Крейниной М.Н., понятие финансовой устойчивости довольно условно и не имеет четких границ. При этом финансовая устойчивость может рассматриваться в узком и широком смысле. Лоханина И. М. дает полное определение финансовой устойчивости с этой точки зрения [35. С.32]. Сущность финансовой устойчивости заключается в обеспечении затрат и запасов источниками их формирования. Под финансовой устойчивостью в широком смысле слова понимается распределение активов организации и источников их обеспечения, соотношение между ними, обеспечивающее соответствующее состояние платежеспособности. При этом некоторые авторы склонны определять финансовую устойчивость не во взаимосвязи двух ее составляющих, а только в узком или широком смысле. Так, Пястолов С. М. считает что, обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования является экономической сущностью финансовой устойчивости.

По мнению Савицкой Г. В. предприятие должно уметь организовывать движение капитала так, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства, для обеспечения финансовой устойчивости, а также обладать гибкой структурой капитала [46. С.223]. От результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия зависят его финансовое состояние и устойчивость. Положительно влияет на финансовое положение предприятия, если на предприятии разрабатываются и успешно выполняются производственные и финансовые планы.  Ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности происходит в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение себестоимости продукции, уменьшение суммы выручки. Отсюда вывод, итогом грамотного управления комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия, является устойчивое финансовое положение.

Необходимо знать, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать заемные средства, а какую собственные, а также правильно управлять финансами. Таким образом, управление предприятием должно базироваться на результатах экономического анализа.

Анализ финансового состояния может включать разные составляющие в зависимости от взгляда того или иного автора на его сущность.

Оценка финансовой устойчивости проводится в блоке «анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности».

В данном блоке выделено два подраздела: оценка финансовых результатов и оценка финансового состояния. В первом подразделе рассчитываются показатели прибыли и рентабельности, т.е. отражается эффективность и результативность работы предприятия, а во втором – показатели, характеризующие ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость. Данный блок анализа является открытым для всех заинтересованных пользователей, поскольку его данные сводятся в публичную отчетность.

При этом разные авторы расходятся во мнении по поводу того, используются ли результаты анализа на долгосрочную или краткосрочную перспективу. Соколова Г. Н. (доцент кафедры «Экономический анализ и аудит» Финансовой академии при Правительстве РФ) считает, что при принятии управленческих решений краткосрочного, а не долгосрочного характера, могут быть использованы выводы анализа финансовой устойчивости [49. С.73].Хотя это обстоятельство, на взгляд Соколовой Г.Н., не делает его менее значимым для определения нормального функционирования предприятия по причине сужения возможностей применения результатов такого анализа.

Однако Риполь-Сарагоси Ф.Б. утверждает, что финансовая устойчивость гарантирует стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе.

Определенная степень финансовой устойчивости предприятия характеризует его финансовое состояние на определенную дату, т.к. анализ проводится в основном по данным баланса. Но при анализе можно выявить динамику изменения степени финансовой устойчивости и по возможности спрогнозировать ее на перспективу, учитывая при этом утвержденную стратегию развития предприятия. Результаты такого анализа могут быть основой принятия решений долгосрочного характера. Однако в условиях нестабильной экономики подобный анализ провести очень сложно. Структура баланса предприятия может значительно измениться за короткий промежуток времени. Указанные обстоятельства позволяют считать выводы анализа финансовой устойчивости применимыми лишь для текущего управления. Таким образом, на основе результатов такого анализа можно принимать решения как долгосрочного, так и краткосрочного характера, но при этом необходимо учитывать факторы изменения финансовой устойчивости предприятия.

Таким образом, оценка его финансовой устойчивости является одной из главных составляющих анализа финансового состояния предприятия.

Следует отметить, что финансовая устойчивость характеризует бесперебойный процесс производства и реализации продукции, свободное маневрирование денежными средствами предприятия и эффективное их использование, стабильное превышении доходов над расходами. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия и формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности.

Финансово устойчивым считается предприятие, которое не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности, в основном за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Таким образом, с точки зрения ширины охвата финансовой составляющей деятельности предприятия, подходы к определению понятия финансовой устойчивости различны. Доминирует рассмотрение финансовой устойчивости в узком понимании. В этом случае сущность финансовой устойчивости выражается через обеспеченность запасов и затрат источниками формирования. Однако, целесообразно рассматривать финансовую устойчивость в более широком понимании. В этом случае под финансовой устойчивостью организации понимается состав и распределение активов организации, структуру источников, соотношение между ними, обеспечивающее определенное состояние платежеспособности.

1.2. Факторы, определяющие финансовую устойчивость

Факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия являются:

– производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

– какова степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов;

– наличие у предприятия неплатежеспособных дебиторов;

– какое положение предприятие занимает на товарном рынке;

– эффективность хозяйственных и финансовых операций;

–потенциал предприятия в деловом сотрудничестве и т.п.

В таблице 2 представлена классификация факторов, данная Родионовой В. М. и Федотовой М. А. [45. С.15].

Таблица 2

Классификация факторов, влияющих на финансовую  устойчивость предприятия

№ п./п.

Признак классификации

Деление факторов

1.

По времени действия

Постоянные и временные

2.

По месту возникновения

Внешние и внутренние

3.

По важности результата

Основные и второстепенные

4.

По структуре

Простые и сложные

От организации работы предприятия зависят внутренние факторы. Рассмотрим основные из них. От издержек производства, состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг зависит устойчивость предприятия. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками. Оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими еще один важный фактор финансовой устойчивости предприятия, который тесно связан со структурой выпускаемой продукции и технологией производства. Когда на счетах предприятия находится лишь минимально необходимая сумма ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности, в этом состоит искусство управления текущими активами. Не менее важна оптимальная структура пассивов предприятия. Положение предприятия становится более устойчивым, если у него больше собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли . При этом важна не только общая масса прибыли, но и ее распределение, особенно та доля, которая направляется на развитие производства.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск – способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. В данном случае, резервы играют большую роль как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, внутренними факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия, являются:

1.отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

2.структура выпускаемой продукции (работ, услуг), ее доля в общем, платежеспособном спросе;

3.размер оплаченного уставного капитала;

4.величина и структура издержек, их соотношение с денежными доходами;

5.состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компетенцию и профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения внутренней и внешней среды.

Внешними факторами, влияющими на финансовую устойчивость предприятия, являются:

1. господствующая в обществе техника и технология;

2. система ценностей в обществе;

3. налоговая, кредитная политика правительства РФ;

4. внешнеэкономические связи;

5. экономические условия хозяйствования;

6. платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

7. степень развития финансового рынка;

8. законодательные акты по контролю за деятельностью предприятий;             

9. инфляция и т.д.

В результате воздействия инфляции одни статьи актива (например, основные средства и запасы) искусственно занижаются, а другие (денежные средства (кроме средств на валютном счете) и дебиторская задолженность) – столь же нереалистично завышаются. Инфляция создает трудности в текущей деятельности предприятий, например, обуславливает невозможность значительных накоплений денег для осуществления капитальных вложений. В целях получения реальных результатов анализа в условиях инфляции необходимо корректировать статьи баланса на инфляцию.

1.3 Цели, задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости.

Анализ финансового состояния на определенные даты позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Для определения прочности финансового состояния предприятия необходим анализ финансовой устойчивости. Главная цель анализа финансовой устойчивости заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой деятельности, а также сложившейся структуре распределения активов и пассивов предприятия, и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия.

При анализе финансовой устойчивости необходимо решать следующие задачи:

1.определить степень финансовой устойчивости предприятия на основе принятой методики расчета;

2.выявить причины (недостатки в хозяйственной деятельности предприятия, нерациональных соотношений в структуре баланса), приведших к неоптимальной степени финансовой устойчивости;

3.прогнозировать возможную степень финансовой устойчивости, исходя из разработки моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов, реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных средств;

4.разработать конкретные мероприятия, которые будут направлены на повышение финансовой устойчивости, с целью укрепления общего финансового состояния предприятия и более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом финансового состояния занимаются не только инвесторы, учредители, руководители и соответствующие службы предприятия, с целью изучения эффективности использования ресурсов, но и поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска и т.д. В соответствии с этим, анализ финансовой устойчивости с определенной долей условности можно разделить на внутренний и внешний, в зависимости от чего могут меняться цели и задачи анализа.

Результаты внутреннего анализа, который проводится службами предприятия, используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Целю внутреннего анализа является установление планомерного поступления денежных средств и размещение собственных и заемных средств так, чтобы обеспечить получение максимума прибыли и исключение банкротства, а также нормальное функционирование предприятия. Внешний анализ осуществляется контролирующими органами на основе публикуемой отчетности, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, инвесторами. Целью внешнего анализа является  установление возможности выгодно вложить средства, чтобы исключить риск потери и обеспечить максимум прибыли.

Следует отметить, что на практике эти два вида анализа нередко пересекаются. Но основным различием между ними является широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения. Информационное обеспечение внутреннего анализа гораздо шире, поскольку предусматривает привлечение практически любой необходимой информации, а в рамках внешнего анализа опираются, прежде всего, на общедоступную бухгалтерскую отчетность.

Определяющее значение в обеспечении действенности анализа финансовой устойчивости предприятия имеют состав, содержание и качество информации, которая привлекается к анализу. Все источники данных для анализа делятся на: плановые, учетные и внеучетные.

Плановые источники информации - это все типы планов, которые разрабатываются на предприятии (перспективные, текущие, оперативные и т.д.), а также нормативные материалы, сметы, ценники, проектные задания и др. Информация плановых источников может быть использована для прогнозирования финансовой устойчивости предприятия.

Источники информации учетного характера – это все данные, которые содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учета, а также все виды отчетности, первичная учетная документация. При анализе финансовой устойчивости предприятия данная группа источников информации является основной. При этом главным образом используются:

1.«Бухгалтерский баланс» (форма №1);

2.«Приложение к бухгалтерскому балансу» (форма №5);

3.Информация аналитического и первичного бухгалтерского учета, которая расшифровывается и детализируется на отдельные статьи баланса.

К внеучетным источникам информации относятся документы, которые регламентируют хозяйственную деятельность, учет и анализ, а также данные, которые не относятся к перечисленным ранее. В их число, по мнению Савицкой Г.В., входят: нормативно-правовые документы, договора, соглашения, решения арбитража и судебных органов, рекламации, материалы изучения передового опыта и др. По нашему мнению к этой группе следует также отнести учетную политику предприятия.

К организации информационного обеспечения анализа предъявляется ряд требований. Это аналитичность информации, ее объективность, единство, оперативность, рациональность и др.

Смысл первого требования заключается в том, что вся система экономической информации, независимо от источников поступления, должна соответствовать потребностям анализа, т.е. обеспечивать поступление данных именно о тех направлениях деятельности и с той детализацией, которая в этот момент нужна аналитику. Экономическая информация должна объективно отражать исследуемые явления и процессы; иначе выводы, сделанные по результатам анализа, не будут соответствовать действительности, а разработанные предложения не только не принесут пользы предприятию, но и могут оказаться вредными. Из требования единства информации, поступающей из разных источников, вытекает принцип необходимости устранения обособленности и дублирования разных источников информации. Информация должна поступать к аналитику как можно быстрее, что достигается применением новейших средств связи, в этом заключается сущность требования оперативности. И, наконец, система информации должна быть рациональной (эффективной), т.е. требовать минимума затрат на сбор, хранение и использование данных при максимально полном обеспечении запросов анализа.

Основным источником информации для анализа финансовой устойчивости является бухгалтерский баланс (форма № 1). Анализируя бухгалтерский баланс, нельзя не учитывать существенных недостатков, затрудняющих объективную оценку финансовой устойчивости. Среди них можно выделить:

1) отражение определенного момента в прошлом в балансе (по данным бухгалтерского баланса проводится анализ финансовой устойчивости; баланс составляется на определенную дату, с привлечением других форм отчетности, составляемых за период, что затрудняет расчет некоторых показателей; в балансе показываются итоги финансово-хозяйственной деятельности и нет информации о колебаниях, происходивших в течение отчетного периода);

2) необъективность отчетных данных в части оценки имущества;

3) возможность применения различных методов учета, разрешенных действующими нормативными документами и по-разному влияющих на результатные показатели и отчетность;

4) внешние факторы (инфляция, научно-технический прогресс, конъюнктура рынка и т.д.).

Кроме того, определенную трудность вызывает использование способов при проведении анализа по зарубежным методикам. Следует учитывать, что российский «Бухгалтерский баланс» (форма № 1) имеет ряд отличий от международных стандартов [43. С.524].:

1. в балансе предусмотрена иная последовательность разделов и статей: актива – по убыванию ликвидности (сначала идут наиболее ликвидные активы, а затем долгосрочные); пассив – по возрастанию срока погашения обязательств (перечень статей начинается с краткосрочных кредитов, затем следуют долгосрочные обязательства и собственный капитал);

2. из актива исключена просроченная дебиторская задолженность. Это означает освобождение активов и пассивов от мнимой собственности;

3. состав статей баланса не регламентирован, нет кодов статей и единообразных наименований;

4. в активе баланса отражаются объекты, находящиеся под контролем предприятия, а не принадлежащие предприятию на праве собственности как в российской практике.

1.4. Методика анализа финансовой устойчивости на основе относительных и абсолютных показателей.

Концептуальной основой любой науки является определение ее предмета и метода. Предмет науки представляет собой то, что изучается в рамках данной науки. С помощью какого инструментария познается этот предмет является методом науки.

Метод анализа хозяйственной деятельности предприятия – это комплексное, системное изучение, обобщение и измерение влияния факторов на результаты деятельности предприятия путем обработки специальными приемами системы показателей плана, учета, отчетности и других источников информации с целью повышения эффективности производства. Через ряд конкретных методик аналитического исследования проявляется использование методов. Это могут быть методики исследования отдельных сторон хозяйственной деятельности, либо методики комплексного анализа. Под методикой понимается совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой-либо работы. В экономическом анализе методика представляет собой исследования экономики предприятия, подчиненных достижению цели анализа.

Основными методами анализа финансовой устойчивости предприятия являются:

1) анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей;

2) анализ финансовой устойчивости на основе относительных показателей (расчет финансовых коэффициентов).

Метод анализа финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей финансовой устойчивости основывается на понимании финансовой устойчивости в узком смысле, то есть через обеспечение запасов и затрат источниками их формирования.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости определяются путем анализа соответствия или несоответствия (излишков или недостатков) средств для формирования запасов и затрат.

Один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия - соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. В качестве причины той или иной степени текущей (краткосрочной) платежеспособности организации, выступает степень обеспеченности запасов источниками формирования.  На предприятии идет постоянное формирование и пополнение запасов в ходе производственной деятельности. Для этого используются как заемные, так и собственные оборотные средства.

С логической точки зрения, абсолютные показатели финансовой устойчивости строятся на основе вариантов нарушения финансово-экономического равновесия, которое является упрощенным вариантом схемы соотношения активов и пассивов (рисунок 1). Финансово-экономическое равновесие, по мнению Абрютиной и Грачева, состоит из:

1. равенства собственного капитала и внеоборотных активов;

2. равенства заемного капитала и оборотных активов.

Только точка отсчета, вокруг которой происходят непрерывные колебания на практике, это состояние равновесия. Практически невозможно найти реальное предприятие, у которого собственный капитал в точности равен внеоборотным активам. Тем не менее, параметры равновесия очень важны для анализа финансовой устойчивости предприятия.

Рис. 1. Структура имущества предприятия в состоянии финансово-экономического равновесия.

Положительным отклонением от точки равновесия является превышение собственного капитала над величиной внеоборотных активов. Предприятие является платежеспособным при том, что оборотные активы больше заемного капитала. Противоположное отклонение от точки равновесия, т.е. в ситуации, когда внеоборотные активы превышают собственный капитал, является отрицательным. При этом оборотные активы меньше обязательств, принятых данным предприятием перед третьими лицами, т.е. величины заемного капитала. Платежеспособность является неполной. Положение предприятия становится неустойчивым.

Следовательно, обеспечение финансирования необходимых запасов собственными оборотными средствами является первым признаком достаточной финансовой устойчивости. Элементом оборотных активов, служащего основой обеспечения бесперебойной деятельности предприятия, который не подлежит превращению в денежные средства для погашения долгов являются необходимые запасы [11. С.39].

Необходимой величиной собственных оборотных средств, по мнению Крейниной М. Н., служит стоимость необходимых запасов.

Предприятие можно считать финансово устойчивым, если фактический размер собственных оборотных средств, рассчитанный по данным баланса, не ниже необходимого. Это означает, что для обеспечения финансирования как внеоборотных активов, так и необходимых запасов, нужен собственный капитал и долгосрочные обязательства.

На основе абсолютных показателей определение типа финансовой ситуации производится в 3 этапа (рисунок 2):

1.набор исходных показателей;

2.расчет абсолютных аналитических показателей;

3.определение типа финансовой ситуации на основе трехкомпонентного показателя.

Рисунок 2. Алгоритм идентификации типа финансовой ситуации

При этом излишек или недостаток источников средств для формирования запасов является наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости. В данном случае имеется в виду обеспеченность определенными видами источников. Поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Большинство авторов в качестве стоимости запасов и затрат используют показатель оборотных материальных активов (Ом). Отличным является подход Риполь-Сарагоси Ф. Б. По его мнению, под запасами и затратами следует понимать итог раздела II бухгалтерского баланса, т. е. все оборотные активы [44. С.281], что на взгляд автора дипломной работы является некорректным.

Сумма величин по статьям 1210-1220 раздела II «Оборотные активы» баланса – это общая величина запасов предприятия (Ом). Следовательно, размер запасов включает налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов.

Такие показатели как наличие собственных оборотных средств, наличие собственных источников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обязательств, общая величина основных источников формирования запасов, используются для характеристики источников формирования запасов и  отражают различную степень охвата разных видов источников.

Разные авторы предлагают свои подходы к расчету названных величин. Наиболее точные варианты расчета, на взгляд автора, изложены в работах Лоханиной И.М. и Шеремета А.Д. Другие авторы не учитывают особенностей категории «собственный капитал» и величину иммобилизационных оборотных активов.

Некоторые авторы, в частности Савицкая Г.В., общую сумму текущих активов (оборотного капитала) делят в зависимости от источников формирования на такие части как [46. С.447]:

1) переменную часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств предприятия;

2) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и долгосрочного заемного) капитала.

К увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, приводит недостаток собственного оборотного капитала. Это свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Однако в действительности оборотный капитал не может формироваться за счет долгосрочных кредитов и займов, поскольку этот источник средств лишь высвобождает часть собственного капитала на формирование текущих активов, а сам используется на приобретение внеоборотных средств.

При анализе финансовой устойчивости необходимо произвести перегруппировку статей бухгалтерского баланса. Прежде всего, это касается пассива баланса, где для определения величины собственного капитала предприятия из суммы капитала и резервов (итог III раздела баланса) вычитается величина целевого финансирования и поступлений, и прибавляются средства, приравненные к собственным. К данным средствам относятся резервы предстоящих расходов, доходы будущих периодов и платежей, информация о которых находится в VI разделе баланса.

Показатель собственных оборотных средств является важным при анализе финансовой устойчивости.

Значение показателя собственных оборотных средств определяется оценкой степени участия собственных средств в формировании оборотных средств предприятия. Существуют простой и уточненный варианты расчета величины собственных средств предприятия, участвующих в обороте (СОС) [35. С.37]:

Простой способ основан на предпосылке, что внеоборотные активы предприятия должны формироваться только за счет собственных источников, а оставшаяся их часть – идти на пополнение оборотных активов.

СОС = Ссоб – Иакт   (1)

Уточненный вариант расчета основан на том, что часть внеоборотных активов может быть сформирована за счет долгосрочных заемных средств, а в составе собственных источников учитываются и приравненные к ним средства, размещаемые в балансе в составе краткосрочных пассивов. Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется как разница величины собственного капитала (Ссоб) с учетом приравненных к собственным средств (Сприр) и суммы величин внеоборотных активов (Иа) и иммобилизованных оборотных активов (Иоа).

СОС = Ссоб + Сприр – Иа – Иоа    (2)

Иммобилизованными оборотными активами в данном случае являются:

* просроченная дебиторская задолженность;

* расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования;

* превышение задолженности персонала по ссудам банков над задолженностью предприятия перед банками по этим ссудам.

Иммобилизованные оборотные средства необходимо вычитать, т.к. они представляют собой отвлечение средств из хозяйственного оборота.

Наличие собственных источников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обязательств (СОСд) рассчитывается как показатель (2), увеличенный на сумму долгосрочных пассивов (ДКЗ) за исключением просроченных, которые не могут использоваться в качестве источника формирования запасов. В состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя включается величина целевого финансирования и поступлений, если они носят долгосрочный характер.

СОСд = СОС + ДКЗ (за исключением просроченных) (3)

Следует заметить, долгосрочные обязательства не являются непосредственным источником формирования запасов и затрат, а рассматриваются в данном расчете как источник создания внеоборотных активов дополнительный наряду с собственными средствами. Участие собственных оборотных средств позволяет высвободить часть собственных средств для обеспечения остатков материальных оборотных средств.

Общая величина основных источников формирования запасов (Из) рассчитывается как сумма предыдущего показателя (3) и величины краткосрочных заемных средств (ККЗ) за исключением просроченных.

Из = СОСд + ККЗ (за исключением просроченных)  (4)

При расчете данных величин следует иметь в виду, что источником формирования запасов и затрат выступает пассивный капитал организации, за исключением кредиторской задолженности. Это объясняется тем, что запасы и затраты не могут выступать обеспечением кредиторской задолженности, которая создается для их приобретения. Эквивалентом кредиторской задолженности служат дебиторская задолженность или резерв денежных средств предприятия.

На основе значений данных показателей рассчитывают обеспеченность (в абсолютном выражении) запасов и затрат теми или иными источниками их формирования путем сопоставления данных показателя Ом с данными группами источников.

Следовательно, вышеперечисленным показателям источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1.Излишек (недостаток) собственных оборотных средств (А):

А = СОС – Ом  (5)

2.Излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов и затрат с учетом наличия долгосрочных обязательств (В):

В = СОСд – Ом  (6)

3.Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (С):

С = Из – Ом  (7)

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Для определения типа финансовых ситуаций используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S = S(А); S(B); S(C)  (8)

при  S(х) = 1, если х 0

S(х) = 0, если х < 0 при х = [А;С]

Предлагается выделять 4 типа финансовых ситуаций в зависимости от значения трехкомпонентного показателя:

1.Абсолютная финансовая устойчивость. Данному типу соответствует показатель S=(1;1;1). На практике встречается довольно редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Означает излишек (или равенство) собственных оборотных средств по отношению к запасам.

2.Нормальная финансовая устойчивость (S=(0;1;1)) означает недостаток собственных оборотных средств при излишке (достаточности) долгосрочных источников формирования запасов. Характеризует нормальную финансовую устойчивость предприятия и гарантированную платежеспособность. Предприятие может испытывать недостаток собственных оборотных средств (возможно временный), но привлекать долгосрочные кредиты и займы для высвобождения собственных средств и направления их в оборот.

Таблица 3

Характеристика типов финансовой устойчивости

Тип финансовой устойчивости

Трехмерный показатель

Источники

покрытия запасов и затрат

Краткая характеристика

Платежеспособность

1. Абсолютная финансовая устойчивость

S = (1;1;1)

Собственные оборотные средства

Предприятие практически не зависит от кредиторов

Абсолютно обеспеченная

2. Нормальная финансовая устойчивость

S = (0;1;1)

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты

Эффективное использование заемных средств,

доходность производственной деятельности

Нормально обеспеченная

3. Неустойчивое финансовое состояние

S = (0;0;1)

Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты

Снижение эффективности производства

Нарушения платежеспособности

4. Кризисное финансовое состояние

S = (0;0;0)

Наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженности

Неплатежеспо-

собность, грань банкротства

3.Неустойчивое финансовое состояние (S=(0;0;1)) сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и займов. Означает недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных займов при излишке (достаточности) общей величины основных источников формирования запасов.

4.Кризисное финансовое состояние (S=(0;0;0)) означает недостаток общей величины основных источников формирования запасов, т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают кредиторской задолженности предприятия и прочих краткосрочных пассивов. Данное состояние преодолевается за счет оптимизации структуры источников формирования запасов. Обоснованного снижения уровня запасов и затрат, выявления излишних запасов и их реализации.

Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов является увеличение собственных средств за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенных во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов достигается в результате планирования остатков запасов, а также реализации излишних и неиспользуемых товарно-материальных ценностей [22. С.157].

Такой методики расчета придерживаются практически все авторы. Однако Савицкая Г.В. выделяет те же 4 типа финансовой устойчивости предприятия, однако по-своему производит их расчет [46. С.450].

Нормальная финансовая устойчивость обеспечивается при равенстве запасов источникам средств, учитываемых при расчете абсолютной финансовой устойчивости. При этом, естественно, и коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств равен единице.

Финансовое состояние предприятия считается неустойчивым (предкризисным) при равенстве величины запасов и затрат размеру собственного оборотного капитала. Кредитов банка под товарно-материальные ценности и временно свободных источников средств (т.е. резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью. При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия [24. С.453].:

1. производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

2. незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

При кризисном финансовом состоянии размер запасов превышает сумму средств, используемую для характеристики неустойчивого финансового состояния. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Таким образом, типы финансовой устойчивости, рассчитанные по двум представленным методикам, не будут совпадать. Абсолютная финансовая устойчивость, определенная по методике Савицкой, скорее всего, будет соответствовать нормальной финансовой устойчивости, описанной в таблице 3.

В том случае, когда финансовое положение неустойчиво, его следует исправить путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и готовой продукции на складе. Чтобы снять финансовое напряжение предприятию необходимо выяснить причины резкого увеличения на конец года производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции и товаров. Это задачи внутреннего финансового анализа (таблица 4).

Метод, основанный на расчете трехкомпонентного показателя применимым для предприятий разных отраслей производства и сфер деятельности. В то же время есть определенные ограничения его применения. Для предприятий, не привлекающих заемные источники финансирования, трехкомпонентный показатель характеризует лишь излишек (недостаток) собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат. Если же у предприятия отсутствуют краткосрочные кредиты и займы, то применяя данную методику, будут определяться лишь крайние типы финансовой ситуации.

Достоинствами данного метода являются простота вычислений и доступность данных для анализа.

Таблица 4

Показатели внутреннего анализа финансовой устойчивости

Виды неплатежей

Причины неплатежей

Источники, ослабляющие финансовую устойчивость

– Просроченная задолженность по ссудам банка

– Просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков

– Недоимки в бюджеты

– Прочие неплатежи, в том числе по оплате труда

– Недостаток собственных оборотных средств

– Сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей

– Товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями

– Претензии по качеству товаров

– Иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, задолженность работников по полученным ими ссудам, а также расходы, не перекрытые средствами

– Временно свободные собственные средства

– Привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской)

– Кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства

Недостатки данного метода отчасти преодолеваются при расчете относительных показателей финансовой устойчивости.

Несмотря на кажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивости предприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующих алгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа, могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методам расчета. Можно сформулировать несколько причин, в той или иной степени, обуславливающие такую ситуацию: во-первых, отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотрения источников средств и активов предприятия; во-вторых, различие в трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источников финансового характера [27. С.257].

Оценивая эту сторону экономического потенциала предприятия, в принципе, можно ориентироваться исключительно на источники финансирования, точнее, его капитал, под которым в данном случае понимаются источники собственных средств и долгосрочные пассивы. Тогда все показатели строятся по данным пассива баланса.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по пассиву баланса, являются основными при анализе финансовой устойчивости, однако оценка на основе таких показателей не будет полной. Важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочной перспективы.

Вторая причина в различии подходов к оценке финансовой устойчивости не менее существенна. Многие показатели для оценки финансовой устойчивости могут иметь различное наполнение в зависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком для оценки (рисунок 3).

По нашему мнению, относительные показатели, в качестве которых выступают финансовые коэффициенты, характеризуют финансовую устойчивость в широком смысле слова, т.е. распределение активов организации и источников их обеспечения, соотношение между ними, обеспечивающее соответствующее состояние платежеспособности.

Рисунок 3. Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций. По характеру расчета все финансовые коэффициенты подразделяются на коэффициенты распределения (структуры) и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния включает от итога включающей его группы абсолютных показателей.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов проводится посредством расчета и сравнения значений полученных коэффициентов с установленными базисными величинами, а так же изучения динамики их изменений за ряд отчетных периодов.

Базисными величинами могут быть:

1. значения показателей за прошлый период;

2. усредненные величины показателей данного предприятия за лучшие периоды финансового состояния;

3. среднеотраслевые значения показателей;

4. значения показателей наиболее устойчивого с точки зрения финансового состояния конкурента;

5. нормативные значения показателей.

На взгляд автора, финансовая устойчивость оценивается с точки зрения взаимоувязки активов и пассивов баланса. Артеменко же делит коэффициенты на показатели, характеризующие состояние оборотных и основных средств, дополняя вторую группу показателями финансовой независимости, имеющими косвенное отношение к анализу основных средств.

Рассмотрим коэффициенты структуры источников.

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (отношение суммарных обязательств к собственному капиталу).

Данный показатель характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования и показывает, величину заемного капитала, которую предприятие привлекло на 1 рубль вложенного в активы собственного капитала. В мировой практике финансового анализа рассматриваемый коэффициент не имеет единого названия. Так, используются следующие термины: «financial leverage», «debt to equity», «debt equity ratio», что чаще переводится как «коэффициент финансовой зависимости».

В отечественной литературе можно встретить следующие названия данного коэффициента: коэффициент финансовой активности, плечо финансового рычага.

Термин «financial leverage» в дословном переводе с английского языка означает «финансовый рычаг». Данное понятие означает соотношение заемного и собственного капитала, что характеризует уровень финансовой устойчивости предприятия и повышение эффективности его деятельности за счет привлечения заемного капитала. Именно за счет привлечения заемных средств возникает действие финансового рычага.

Для наглядности представления коэффициентов составим обобщающую таблицу (приложение 1)

Существует несколько точек зрения на расчет эффекта финансового рычага. Рассмотрим методику, предложенную Лоханиной И.М. [35. С.71].

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств, несмотря на платность последних.

Для расчета эффекта финансового рычага необходимо сделать одно допущение: при преобразовании валовой прибыли в чистую коэффициент закрепления (Кзак = 1 – Сн) в российских условиях налогообложения прибыли принимается равным 3/4 = 1 – 0,24, а ставку налогообложения (Сн) – 1/4.

Плечом рычага, характеризующим силу его воздействия, является коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Окупаемость кредитных ресурсов обеспечивается лишь при условии, что экономическая рентабельность будет больше или равна средней расчетной ставке процентов за кредит (ЭР ≥ СРСП).

Соединив все указанные составляющие, получим формулу эффекта финансового рычага:

ЭФР = (1 – Сн)(ЭР – СРСП)Кз/с = 3/4(ЭР – СРСП)Кз/с  (9), где

ЭФР – эффект финансового рычага,

Сн – ставка налога на прибыль,

ЭР – экономическая рентабельность,

СРСП – средняя расчетная ставка процентов за кредит.

Эта зависимость открывает широкие возможности по определению безопасного объема заемных средств, расчету допустимых условий кредитования, а также облегчению налогового бремени предприятия за счет экономической рентабельности.

Эффект финансового рычага означает, что при неизменных условиях предоставления кредитных ресурсов рентабельность собственного капитала возрастает с увеличением доли заемного капитала в общей величине капитала предприятия. Таким образом, правило финансового рычага обосновывает эффективность и необходимость привлечения внешних источников финансирования, что способствует повышению рентабельности собственного капитала предприятия.

Однако при росте доли заемного капитала увеличивается финансовый риск невозврата кредитов, что заставляет кредиторов увеличивать цену заемных средств. В итоге это приводит к тому, что цена заемного капитала становится выше прибыльности вложений в предприятие. Кроме того, в силу изменения макроэкономической ситуации может также произойти уменьшение рентабельности совокупного капитала ниже уровня цены заемного капитала. В результате знак «+» в формуле финансового рычага меняется на знак «–», что приводит к резкому снижению рентабельности собственного капитала. Таким образом, отрицательное воздействие финансового рычага тем сильнее, чем ниже доля собственного капитала предприятия в структуре совокупного капитала и чем больше превышение стоимости заемного капитала над рентабельностью совокупного капитала.

Влияние на динамику этого коэффициента соотношения заемных и собственных средств оказывают следующие показатели:

1) доля в имуществе основных средств и внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей;

2) уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств;

3) уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

При изменении любого из перечисленных выше показателей коэффициент соотношения заемных и собственных средств меняется.

Нормальным считается ограничение: Кз/с ≤ 1, однако, некоторые авторы, в частности Быкадоров А.В. считают, что превышение границы 0,7 означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.

Рост значений данного показателя свидетельствует об увеличении зависимости от условий, выдвигаемых кредиторами, и, следовательно, о снижении финансовой устойчивости предприятия. При этом следует иметь в виду, что очень низкое значение данного показателя нельзя оценивать положительно с точки зрения эффективности использования капитала.

Привлечение заемных средств позволяет организации оплатить срочные обязательства, а также является способом расширить свою деятельность. В то же время кредитные ресурсы – всегда источник риска для предприятия, т.к. при высоком значении их цены создается угроза неплатежеспособности, выражающаяся в невозможности оплатить основную сумму долга и проценты.

В практике финансового анализа используется также обратный коэффициент, рассчитываемый как отношение собственного капитала к заемному. В отечественной литературе этот показатель называется «коэффициент финансирования».

Коэффициент показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности, что нередко затрудняет возможность получения кредита.

2. Коэффициент автономии (коэффициент собственности, коэффициент финансовой независимости) рассчитывается как отношение собственного капитала к величине пассивов предприятия. Дополняет коэффициент соотношения собственных и заемных средств и определяет долю источников собственных средств в общей сумме источников. Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период.

Оптимальное его значение показателя составляет 0,5, когда сумма собственных средств организации составляет 50% от суммы всех источников финансирования. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение организации, благоприятную структуру ее финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов. Такое положение является защитой от больших потерь в периоды депрессии и гарантией получения кредита для самой организации. При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений возрастает. Достижение коэффициентом автономии значений 0,5 и выше означает, что организация может пользоваться заемным капиталом.

Однако значение равное 0,5 – это уровень Западной Европы и Америки. В Японии нормальным считается значение коэффициента автономии, равное 0,20,3 , а в условиях нестабильной российской экономики коэффициент автономии должен иметь значение 0,7 и выше, но ниже 1,0.

Можно вывести формулу взаимосвязи коэффициента автономии и коэффициента соотношения заемных и собственных средств методом деления числителя и знаменателя на показатель Ссоб:

   (10)

Существуют разные мнения по поводу степени привлечения заемных средств. Экономисты отдают предпочтение такому условию, как отсутствие резкого снижения значений данного показателя и поддержание их на достаточно высоком уровне. Высокий уровень собственного капитала отражает стабильность финансовой структуры капитала предприятия, его финансовую независимость и отсутствие значительного риска финансовых затруднений в будущих периодах. Низкий уровень рассматриваемого коэффициента свидетельствует о высокой степени использования заемных средств, в результате чего кредиторы могут увеличивать стоимость заемных средств. В такой ситуации финансовое положение предприятия зависит от стоимости кредитных ресурсов, т.е. уровня процентов на заемный капитал.

Поэтому при анализе финансовой устойчивости целесообразно наряду с коэффициентом автономии проанализировать структуру собственных и приравненных к ним средств и ее изменение за анализируемый период.

Рассчитывают также похожий коэффициент – коэффициент финансовой зависимости:

, (11) где

Сзаем – заемные средства,

Бп – итог пассива баланса.

Данный коэффициент характеризует зависимость предприятия от внешних источников финансирования. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников. Следовательно, чем выше значение этого показателя, тем выше зависимость предприятия от кредиторов, тем больше риск банкротства или возникновения дефицита денежных средств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия.

Если его значение снижается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников.

В дополнение к коэффициенту автономии Селезнева и Ефимова О.В. предлагают рассчитать коэффициент финансовой устойчивости. Он определяется по формуле:

  (12), где

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы,

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы,

Б – валюта баланса.

Значение этого коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Коэффициент характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно, собственных средств, средне- и долгосрочных обязательств.

3. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Рассчитывается как отношение долгосрочных кредитов и займов к сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов и позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений, т.е. показывает, какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами. При развитии предприятия его значение не должно быть равно нулю. С одной стороны наличие долгосрочных заимствований свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Тем не менее, рост указанного коэффициента в динамике является в определенном смысле негативной тенденцией, означая, что с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

В дополнение к коэффициенту долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывают похожий коэффициент – коэффициент финансовой независимости капитализированных источников:

   (13)

Ссоб – собственные оборотные средства,

ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

Положительной тенденцией данного показателя является тенденция к росту.

При этом верно следующее равенство:

Кд.пр + Кфнки = 1   (14)

По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные, мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала в общей сумме долгосрочных источников финансирования (Кфнки) должна быть велика. Указывают и нижний предел этого показателя – 0,6. (Отсюда следует, что верхний предел коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств – 0,4.) В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают свои средства более охотно, поскольку такое предприятие характеризуется существенной финансовой независимостью и, следовательно, с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств.

4. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств рассчитывается как отношение долгосрочных кредитов и займов и краткосрочных обязательств, включающих краткосрочные кредиты, займы и кредиторскую задолженность. Показывает роль долгосрочных и краткосрочных обязательств в формировании средств предприятия.

Вторая группа коэффициентов объединяет коэффициенты структуры активов.

1. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств рассчитывается как отношение оборотных средств предприятия к внеоборотным. При наличии в составе оборотных средств величины иммобилизации, эта сумма вычитается из числителя и прибавляется к знаменателю дроби. Нормального значения указанный коэффициент не имеет, поскольку оно обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств предприятия и характером его деятельности. Однако его значение должно ограничивать сверху значение Кз/с, т.е. нижняя граница показателя соотношения мобильных и иммобилизованных средств должна превышать верхнюю границу показателя соотношения заемных и собственных средств. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборотные активы. Однако указать верхнюю границу нормального диапазона для данного показателя не представляется возможным, она во многом определяется отраслевыми особенностями финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Например, для торговых предприятий, у которых удельный вес внеоборотных активов в составе имущества незначителен, значение коэффициента Км/и будет объективно выше, чем у предприятий тяжелой промышленности.

2. Коэффициент маневренности собственных средств рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу. Показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно ими маневрировать, а также способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять собственные оборотные средства за счет собственных источников. Нормативных ограничений показателя не существует, хотя в литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5. Быкадоров А.В. предлагает ограничения 0,2 – 0,5, причем, чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможность финансового маневра у предприятия [11. С.100].

Уровень рассматриваемого коэффициента зависит от характера деятельности организации: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. Отнесение данного коэффициента ко второй группе условно, так как по ряду признаков он принадлежит к первой группе, т.к. показывает распределение средств раздела пассива. Данный показатель является стимулятором, т.е. его высокий уровень хорошо характеризует предприятие: собственные источники средств при этом мобильны, большая их часть вложена в текущие активы, а не в основные средства и другие внеоборотные активы.

Большинство авторов считает, что чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние организации. Однако высокие значения коэффициента маневренности собственных средств могут быть достигнуты за счет снижения удельного веса основных средств в имуществе, что не свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия. Следовательно, при оценке коэффициента маневренности, следует проанализировать динамику основных средств в стоимости имущества.

3. Коэффициент мобильности оборотных средств рассчитывается как отношение величины денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к размеру оборотных активов. Позволяет оценить удельный вес наиболее мобильных оборотных средств в общем их объеме. Тенденция на увеличение показателя обуславливает ускорение оборачиваемости оборотных средств предприятия, а в дальнейшем – улучшение его платежеспособности.

Высокий уровень данного коэффициента свидетельствует о гарантированной способности предприятия расплатиться по краткосрочным обязательствам, но снижает доходность активов. Если рассматривать уровень данного показателя в увязке с платежеспособностью, тогда мобильные оборотные средства (числитель) теоретически должны составлять от 20 до 70 % краткосрочных обязательств (кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы).

4. Коэффициент прогноза банкротства рассчитывается как отношение разности оборотных средств и краткосрочных пассивов к валюте баланса. Т.е. он показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Отнесение данного показателя к группе коэффициентов структуры активов является условным. Снижение этого показателя в динамике свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

В состав третьей группы входят показатели, характеризующие степень обеспеченности оборотных средств источниками их формирования.

1. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат рассчитывается как доля собственных оборотных средств в общей сумме всех источников формирования запасов и затрат. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных материальных запасов. Показывает, какая часть запасов и затрат обеспечена собственными источниками формирования. Его значение носит отраслевой характер, однако считается нормальным, если собственные оборотные средства обеспечивают 60-80% запасов и затрат. По мнению Крейниной М.Н., уровень этого коэффициента, должен быть близок к 1. Однако надо при оценке его учитывать состав запасов (достаточны ли запасы для бесперебойной деятельности предприятия, нет ли излишних запасов). Если фактическое наличие материальных оборотных активов ниже действительной потребности предприятия, то коэффициент должен превышать 1, и, наоборот, в случаях, когда запасы предприятия выше необходимой потребности, коэффициент может быть меньше 1.

Однако в случаях, когда он значительно ниже 1, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, т. к. именно эти элементы материальных оборотных активов в первую очередь обеспечивают возможности бесперебойной деятельности предприятия.

Кроме того, значение данного показателя должно быть ограничено снизу значением коэффициента автономии источников формирования запасов для того, чтобы организация не оказалась на грани банкротства, что следует из классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью иммобилизованных средств (т.е. собственных оборотных средств) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств.

Он показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости и является критерием неплатежеспособности. Минимальный уровень показателя составляет 0,1. Чем выше значение, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше у него возможностей проведения независимой финансовой политики.

Следующая группа показателей предназначена для оценки уровня производственного потенциала на основе характеристики имущества производственного назначения.

1. Коэффициент накопления (темп) амортизации рассчитывается как отношение суммы начисленного износа на момент анализа по основным средствам и нематериальным активам к первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств и нематериальных активов. Показывает степень изношенности основных средств и нематериальных активов. Увеличение показателя свидетельствует об их старении. Значение данного показателя по всему народному хозяйству составляет примерно 70%. Однако применяемые способы амортизации (применение метода ускоренной амортизации) могут искусственно завышать значение показателя.

2. Коэффициент реальной стоимости производственных фондов в имуществе предприятия рассчитывается как отношение суммы остаточной стоимости основных средств, производственных запасов и незавершенного производства к величине актива баланса. Он показывает долю производственных фондов, оцененных в реальной стоимости, в составе имущества предприятия.

Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, – это, по существу, средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, производственный потенциал предприятия. Следовательно, коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия.

Данный коэффициент имеет ограниченное применение и может отражать реальную ситуацию лишь на предприятиях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться. Его значения зависят от фондоемкости существующего на предприятии производства.

Нормальным считается следующее ограничение показателя: Кпр. ф ≥ 0,5. На нефондоемком, а, например, трудоемком производстве показатель не имеет смысла. Нормальным может считаться и значение показателя на уровне 0,3, если происходит диверсификация видов деятельности. Это говорит об определенной условности показателя. В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если нет возможности пополнить источники собственных средств.

3. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия выступает частным вариантом предыдущего показателя и рассчитывается как отношение остаточной стоимости основных средств к величине актива баланса. Показывает долю основных средств в составе имущества предприятия в их реальной оценке. Для производственных предприятий нормальным считается ограничение: Кос ≥ 0,3.

Разные авторы предлагают и другие коэффициенты, не называя, однако, при этом их оптимального значения. Данные показатели характеризуют соотношение активов и пассивов и могут рассматриваться в качестве дополняющих к основным показателям.

  (15)

где Иакт – иммобилизационные (внеоборотные) средства, Ссоб – собственные оборотные средства.

Данный коэффициент показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т. е. основной части производственного потенциала предприятия (если в составе внеоборотных активов невелика доля нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и др.).

Диапазон нормальных значений Кпа – от 0 до 1. Однако в реальности значение данного показателя не может сильно приближаться к нулю, поскольку это означает отсутствие внеоборотных средств у предприятия.

Реальная угроза финансовой устойчивости предприятия появляется при формировании внеоборотных активов за счет средств, полученных в виде краткосрочных пассивов, например краткосрочных кредитов банка или кредиторской задолженности. В этой связи при отсутствии долгосрочных источников финансирования превышение значения 1,0 для Кпа служит тревожным и достаточно серьезным сигналом о кризисе устойчивости финансового состояния предприятия, поскольку в этом случае формирование долгосрочных активов происходит не только за счет собственного капитала, но и за счет краткосрочных пассивов, а такое отвлечение средств из оборота приводит к несостоятельности предприятия расплатиться по своим краткосрочным обязательствам. Кроме того, долгосрочные источники финансирования привлекаются на условиях срочности, возвратности и платности. Плата за пользование заемными средствами учитывается при расчете налогооблагаемой базы, уменьшая налоговые расходы организации.

В силу этого превышение значения 1,0 для данного коэффициента в ситуации необходимости возврата долгосрочных пассивов также должно рассматриваться как серьезное свидетельство неустойчивого финансового состояния предприятия.

При отсутствии долгосрочного привлечения заемных средств собственного капитала может быть достаточно для формирования внеоборотных активов и части оборотных средств, т.е. выполняется следующее равенство:

Кман + Кпа = 1  (16)

К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде. Следует отметить, что понятие финансовой аренды совершенно не проработано в отечественных нормативных документах и значительно отличается от аналогичного понятия в экономически развитых странах.

В российской отчетности постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью Отчета о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов. Соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов к уплате (коэффициент покрытия). Рассчитывается он как отношение бухгалтерской прибыли к процентам к уплате.

Значение данного показателя должно быть больше единицы, в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться по текущим обязательствам. Коэффициент обеспеченности процентов по уплате показывает, во сколько раз реальные возможности предприятия по выплате процентов превышают их фактическую сумму. Для данного коэффициента не определены какие-либо критериальные значения. Его величина во многом определяется спецификой финансово-хозяйственной деятельности конкретного предприятия и условиями привлечения заемного капитала. При анализе коэффициента покрытия процентов особое внимание следует уделить его динамике за ряд отчетных периодов. Негативной представляется устойчивая тенденция к снижению его значений.

Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответствующий показатель носит название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов.

Часто в расчет показателя принимается только величина чистой прибыли предприятия отчетного периода плюс проценты за банковский кредит, относимые на себестоимость. Такой подход нам также представляется необоснованным, поскольку проценты за кредит выплачиваются до уплаты налогов, а целью расчета данного коэффициента является оценка возможности возникновения ситуации, когда предприятие будет не в состоянии выплатить проценты по заемным средствам.

Снижение величины значений указанных коэффициентов свидетельствует о повышении степени финансового риска. Эти показатели, как правило, тесно связаны с уровнем финансового рычага – низкое значение коэффициентов покрытия может означать высокую долю заемного капитала. Вместе с тем, сочетания значений показателей структуры источников и коэффициентов покрытия варьируют по отраслям. Доля заемного капитала, рисковая для одной отрасли, может не быть такой для другой отрасли.

Таким образом, существует множество коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости.

Значения коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены для конкретного предприятия, с учетом условий его деятельности. При проведении анализа финансовой устойчивости на основе относительных показателей, необходимо учитывать, что некоторые коэффициенты, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, другие же – связаны между собой функциональной зависимостью.

Последнее означает, что рост или снижение одного из них вызывает соответствующий рост или снижение других. Возникает проблема общей оценки финансовой устойчивости.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ХЛЕБПРОМ».

2.1. Краткая характеристика ОАО «Хлебпром».

Открытое акционерное общество «Хлебпром» создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» и иными действующими нормативными актами Российской Федерации. Общество является юридическим лицом и свою деятельность организует на основании Устава и действующего законодательства Российской Федерации.

Кроме Устава к учредительным документам относятся также: свидетельство о постановке на учет юридического лица в налоговом органе по месту нахождения на территории Российской Федерации и свидетельство о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц, зарегистрированном 1 июля 2002 года.

ОАО «Хлебпром» создано 17 апреля 2000 года в результате реорганизации в форме слияния обществ ОАО «Челябинский хлебозавод № 2», ОАО «Челябинский хлебозавод №6», ОАО «Челябинский хлебозавод№7».

Общество реорганизовано путем присоединения к нему ООО «Уралпищепром».

По состоянию на 1 января 2013 года в состав ОАО «Хлебпром» входят 19 обособленных подразделений, находящихся в разных городах. Осуществляются экспортные поставки продукции в страны ближнего и дальнего зарубежья: Беларусь, Украина, Азербайджан, Германия, США, Сербия, Израиль.

На протяжении многих лет ОАО «Хлебпром» принимает участие в крупнейших международных выставках WorldFood, ProdExpo, продукция регулярно завоевывает награды в престижнейших конкурсах.

Основной целью ОАО «Хлебпром» является получение прибыли, а также расширение рынка товаров и услуг.

Предметом деятельности ОАО «Хлебпром» является:

  •  основная деятельность: производство хлеба и мучных кондитерских изделий недлительного хранения;
  •  прочая деятельность: сдача в аренду недвижимого имущества, торгового оборудования.

Среднесписочная численность на 01.01.2013 года составила 2 573 человек.

Размещенный уставный капитал ОАО «Хлебпром» составляет 10 000 рублей. Уставный капитал разделен на 249 штук обыкновенных именных акций. Номинальная стоимость акции 35 000 рублей каждая. Акции распределены среди акционеров полностью, согласно реестра.

2.2. Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей ОАО «Хлебпром».

Через финансовую устойчивость предприятия определяется оценка финансового состояния. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Предприятие осуществляет деятельность за счет собственных средств и обязательств. В таблице 5 представлена общая оценка структуры финансирования предприятия ОАО «Хлебпром».

Таблица 5

Общая оценка структуры финансирования предприятия ОАО «Хлебпром за 2012-2013 гг.

Показатели по пассиву баланса

На конец (тыс. руб.)

Абсолютное отклонение (тыс. руб.)

Относительное отклонение (%)

2012 г.

2013 г.

2013 г. к 2012 г.

2013 г. к 2012 г.

Всего собственных средств и обязательств

40288

54717

+ 14429

136

Капитал и резервы

Капитал и резервы

4898

4577

- 321

93

- уставный капитал

10

10

-

-

- нераспределенная прибыль

4888

4567

- 321

93

Долгосрочные обязательства (ДО)

ДО

8500

20000

+11500

235

-займы и кредиты

8500

20000

+11500

235

Краткосрочные обязательства (КО)

КО

26890

30140

125

112

-займы и кредиты

9701

8531

134

88

- кредиторская задолженность

17189

21609

121

126

По данным, представленным в таблице 5 видно, что в 2012 г. валюта баланса составила 40288 тыс. руб. В 2013 г. произошло увеличение валюты баланса по сравнению с 2012 г. на 14429 тыс. руб. или на 36% и составило 54717 тыс. руб.

Капитал и резервы составляют собственный капитал предприятия. Собственный капитал в 2012 г. составил 4898 тыс. руб. В 2013 г. собственный капитала ОАО «Хлебпром» уменьшился по сравнению с 2012 г. на 321 тыс. руб. и составил 4577 тыс. руб.

Доля собственного капитала предприятия в 2012 г. составила 12%, в 2013 г. – 8,4% источников средств, следовательно, собственных средств у предприятия недостаточно.

Недостаток собственных средств предприятие восполняет за счет кредитов и займов. В 2012 г. остаток долгосрочных кредитов и займов составил 8500 тыс. руб. В 2013 г. остаток увеличился по сравнению с 2012 г. на 11500 тыс. руб. или на 135% и составил 20000 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства в 2012 г. составили 26890 тыс. руб. В 2013 г. остаток краткосрочных обязательств увеличился по сравнению с 2012 г. на 350 тыс. руб. или на 12% и составил 30140 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства состоят из краткосрочных займов и кредитов и кредиторской задолженности. Краткосрочные займы и кредиты в 2012 г. составили 9701 тыс. руб. В 2013 г. остаток уменьшился по сравнению с 2012 г. на 1180 тыс. руб. или на 12% и составил 8531 тыс. руб.

Кредиторская задолженность в 2012 г. составила 17189 тыс. руб. В 2013 г. произошло увеличение кредиторской задолженности по сравнению с 2012 г. на 4430 тыс. руб. или на 26%, что составило 21609 тыс. руб.

Соответственно заемный капитал составляет основную часть источников средств, в 2012 г. – 88%, в 2013 г. – 91,6% валюты баланса.

На рисунке 4 представлена структура источников средств исследуемого предприятия за 2012-2013 гг.

Рисунок 4. Структура источников средств ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется его платежеспособностью. Платежеспособность предприятия оценивается показателями ликвидности. Для оценки платежеспособности предприятия проведем анализ ликвидности его баланса.

В таблице 6 представлен расчет ликвидности баланса ОАО «Хлебпром» за 2012 год.

По данным расчета, представленного в таблице 6, видно, что в конце 2012 г. ОАО «Хлебпром» не имеет достаточного объема ликвидных средств и кредиторская задолженность превышает их на 14866 тыс. руб.

Таблица 6

Анализ ликвидности баланса ОАО «Хлебпром» за 2012 г., тыс. руб.

Актив

На 01.01.

2011г.

(тыс. руб.)

На 01.01.

2012г.

(тыс. руб.)

Пассив

На 01.01.

2011г

(тыс. руб.)

На 01.01.

2012г.

(тыс. руб.)

Платежный излишек или недостаток

На 01.01.11

(тыс. руб.)

На 01.01.12

(тыс. руб.)

1.Наиболее ликвидные активы

14

2323

1.Наиболее срочные обязательства

14250

17189

-14236

-14866

2.Быстро реализуемые активы

4842

6121

2.Краткосрочные пассивы

8485

9701

-2394

-3580

3.Медленно реализуемые активы

8521

14877

3.Долгосрочные пассивы

-

8500

+1521

+6377

4.Трудно реализуемые активы

17019

16949

4.Постоянные пассивы

5012

4880

+15109

+12069

Баланс

30396

40270

Баланс

25787

40270

Х

Х

В таблице 7 представлен расчет ликвидности баланса ОАО «Хлебпром»  за 2013 год.

По данным расчета, представленного в таблице 7, видно, что в конце 2013 г. предприятие не имело достаточных средств для покрытия кредиторской задолженности, платежный недостаток составил 21528 тыс. руб. Даже при погашении дебиторской задолженности недостаточно средств, так как платежный недостаток составил 9499 тыс. руб. (- 21528 тыс. руб. + 12029 тыс. руб.).

Поскольку денежных средств и дебиторской задолженности недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств (текущих пассивов) предприятие не имеет текущей платежеспособности. Сумма трех групп активов также оказалась меньше суммы трех групп пассивов, платежный недостаток составил 15109 тыс. руб. (- 21528 тыс. руб. + 12029 тыс. руб. - 4004 тыс. руб.).

Таблица 7

Анализ ликвидности баланса ОАО «Хлебпром» за 2013 г., тыс. руб.

Актив

На 01.01.

2012 г.

(тыс. руб.)

На 01.01.

2013 г.

(тыс. руб.)

Пассив

На 01.01.

2012 г

(тыс. руб.)

На 01.01.

2013г.

(тыс. руб.)

Платежный излишек или недостаток

На 01.01.12

(тыс. руб.)

На 01.01.13

(тыс. руб.)

1.Наиболее ликвидные активы

2323

81

1.Наиболее срочные обязательства

17189

21609

-14866

-21528

2.Быстро реализуемые активы

6121

20560

2.Краткосрочные пассивы

9701

8531

-3580

+12029

3.Медленно реализуемые активы

14877

15996

3.Долгосрочные пассивы

8500

20000

+6377

-4004

4.Трудно реализуемые активы

16949

18063

4.Постоянные пассивы

4880

4560

+12069

+13503

Баланс

40270

54700

Баланс

40270

54700

Х

Х

Следовательно, для расчетов по обязательствам ОАО «Хлебпром» необходимо было реализовать и трудно реализуемые активы. Таким образом, в течение исследуемого периода – в 2012-2013 гг. ОАО «Хлебпром» имеет неликвидный баланс, ввиду этого продолжает оставаться неплатежеспособным.

Показатели расчетов ликвидности баланса ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 гг., представленные в таблицах 6 и 7 проиллюстрированы на рисунке 5.

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость финансового состояния, нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовое состояние.

В таблице 8 определен тип финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

Рисунок 5. Динамика показателей ликвидности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Таблица 8

Классификация типа финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г., тыс.руб.

Показатель

Конец 2012 г.  (тыс.руб.)

Конец 2013 г. (тыс.руб.)

1. Запасы + НДС (з)

14895

16013

2.Собственные средства

4898

4577

3.Основные средства

4324

4347

4. Разница между 2 и 3 строкой

574

230

5. Долгосрочные займы и кредиты

8500

20000

6. Стр. 4 + Стр.5

9074

20230

7. Краткосрочные займы и кредиты

9701

-

8. Стр. 6+ стр. 7

18775

-

Тип финансовой устойчивости

Неустойчивое финансовое состояние

Нормальная финансовая устойчивость

По данным расчета, представленного в таблице 8, видно, что в 2012 г. запасы покрываются за счет собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние.

В 2013 г. запасы покрываются за счет собственных средств и долгосрочных обязательств предприятия, на предприятии нормальная финансовая устойчивость.

Рассчитаем собственные оборотные средства за исследуемый период:

СОС в 2012 г. = 23339–26890 = - 3551 тыс. руб.

СОС в 2013 г. = 36654 – 30140 = 6540 тыс. руб.

В течение 2012-2013 г.г. ОАО «Хлебпром» не имело собственных оборотных средств, в 2012 г. – (-3551 тыс. руб.), в 2013 г. оборотные активы превысили текущие пассивы на 6540 тыс. руб., то есть появились собственные оборотные средства.

На рисунке 6 представлена динамика собственных оборотных средств ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Рисунок 6. Динамика собственных оборотных средств ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 гг.

В таблице 9 проведен анализ структуры оборотных средств ОАО «Хлебпром».

Рассмотрение структуры оборотных средств в разрезе элементов дает основание сделать вывод о том, что структура оборотных средств ОАО «Хлебпром» в 2012 г. оптимальна. В 2013 г. доля производственных запасов уменьшилась и составила 43,7% оборотных активов, при повышении доли дебиторской задолженности – 56,1%, что привело к недостаточной доле денежных средств – они составили 0,2% оборотных активов предприятия.

Таблица 9

Анализ структуры оборотных средств ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Показатели

Сумма на конец года, тыс. руб.

Доля в структуре,%

Оптимальная структура, %

2012 г.

2013 г.

2012 г.

2013 г.

Производственные

запасы с НДС

14895

16013

63,8

43,7

65

Дебиторская задолженность

6121

20560

26,2

56,1

25

Денежные средства

2323

81

10

0,2

10

Итого оборотные активы

23339

36654

100

100

100

На рисунке 7 представлена структура оборотных средств ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Рисунок 7. Структура оборотных средств ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Таким образом, структуру источников средств ОАО «Хлебпром» можно оценивать как не оптимальную, так как собственные средства составляют менее 50% валюты баланса. Баланс предприятия неликвидный как на текущий период времени, так и на перспективу, соответственно предприятие также финансово неустойчивое. Тип финансовой устойчивости в 2012 г. – неустойчивый, в 2013 г. нормальная финансовая устойчивость. В 2013 г. собственные оборотные средства составили 6540 тыс. руб., при этом структура оборотных активов в 2012 г. была оптимальной, в 2013 г. - неоптимальная. Далее целесообразно провести оценку и анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.

2.3 Анализ финансовой устойчивости на основе относительных показателей ОАО «Хлебпром».

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется платежеспособностью. Платежеспособность предприятия зависит от состава и качества оборотных активов. Расчет платежеспособности ОАО «Хлебпром» будет проведен с использованием финансовых коэффициентов ликвидности, таких как коэффициент абсолютной ликвидности, срочной ликвидности, текущей ликвидности.

В таблице 10 представлен расчет показателей ликвидности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 гг.

Насколько оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства показывает коэффициент текущей ликвидности. В 2012 г. значение показателя составило 0,9, в 2013 г. – 1,2. Несмотря на то, что оборотных средств недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств, ситуация улучшается, так как значение показателя повышается.

Какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами, то есть денежными средствами, показывает коэффициент абсолютной ликвидности. По данным расчета, представленного в таблице 10, коэффициент абсолютной ликвидности по ОАО «Хлебпром» в 2012 г. имеет значение 0,01, в 2013 г. – 0,003. Поскольку оптимальным для данного показателя является значение от 0,2 до 0,5, можно заключить, что денежных средств у предприятия недостаточно для осуществления текущих операций.

Таблица 10

Расчет показателей ликвидности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 гг.

Показатель – коэффициент

Год

Фактическое

Значение

Норматив

1.К текущей ликвидности = (Оборотные активы – Расходы будущих периодов) / Краткосрочные обязательства

2012 г.

2013 г.

(23339-18): 26890 =0,9

(36654–17): 30140 = 1,2

Ктл

2. К абсолютной ликвидности = (Денежные средства (ДС) + Краткосрочные финансовые вложения (КФВ) / Краткосрочные обязательства

2012 г.

2013 г.

2323 : 26890 = 0,01

81 : 30140 = 0,003

Кал от

0,2-0,5

3. К быстрой ликвидности = (ДС + КФВ + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

2012 г.

2013 г.

(2323+6121) : 26890 = 0,3

(81+20536) : 30140 = 0,7

Кбл от 0,7-1,0

Оптимальное значение для коэффициента быстрой ликвидности установлено от 0,7 до 1. В 2012 г. фактическое значение составило 0,3, в 2013 г. – 0,7. В 2012-2013 г.г. значения не соответствуют нормативу, что показывает на отсутствие возможности предприятия рассчитаться по обязательствам даже при погашении дебиторской задолженности, в 2013 г. остаток дебиторской задолженности увеличился, поэтому значение показателя соответствует рекомендуемому.

На рисунке 8 представлена динамика показателей ликвидности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.


Рисунок 8.Показатели ликвидности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Далее проведем расчет коэффициентов, характеризующих состояние оборотных средств предприятия. Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

Косос в 2012 г. = - 3551 : 23339 = - 0,15.

Косос в 2013 г. = 6540 : 36654 = 0,2.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризуется наличием собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации. В 2012 г. значение коэффициента составило (-0,15), отрицательное значение показателя характеризует отсутствие собственных оборотных средств. В 2013 г. значение показателя соответствует рекомендуемому, установленному на уровне 0,1.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов величиной собственных оборотных средств:

Кзиз в 2012 г. = - 3551 : 14895 = -0,2.

Кзиз в 2013 г. = 6540 : 16013 = 0,4.

В 2012-2013 г.г. значение показателя не соответствовало рекомендуемому значению, установленному в пределах 0,6-0,8, так как собственные оборотные средства имеют отрицательное значение. Значит, предприятие нуждалось в привлечении дополнительных средств для обеспечения запасов. В 2012 г. значение показателя отрицательное ( (-0,2), в 2013 г. показатель имеет положительное значение 0,4, но недостаточное.

Рассчитаем коэффициент маневренности:

Кман в 2012 г. = - 3551 : 4898 = - 0,7.

Кман в 2013 г. = 6540 : 4567 = 1,4.

Коэффициент маневренности в 2012-2013 г.г. имеет отрицательное значение, соответственно у предприятия нет средств для вложения в мобильные активы, в 2013 г. значение показателя составило 1,4, у предприятия имеется возможность маневрировать собственными средствами.

На рисунке 9 представлена динамика показателей, характеризующих состояние оборотных средств ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Рисунок 9. Динамика показателей, характеризующие обеспеченность ОАО «Хлебпром» собственными оборотными средствами в 2012-2013 г.г.

Рассчитаем коэффициент автономии (Кавт) (или коэффициент концентрации собственного капитала):

Кавт в 2012 г. = 4898 : 40288 = 0,12.

Кавт в 2013 г. = 4577 : 54717 = 0,08.

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. При оптимальном значение не менее 0,5, значение показателя в 2012 г. составило 0,12, в 2013 г. только 0,08. Следовательно, собственных средств недостаточно для финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент концентрации заемного капитала является дополнением к коэффициенту автономии (Кзк):

Кзк в 2012 г. = 35390 : 40288 = 0,88.

Кзк в 2013 г. = 50140 : 54717 = 0,92.

Показатель характеризует долю долга в общей сумме капитала. Доля долга в 2012 г. составила 0,88, в 2013 г. – 0,92 при рекомендуемом значении не более 0,5.

Рассчитаем коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с):

Кз/с в 2012 г. = 35390 : 4898 = 7,2.

Кз/с в 2013 г. = 50140 : 4577 = 11.

Коэффициент показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств, значение показателя в 2012 г. составило 7,2, в 2013 г. – 11 при оптимальном значении 1.

Следовательно, собственных средств у ОАО «Хлебпром» недостаточно и оно финансово неустойчиво.

На рисунке 10 представлена динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Рассчитаем коэффициент рентабельности активов или имущества:

Ра в 2012 г. = 3408 : 25343 = 0,13.

Ра в 2013 г. = 4268 : 42557 = 0,1.

В 2012 г. значение показателя составило 0,13 руб., в 2013 г. – 0,1 руб.

Рассчитаем рентабельность собственных средств:

Рсс в 2012 г. = 2986 : 3405 × 100 = 88%.

Рсс в 2013 г. = 3465 : 4737 × 100 = 73%.

В 2012 г. рентабельность собственных средств составила 88%, в 2013 г. – 73%. Высокое значение показателя в 2012-2013 г.г. объясняется незначительным остатком собственных средств.

Рисунок 10. Динамика показателей финансовой устойчивости, характеризующие достаточность капитала ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Рассчитаем коэффициент рентабельности продаж (Р продаж):

Р продаж в 2012 г. = 3408 : 29212 × 100 = 12%.

Р продаж в 2013 г. = 4268 : 31543 × 100 = 13,5%.

На один рубль реализованной продукции в 2012 г. получена 12 копеек прибыли, в 2013 г. – 13,5 копек прибыли.

Рассчитаем коэффициент рентабельности реализованной продукции (Ррп):

Р пр в 2012 г. = 3250 : 10904 × 100 = 30%.

Р пр в 2013 г. = 3697 : 17046 × 100 = 21,7%.

На рисунке 11 представлена динамика показателей рентабельности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Рисунок 11 дает возможность наглядно увидеть то, что рентабельность, то есть прибыльность предприятия улучшается.

Рассчитаем экономическую рентабельность капитала:

ЭР в 2012 г. = [(2986 + 600) / 4898] × 100 = 73%.

ЭР в 2013 г. = [(3465 + 560) / 4577] × 100 = 88%.

Рисунок 11. Динамика показателей рентабельности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Экономическая рентабельность связана с использованием предприятием заемных средств и влиянием финансового рычага на уровень рентабельности собственного капитала. Рассчитаем эффект финансового рычага:

В 2012 г. эффект финансового рычага составил 524%, на значение показателя повлияло увеличение размера заемного капитала. В 2013 г. ЭФР увеличился, по сравнению с 2012 г. на 399% и составил 963%.

2.4. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Хлебпром».

В таблице 11 представлены показатели финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

По данным, представленным в таблице 11, видно, что выручка от реализации в 2012 г. составила 29212 тыс. руб. В 2013 г. выручка увеличилась по сравнению с 2012 г. на 2331 тыс. руб. или на 8% и составила 31543 тыс. руб.

Таблица 11

Динамика показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

Показатели

2012г.

2013г.

Отклонения (+,-)

2013г. к 2012г.

(тыс.руб.)

Темп роста, %

2013г. к 2012г

тыс. руб.

Выручка от реализации

29212

31543

2331

108

Себестоимость продаж

10904

17046

6142

156

Валовая прибыль

18308

14497

-3811

79

Управленческие расходы

15058

10806

-4252

72

Прибыль от продаж

3250

3697

447

114

Проценты к уплате

600

560

-40

93

Прочие доходы

13639

15149

1510

111

Прочие расходы

12881

14012

1131

109

Прибыль до налогообложения

3408

4268

860

125

Налог на прибыль

803

422

-381

10

Чистая прибыль

2986

3465

479

116

Себестоимость продаж в 2012 г. составила 10904 тыс. руб. В 2013 г. увеличилась по сравнению с предыдущим 2012 г. на 6142 тыс. руб. или на 56% и составила 17046 тыс. руб.

Валовая прибыль рассчитывается как разница между выручкой от реализации и себестоимостью продаж, в 2012 г. составила 18308 тыс. руб. В 2013 г. валовая прибыль уменьшилась по сравнению с 2012 г. на 3811 тыс. руб. или на 21% и составила 14497 тыс. руб.

Управленческие расходы в 2012 г. составили 15058 тыс. руб. В 2013 г. управленческие расходы сократились по сравнению с 2012 г. на 4252 тыс. руб. или на 28% и составили 10806 тыс. руб.

Прибыль от реализации рассчитывается как разница между валовой прибылью и управленческими расходами, в 2012 г. она составила 3250 тыс. руб. В 2013 г. увеличилась по сравнению с 2012 г. на 447 тыс. руб. или на 14% и составила 3697 тыс. руб.

Проценты к уплате в 2012 г. составили 600 тыс. руб. В 2013 г. наблюдается уменьшение данной статьи расходов на 40 тыс. руб. или на 7%, результат составил 560 тыс. руб.

Прочие доходы в 2012 г. составили 13639 тыс. руб. В 2013 г. увеличились по сравнению с 2012 г. на 1510 тыс. руб. или на 11% и составили 15149 тыс. руб.

Прочие расходы в 2012 г. составили 12881 тыс. руб. В 2013 г. увеличились по сравнению с 2012 г. на 1131 тыс. руб. или на 9% и составили 14012 тыс. руб.

В 2012 г. получена прибыль до налогообложения в сумме 3408 тыс. руб., в 2013 г. размер прибыли до налогообложения увеличился по сравнению с 2012 г. на 860 тыс. руб. и составил 4268 тыс. руб.

Чистая прибыль или убыток исчисляется с учетом прочих доходов и расходов. В 2012 г. получена прибыль в сумме 2986 тыс. руб., в 2013 г. прибыль составила 3465 тыс. руб.

На рисунке 12 представлена динамика показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Рисунок 12. Динамика показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Затраты на 1 рубль реализации (Зс) рассчитываются как отношение себестоимости продаж к выручке от реализации.

Зс в 2012 г. = 10904 : 29212 = 0,37 руб.

Зс в 2013 г. = 17046 : 31543 = 0,54 руб.

Затраты на 1 рубль реализации в 2012-2013 г.г. составили 0,37 руб. В 2013 г. затраты увеличились по сравнению с предыдущим 2012 г. на 0,17 руб. и составили 0,54 руб. Однако ОАО «Хлебпром»  выделяет отдельно управленческие расходы, поэтому затраты на 1 рубль реализации увеличиваются (Зсу).

Зсу в 2012 г. = (10904+15058) : 29212 = 0,89 руб.

Зсу в 2013 г. = (17045 + 10806) : 31543 = 0,88 руб.

Затраты на 1 рубль реализации с учетом управленческих расходов в 2012 г. составили 0,89 руб. В 2013 г. произошло незначительное снижение затрат – на 0,01 руб., следовательно затраты на один рубль реализации составили 0,88 руб.

На рисунке 13 представлена динамика затрат ОАО «Хлебпром» на 1 рубль реализации за 2012-2013 г.г.

Рисунок 13. Динамика размера затрат ОАО «Хлебпром» на 1 руб. реализации за 2012-2013 г.г.

Авансированный капитал в зависимости от срока обращения подразделяется: на внеоборотные или долгосрочные, срок погашения которых превышает 12 месяцев после отчетной даты или они используются за период, превышающий нормальный производственный цикл, если последний более 12 месяцев; и оборотные или краткосрочные. Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производство продукции – ее реализацию – получение выручки от продаж продукции.

Анализ структуры активов ОАО «Хлебпром» представлен в таблице 12.

Таблица 12

Анализ структуры активов ОАО «Хлебпром» за 2012-2013 г.г.

Показатели по

активу баланса

На конец (тыс.руб.)

Абсолютное отклонение (тыс.руб.) 2013 г. к 2012 г.

Темп роста

(%) 2013 г. к 2012 г.

2012 г.

2013 г.

Всего активов

40288

54717

14429

136

1. Внеоборотные активы

16949

18063

1114

107

2. Оборотные активы

23339

36654

13315

157

-запасы + НДС

14895

16013

1118

107

- дебиторская задолженность + прочие обор. акт.

6121

20560

14439

336

- денежные средства

2323

81

-2242

3

По данным, представленным в таблице 12, видно, что внеоборотные активы составляют большую часть активов предприятия, в 2012 г. они составили 16949 тыс. руб. В 2013 г. произошло увеличение на 1114 тыс. руб. или на 7%, остаток составил 18063 тыс. руб. При этом доля внеоборотных активов в 2012 г. – 42%, в 2013 г. – 33% всех активов.

Оборотные активы в 2012 г. составили 23339 тыс. руб. В 2013 г. остаток оборотных активов увеличился по сравнению с 2012 г. на 13315 тыс. руб. или на 57% и составил 36654 тыс. руб.

В составе оборотных активов преобладают запасы. Их остаток в 2012 г. составил 14895 тыс. руб. В 2013 г. увеличился по сравнению с 2012 г. на 1118 тыс. руб. и составил 16013 тыс. руб.

На рисунке 14 представлена динамика активов ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

Рисунок 14. Динамика активов ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Оборачиваемость средств – это продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Увеличение числа оборотов является положительным фактором, так как ведет либо к росту выпуска продукции на 1 рубль оборотных средств, либо к тому, что на этот же объем продукции требуется затратить меньшую сумму оборотных средств.

В таблице 13 представлена динамика оборачиваемости оборотных средств в целом и по элементам средств ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

По данным расчета, представленного в таблице 13, видно, что коэффициент оборачиваемости запасов в 2012 г. составил 369 дней, в 2013 г. продолжительность одного оборота запасов уменьшилась по сравнению с 2012 г. на 37 дней и составила 332 дня.

В 2012 г. количество оборотов дебиторской задолженности составило 1,6, длительность оборота 228 дней. Увеличение продолжительности одного оборота дебиторской задолженности связано с увеличением остатка задолженности при снижении выручки от реализации. В 2013 г. наблюдается уменьшение продолжительности одного оборота дебиторской задолженности по сравнению с 2012 г. на 76 дней, что составило 152 дня.

Таблица 13

Динамика показателей оборачиваемости оборотных средств ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

Коэффициент (К)

Формула

Значение коэффициента

В оборотах

В днях

1.Оборачиваемость запасов

2012 г.

2013 г.

Коб.зап. = Себестоимость / Cредняя стоимость запасов

10904 : 11023 = 0,99

17046 : 15454 = 1,1

365: 0,99 = 369

365 : 1,1 = 332

2.Оборачиваемость дебиторской задолженности

2012 г.

2013 г.

Коб.деб. зад. = Выручка / Cредний остаток дебиторской задолженности

29212 : 5482 = 1,6

31543 : 13328 = 2,4

365 : 1,6 = 228

365 : 2,4 = 152

3.Оборачиваемость оборотных активов

2012 г.

2013 г.

Коб.обор.активов = Выручка / Cредний остаток оборотных средств

29212 : 18359 = 1,6

31543 : 29996 = 1,1

365 : 1,6 = 228

365 : 1,1 = 332

4. Коэффициент загрузки оборотных средств

2012 г.

2013 г.

Кз = Cредний остаток оборотных средств / Выручка

18359 : 29212 = 0,6

29996 : 31543 = 0,9

-

-

Оборачиваемость оборотных активов в 2012 г. составила 1,6 раза, срок оборачиваемости 228 дня. Это свидетельствует о повышении эффективности использования оборотных активов. В 2013 г. произошло увеличение продолжительности одного оборота, следовательно, оборотные активы использовались неэффективно.

На рисунке 15 представлены показатели оборачиваемости оборотных средств ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

Рисунок 15. Показатели оборачиваемости оборотных средств ОАО «Хлебпром»  за 2012-2013 г.г.

Таким образом, выручка от реализации в 2012 г. составила 29212 тыс. руб., в 2013 г. – 31543 тыс. руб. В 2012-2013 г.г. предприятием получена прибыль. Общие затраты на 1 рубль реализации в 2012 г. 0,89 руб., в 2013 г. - 0,88 руб. Валюта баланса с каждым годом увеличивается. При этом собственных средств у предприятия недостаточно, в 2012 г. составила 12%, в 2013 г. – 8,4%, недостаточность собственных средств характеризует предприятие как финансово неустойчивое. Определен тип финансовой устойчивости, в 2012 г. было неустойчивое финансовое состояние, в 2013 г. нормальная финансовая устойчивость. Краткосрочные обязательства предприятия превышают оборотные средства, поэтому собственных оборотных средств у ОАО «Хлебпром» в 2012-2013 г.г. не было, в 2013 г. остаток собственных оборотных средств составил 6540 тыс. руб.

В 2012-2013 гг. рентабельность несколько улучшается. Значение эффекта финансового рычага имеет тенденцию к увеличению и объясняет увеличение остатка заемного капитала.

Таблица 14

Номенклатура выпуска продукции на ОАО «Хлебпром» 2012-2013 г.г

Наименование продукции

2012 год

2013 год

Динамика, %

общая выраб. тонн

цена ед. продукции, руб.

общая выраб. тонн

цена ед. продукции, руб.

по выработке

по ценам

хлебобулочные изделия:

8671,5

8373,9

–3,4

Хлеб «С отрубями»

576,2

5,20

579,5

5,30

0,57

1,92

Хлеб «От Алексееича»

493,9

13,40

490,1

13,70

–0,77

2,24

Хлеб «Урожайка»

328,1

11,30

300,8

11,50

–8,32

1,77

и др.

4422,6

4096,8

кондитерские изделия:

59,5

65,3

9,7

Пирожное "Эклер" со сливками

2,3

8,90

2,2

9,10

–4,35

2,25

Пирожное "Эклер" с кремовой начинкой

2,5

10,10

3,2

10,30

28,0

1,98

Пирожное "Гусиные лапки"

3,0

8,00

2,7

8,20

–10,0

2,5

Торт "Ленинградский"

8,4

78,00

8,5

80,00

1,19

2,56

Торт «Весенний»

1387,4

8,30

1415,1

8,50

2,00

2,41

Торт  «Донской»

1463,3

9,80

1491,6

10,00

1,93

2,04

Тор "Наш любимый"

10,6

76,00

17,5

78,00

65,0

2,63

и др.

32,7

31,2

Объем производства хлебобулочных изделий по сравнению с 2012 годом сократился на 3,4 % или на 297,6 тонн, за счет снижения спроса, сокращения рынка быта. На это влияет ООО «Невские берега», которые составляет конкуренцию ОАО "Хлебпром". С другой стороны увеличился выпуск чаще всего покупаемых изделий, таких как торт "Весенний"–на 2%, торт "Донской" на 1,93 %.

Выработка кондитерских изделий по сравнению с 2012 годом увеличился на 9,7 % или на 5,8 тонн. Прежде всего, это связано с тем, что предприятие освоило и ввело в эксплуатацию новую линию по производству кондитерских изделий.


ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ХЛЕБПРОМ»

3.1 Пути оптимизации структуры баланса ОАО «Хлебпром»

В период спада или кризиса разрабатываются планы дальнейшей деятельности компании. Как правило, в этот момент обсуждаются антикризисные меры или принимается решение о ликвидации. Если намечен план по выводу компании из кризиса, то на этой стадии ухудшаются показатели рентабельности, снижается финансовая устойчивость. В данной ситуации предприятие влезает в долги и отношение собственного капитала к заемному очень низко (что и свидетельствует о кризисной ситуации). Здесь более значимой становится не структура капитала как таковая, а тенденции изменения финансового портфеля и будущие показатели, рассчитанные на основе плана выхода из кризиса.

Хотелось бы отметить, что универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала нет. Подход к каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия. То, что характерно для структуры капитала компании, специализирующейся, например, на управлении недвижимостью, не совсем уместно для фирмы из сферы торговли или услуг. У этих компаний разные потребности в собственных оборотных средствах и разная фондоемкость. Следует учитывать и такой фактор, как публичность: непубличные компании с узким кругом учредителей (акционеров) более мобильны в принятии решений об использовании прибыли, что позволяет им достаточно легко варьировать и величину, и структуру капитала.

Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости. В российской деловой среде распространено заблуждение, согласно которому собственный капитал считается бесплатным. При этом забывается очевидный факт: платой за собственный капитал являются дивиденды, и практически всегда это делает финансирование за счет собственных средств самым дорогим. К примеру, если у собственника бизнеса есть возможность получать дивиденды, скажем, на уровне 40%, стоимость собственного капитала становится более высокой, чем стоимость привлечения кредитов.

Собственный капитал характеризуется следующими дополнительными моментами:

1. Простотой привлечения (нужно решение собственника или без согласия других хозяйствующих субъектов).

2. Высокой нормой прибыли на вложенный капитал, так как не выплачиваются проценты по привлечению средств.

3. Низкий риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.

Недостатки использования собственных средств:

1. Ограниченный объем привлечения, то есть невозможно существенно расширить хозяйственную деятельность.

2. Не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Таким образом, предприятие, использующее только собственные средства, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограниченные возможности прироста прибыли.

Заемный капитал имеет следующие достоинства:

1. Широкие возможности привлечения капитала (при наличии залога или гарантии).

2. Увеличение финансового потенциала предприятия при необходимости увеличения объемов хозяйственной деятельности.

3. Способность повысить рентабельность собственного капитала.

Недостатки заемного капитала:

1. Сложность привлечения, так как решение зависит от других хозяйствующих субъектов.

2. Необходимость залога или гарантий.

3. Низкая норма рентабельности активов.

4. Низкая финансовая устойчивость предприятия.

Следовательно, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал и возможность прироста рентабельности собственного капитала. При этом теряется финансовая устойчивость [53. С.160].

Проведенный анализ показал, что собственные средства ОАО «Хлебпром» в конце 2013 г. составили только 8,4% валюты баланса, что, несомненно, является недостаточным. При этом остаток долгосрочных кредитов составил 36,6% источников средств.

В России с ее бурно развивающейся экономикой немало компаний, имеющих высокие темпы роста и большие денежные потоки (пример - операторы сотовой связи). Они могут самостоятельно осуществлять капиталовложения, не прибегая к внешним источникам финансирования. Но уменьшение долговой нагрузки приводит к ослаблению так называемой дисциплинирующей функции долга. Именно бремя обслуживания долга обычно подталкивает менеджеров компании к оптимальным бизнес - решениям. Если долговая нагрузка невелика, у менеджмента снижаются стимулы к поиску наиболее эффективных возможностей для инвестирования.

Такое же положение создалось и в ОАО «Хлебпром», несмотря на то, что доля собственных средств снижается, прибыль предприятия возрастает, в 2013 г. она увеличилась по сравнению с 2012 г на 16%.

Основное условие долгосрочного финансового успеха компании - рентабельность капитала (активов) должна быть больше стоимости привлечения капитала. Из этого следует, что в малорентабельных видах бизнеса иметь много собственных фондов (недвижимости, транспорта и т. п.) невыгодно, так как стоимость привлечения под такие активы капитала будет существенно превышать отдачу от них, приводя компанию к экономическому и финансовому минусу. Не только малорентабельным, но и всем прочим компаниям следует продумать возможность использования аутсорсинговых схем для второстепенных бизнес-процессов, а также не забывать правило - от убыточных и непрофильных активов нужно избавляться любыми способами и как можно скорее [46. С.18].

Масштаб бизнеса в данном случае также имеет значение. В малом бизнесе обычно не идет речь о приобретении фондов в собственность. В большом бизнесе это рассматривается как норма, особенно в производственном секторе. Средний бизнес находится в пограничной области, и здесь решение зависит от соотношения арендных платежей в течение долгого срока и затрат на приобретение и содержание собственности. В любом случае при подобных решениях финансовая служба должна сделать максимально точные и обоснованные расчеты.

Риски сопутствуют бизнесу всех типов и размеров. Всегда соблюдается прямая зависимость - чем выше уровень доходности в бизнесе, тем выше уровень рисков, и чем меньший уровень риска готовы принять управленцы и владельцы, тем на меньший уровень дохода они могут рассчитывать.

Создание резервов (накопление определенной суммы активов в виде вложений в драгоценные металлы, акции, депозиты) - это часть финансовой и инвестиционной стратегии. Без резервов любая серьезная проблема на рынке или в экономике ставит бизнес на грань выживания. Об этом, к сожалению, многие руководители российских компаний забывают, полностью распределяя всю полученную прибыль на дивиденды и реинвестирование (или вложения в другие проекты). Таким образом, ведя один или несколько видов деятельности (например, стабильный и развивающийся), компании, не создающие резервов, увеличивают риски и в основном бизнесе, и в новых проектах [36. С.201].

Для минимизации финансовых рисков рекомендуем владельцам и руководителям компаний после выплаты дивидендов акционерам создать из полученной годовой прибыли реальные резервы в достаточных объемах. Для этого необходимо сделать точные расчеты. Наиболее часто получаемый коридор значений - 3-10% активов в зависимости от общего уровня риска бизнеса. Затем оставшуюся прибыль можно вкладывать в бизнес, причем сначала в основной (донорский), поддерживая его стабильность и рост, и только потом - в новые проекты.

Для эффективного управления резервами нужны грамотные специалисты (например, по ценным бумагам). Если их в компании нет, то помещать наличность рекомендовано в банковские депозиты [36. С.3].

Предлагаем увеличить собственные средства предприятия за счет увеличения уставного капитала, возможно преобразование в открытое акционерное общество. Считаем целесообразным получение долгосрочных кредитов. ОАО «Хлебпром» с каждым годом увеличивает остаток долгосрочных кредитов - в 2013 г. их остаток составил 20000 тыс. руб. Необходимо выполнить свои обязательства по выполнению заказов с тем, чтобы максимально погасить краткосрочные обязательства предприятия. С этой целью требуется провести ранжировку кредиторской и дебиторской задолженности, вести активную работу по своевременному погашению дебиторской задолженности.

В таблице 15 предлагается динамика и структура источников средств для ОАО «Хлебпром».

По данным расчета, представленного в таблице 15, видно, что в 2014 г. доля собственных средств может увеличиться и составить около 12% валюты баланса.

Предприятие использует банковские кредиты, кредиторская задолженность также имеется значительный остаток кредиторской задолженности. В то же время обесценение под влиянием инфляции кредиторской задолженности, займов, кредитов сопровождается возникновением скрытой прибыли. В условиях инфляции возвращаемые деньги обесцениваются, поскольку для кредиторов они имеют меньшую ценность. Так, сумма долга перед кредиторами ОАО «Хлебпром» на конец 2013 г. составляет 21609 тыс.руб., возвращать ее придется более дешевыми деньгами. Предположим, в течение 2014 г. предприятие не сможет погасить кредиторскую задолженность, имеющуюся на конец 2013 г., в размере 130 тыс. руб., как видно из официальных источников, в 2014 г. инфляция может составить 8%, это означает, что в 2014 г. их покупательная способность снизится и составит в текущих ценах 119,6 тыс. руб. От этого ОАО «Хлебпром» будет иметь скрытый экономический эффект в размере 10,4 тыс. руб.

Таблица 15

Динамика и структура средств ОАО «Хлебпром» в 2013 г.

Показатели

2013 г.

тыс. руб.

%

1

2

3

Капитал и резервы

4577

8,4

Долгосрочные кредиты и займы

20000

36,6

Краткосрочные обязательства

30140

55

Пассивы

54717

100

То же самое происходит с долгосрочными и краткосрочными займами и кредитами, если в 2014 г. предприятие получит дополнительный долгосрочный кредит на сумму 5000 тыс. руб., через год будут возвращены со сниженной покупательной способностью, и для кредиторов эта сумма будет иметь ценность как 4600 тыс. руб. Скрытый экономический эффект от использования кредитов и займов составит 400 тыс. руб.

Таким образом, для оптимизации структуры баланса необходимо увеличивать собственные средства за счет увеличения размера уставного капитала и увеличить долгосрочные кредиты. Использование кредиторской задолженности и кредитов позволяет получать скрытый эффект. Далее в работе будут разработаны и экономически обоснованы мероприятия по повышению финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром».

3.2 Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром».

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена посредством:

- обоснованного снижения суммы запасов и затрат;

- ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;

- пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников [21. С.11].

По данным бухгалтерского баланса на конец 2013 г. наблюдается значительное увеличение остатка готовой продукции и товаров для перепродажи. Их остаток на конец 2013 г. составил 11779 тыс. руб. На долю готовой продукции приходится 27,8% всех активов предприятия.

Наличием большого остатка готовой продукции объясняется плохая платежеспособность ОАО «Хлебпром». Покупателями готовой продукции ОАО «Хлебпром» являются ЗАО «Тандер», ООО «Агроторг», ЗАО «Дикси», Х5 Retail Group. Особенности производимой ОАО «Хлебпром» продукции объясняют отсутствие мелких покупателей и розничных покупателей. Большой остаток готовой продукции объясняется выполнением предприятием договорных обязательств. Однако, несмотря на долгосрочные контракты, заключенные с покупателями, ОАО «Хлебпром» не предусмотрел изменение цены. Методы фиксирования или удержания цен предприятия относятся к наиболее сложной области управленческой деятельности предприятия. Основным территориальным конкурентом ОАО «Хлебпром»  является кондитерский комбинат «Невские берега», который также производит торты (хлебобулочную продукцию) на реализацию. Кондитерский комбинат «Невские берега» имеет возможность повысить или понизить цены на торты (хлебобулочную продукцию). Отследить возможность повышения или необходимость понижения цен в соответствии со спросом и предложением товара относительно легко, однако себестоимость продукции у «Невских берегов» может оказаться ниже уже потому, что оно в производстве использует сырье собственного изготовления. Поэтому ОАО «Хлебпром» может оказаться в худшем положении, так как фиксация или удержание цен стоят немалых денег, компенсирующих потери от снижения объема продаж и прибыли, поэтому проведение такой политики есть вопрос не тактики, а стратегии управления ценами на предприятии.

Договорной метод предусматривает одновременно и хеджирование рисков. Он находит достаточно широкое применение в рыночной экономике. Задача, которую часть решает применение договорного метода, - гарантированное обеспечение продажи и доходов в операциях купли-продажи товаров. Для второй стороны договора-покупателя – интерес состоит в достижении против прогнозируемых цен рынка экономии в денежных расходах. Наиболее распространенными договорными формами фиксации цен и страхования от товарных рисков выступают договора в виде фьючерсных, форвардных контрактов, а также опционов. Все эти контракты, так или иначе, хеджируют риски изменения цен и курсов валют. При осуществлении своей операционной деятельности на рынке предприятия выступают одновременно в роли покупателей и продавцов товаров. поэтому в целях оптимизации соотношения затрат и накоплений для них очень полезно бывает осуществлять по возможности операции по хеджированию как на повышение, так и на понижение [62. С.247].

Для улучшения финансовой устойчивости необходимо сокращать продолжительность оборота дебиторской задолженности. Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечения своевременной ее инкассации. Теоретически осуществление предпринимательской деятельности предполагает, что по мере проведения хозяйственных операций предприятие не только возвращает вложенные средства, но и получает доход. Однако на практике нередко возникают ситуации, когда по тем или иным причинам предприятия не имеют возможности взыскать долги с контрагентов. Увеличение дебиторской задолженности, опережающее рост объемов деятельности, ухудшает финансовое состояние предприятия. В 2013 г. остаток дебиторской задолженности предприятия составил 20536 тыс. руб. Формирование дебиторской задолженности – это иммобилизация средств, которые выпадают из оборота, не дают дохода, что вызывает санкции за нарушение обязательств перед кредиторами. Наиболее эффективным является такое кредитование покупателей предприятия, при котором максимизируются чистые денежные поступления, компенсирующие риск вследствие отсрочки платежа.

Покупателями готовой продукции ОАО «Хлебпром» являются ЗАО «Тандер», ООО «Агроторг», ЗАО «Дикси», Х5 Retail Group. Остаток дебиторской задолженности этих покупателей составил 18246 тыс. руб. или 88,8% задолженности.

Проведенный анализ показал, что доля ЗАО «Тандер» в дебиторской задолженности составила 29,3%, доля ООО «Агроторг» составила 18,4%, доля Х5 Retail Group составила 41,1% - 8440 тыс. руб. в составе дебиторской задолженности. Х5 Retail Group имеет дебиторскую задолженность, возникшую в во втором квартале 2013 г. - ее размер составляет 3640 тыс. руб. развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового менеджмента такую форму управления дебиторской задолженности, как ее рефинансирование, то есть ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия – денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Основными формами рефинансирования дебиторской, используемыми в настоящее время, являются: факторинг; учет векселей, выданных покупателями продукции; форфейтинг.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной факторинговой компании, которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции факторинговая компания взимает с предприятия-продавца комиссионную плату в процентах к сумме рефинансируемого долга. ОАО «Хлебпром» рекомендуется заключить факторинговый контракт с Х5 Retail Group на сумму 3640 тыс. руб., на основе контракта есть возможность получить на расчетный счет около 85% задолженности, что составит 3094 тыс. руб.

Таким образом, факторинговая операция позволяет предприятию рефинансировать большую часть дебиторской задолженности в короткие сроки, сократив тем самым длительность финансового и операционного цикла. За ускорение инкассации долга продавец несет дополнительные расходы по оплате комиссионных – факторинговая компания взимает комиссионные в размере 1,2% от суммы, также он утрачивает прямые контакты с покупателем в процессе осуществления им платежей. Эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Сравним расходы по факторингу и расходы по получению кредита.

При факторинговой операции ОАО «Хлебпром» может получить 85% от суммы задолженности Х5 Retail Group (3640тыс. руб.), что составит 3094 тыс. руб. Расходы за факторинговое обслуживание составят 43,68 тыс. руб. (3640 тыс. руб. × 1,2%). Расходы за инкассацию средств по факторингу составят 12,5% годовых, соответственно за 180 дней проценты составят 190,7 тыс. руб. ((3094 тыс. руб. × 0,125×180 дней): 365 дней).

Расходы в целом по факторинговому обслуживанию составят 234,38 тыс. руб. (43,68 тыс. руб. + 190,7 тыс. руб.).

Сравним расходы по факторингу и расходы по получению кредита.

ОАО «Хлебпром» может получить банковский кредит на сумму 3094 тыс. руб., в коммерческом банке выдача кредита на такую сумму может быть оформлена при представлении обеспечения. Прежде всего, коммерческий банк проверит кредитоспособность ОАО «Хлебпром».

При проведении оценки кредитоспособности видно:

1. Собственных средств у предприятия недостаточно – в 2013 г. - собственный капитал составил только 8,4% валюты баланса, то есть предприятие финансово неустойчивое. Структура оборотных активов на конец 2013 г. неоптимальна, так как имеется большой остаток готовой продукции, что характеризует наличие проблем со сбытом, а запасов недостаточно. Дебиторская задолженность составляет более 50% оборотных активов, что не допустимо.

2. Денежных средств недостаточно, так как коэффициент абсолютной ликвидности имеет недостаточное значение, но остаток дебиторской задолженности позволяет обеспечить текущую платежеспособность. Однако необходимо рассмотреть структуру дебиторской задолженности, которая характеризует наличие проблемных дебиторов, следовательно, предприятие не имеет текущей ликвидности, то есть не сможет рассчитываться и по полученным кредитам.

Поскольку ОАО «Хлебпром» является неплатежеспособным предприятием, ему необходимо представить обеспечение в виде залога. При этом остаток полученных кредитов на конец 2013 г. составляет 28531 тыс. руб. (20000 тыс. руб. + 8531 тыс. руб.) и все ликвидное имущество уже находится в залоге. Отсутствие залога позволит получить кредит только под повышенный процент, с условием погашения суммы задолженности за счет поступающей выручки, что также приведет к нарушению сроков погашения других обязательств. Ставка по кредиту может составить около 20% годовых, соответственно расходы по кредиту составят 305,2 тыс. руб. ((3094 тыс. руб. ×0,2 × 180 дней): 365 дней).

Таким образом, у ОАО «Хлебпром» нет возможности получить краткосрочный кредит. Эффект от факторинговой операции может составить около 70,82 тыс. руб. (234,38 тыс. руб. – 305,2 тыс. руб.).

Мероприятия по эффективному использованию запасов, по возврату дебиторской задолженности должны обеспечить ускорение оборачиваемости оборотных активов ОАО «Хлебпром» в 2014 г. Повышение эффективности оборотных средств может быть достигнуто в результате воздействия на производимую продукцию, систему планирования и организацию производства, что достигается постоянным мониторингом за нормативами и динамикой фактических удельных расходов и оборачиваемости оборотных средств.

Экономический эффект от оборачиваемости оборотных активов будет рассмотрена на основе данных, представленных в таблице 16.

Таблица 16

Динамика показателей оборачиваемости оборотных активов ОАО «Хлебпром» в 2013-2014 г.г.

№ п/п

Показатели

2013г.

2014г. (прогноз)

Изменение

(+,-)

1

2

3

4

5

1.

Выручка от продажи услуг, тыс. руб.

31543

42100

+10557

2.

Средняя величина текущих активов, тыс. руб.

29997

37000

+7003

3.

Число дней

365

365

-

4.

Продолжительность оборота, дней

332

320

-12

5.

Коэффициент оборачиваемости, количество раз

1,1

1,14

+0,04

6.

Коэффициент загрузки средств в обороте

0,9

0,88

-0,02

Как следует из данных таблицы 16, в 2013 г. период оборота текущих активов составил 332 дней, в 2014 г. сократится на 12 дней и составит 320 дней. Это приведет к изменению коэффициента оборачиваемости и закрепления оборотных средств. В 2014 г. коэффициент загрузки средств в обороте составит 0,88 рублей на 1 рубль выручки от продажи услуг, а в 2013 г. составлял 0,9 рублей.

Таким образом, средства, вложенные в текущие активы, в 2014 г. проходят полный цикл и снова принимают денежную форму через 320 дней, то есть на 12 дней меньше, чем в 2013 г. В результате снижения оборачиваемости оборотных активов относительная сумма средств, высвобожденных из оборота, составит 1384 тыс. руб. (12×42100/365). Оборачиваемость текущих активов в 2014 г. составит 1,14 раза, следовательно, за весь год сумма высвобожденных из хозяйственного оборота средств равна 1578 тыс. руб. (1384×1,14).

Экономический эффект от ускорения оборачиваемости оборотных активов выражается в высвобождении средств из оборота, что позволяет увеличить прибыль. Высвободить средства из оборота возможно путем осуществления деятельности через отлаженный механизм, поступают деньги от покупателя, и отгружается продукция или наоборот, продукция отгружается, и поступают деньги. Первый вариант более оптимальный для предприятия. Так как уже до отгрузки продукции имеется возможность приобрести сырье для следующего этапа производства.

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли (П) можно рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за базовый (предыдущий) период (П0):

(17)

где Коб – коэффициент относительного прироста (снижения) числа оборотов оборотных активов;

Коб1, Коб0 – коэффициенты оборачиваемости за отчетный и предыдущий периоды, количество раз [21.  С.79].

Сумма прибыли вследствие ускорения оборачиваемости оборотных средств рассчитывается по формуле:

П в 2014 г. = 3697 × ((1,14-1,1) : 1,1) = 133 тыс.руб.

На рисунке 16 представлен  ожидаемый ОАО «Хлебпром» в 2014 г. эффект от предложений.

Рисунок 16. Эффект от использования резервов ОАО «Хлебпром» в 2014 г.

В ОАО «Хлебпром» средний стаж работы сотрудников составляет 15 – 20 лет. Это квалифицированный и добросовестный персонал, который хорошо знает весь процесс производства выпускаемой продукции. На предприятии ООО «Невские берега» 41% составляют выпускники профессионально–технических училищ, не имеющих достаточного опыта работы в данной сфере производства. По хлебобулочным изделиям ОАО «Хлебпром» охватывает 80 % рынка сбыта.

Новое оборудование и технологии, используемые на ОАО «Хлебпром» и ООО «Невские берега», позволяют этим предприятиям своевременно реагировать на изменения, происходящие на рынке хлебобулочных изделий.

В результате предприятие имеет возможность расширить ассортимент выпускаемой продукции на новом оборудовании. С расширением ассортимента выпускаемой продукции увеличатся объемы ее производства, снизятся издержки и увеличится сумма получаемой предприятием прибыли. В 2014 году ОАО «Хлебпром» планирует оптимизировать товарный ассортимент предприятия освоив выпуск нового вида продукции – новая линия печенья «Частная галерея». В дальнейшем можно будет расширять ассортимент продукции.

Данные для расчета экономического эффекта от планируемой закупки нового оборудования и расширения товарного ассортимента приведены в таблице 17.

Таблица 17

Данные для расчета экономической эффективности освоения нового вида продукции

Наименование показателя

Значение

Стоимость оборудования (Со), р..

3480000

Затраты на транспортировку (Зт), р.

27696

Затраты на монтаж (Зм), р.

21472

Затраты на наладку (Зн), р.

15433

Выработка продукции в час, кг

6,6

Выработка продукции в сутки, кг

147

Номинальный годовой фонд рабочего времени (Ф), дни

321

Выработка продукции в год, кг

46948

Норма расхода муки высшего сорта на 100кг продукции, кг

22,4

Цена 1 кг. Муки высшего сорта, р.

9,3

Норма расхода муки первого сорта на 100кг продукции, кг

51,7

Цена 1кг муки первого сорта, р.

8,9

Норма расхода масла растительного на 100кг продукции, л.

1,4

Цена 1 литра масла, р.

28,0

Норма расхода дрожжей на 100кг продукции, кг

0,99

Цена 1 кг. Дрожжей, р.

43,0

Норма расхода соли на 100кг Продукции, кг.

0,99

Цена 1 кг. Соли, р.

2,9

Норма расхода разрыхлителя на 100кг продукции, кг.

0,6

Цена 1кг. разрыхлителя, р.

64,0

Норма расхода воды на 100кг продукции, м.куб.

0,16

Цена 1 м.куб. воды, р.

9,8

Транспортно-заготовительные расходы на 100кг муки и прочих основных материалов, р.

116,6

Количество смен

3

Численность рабочих в смену, чел. из них:

5

Пекарь-бригадир 3 разряда

1

Пекарь 4 разряда

2

Продолжение таблицы 17

Наименование показателя

Значение

Укладчик 2 разряда

2

Часовая тарифная ставка, р.:

пекаря 3 разряда

43,7

пекаря 4 разряда

41,1

укладчика 2 разряда

40,7

Время работы бригады в смену, часов

7,5

Дополнительная заработная плата, % от основной

35

Общезаводские расходы, % от постоянных

12

Затраты по доставке в торговую сеть 100 кг. продукции, р.

66,2

Норма расхода электроэнергии на 100 кг. продукции, кВт

61,2

Цена 1 кВт, р.

1,44

Норма расхода газа на 100 кг. Продукции, куб.м.

110,5

Цена 1куб.м газа, р.

2,6

Цена единицы готовой продукции, р.

12,19

Цена 100кг готовой продукции, р.

1844,2

Затраты на отдельные виды сырья и материалов в расчете на 100 кг готовой продукции рассчитываются по формуле [46, c.57]:

, (18)

где Зс - затраты на сырье;

Кс - норма расхода сырья на 100 кг готовой продукции;

Цс - рыночная цена 1 кг сырья и материалов.

Рассчитаем затраты предприятия ОАО «Хлебпром» по отдельным видам сырья и материалов на 100 кг готовой продукции:

-По муке первого сорта

Зс1 = 51,7 х 8,9 = 460,13 руб.

- По муке высшего сорта

Зс2 = 22,4 х 9,3 = 208,32 руб.

-По маслу растительному для смазки форм

Зс3 = 1,4 х 28 = 39,2 руб.

-По дрожжам

Зс4 = 0,99 х 43 = 42,57 руб.

-По соли

Зс5 = 0,99 х 2,9 = 2,871 руб.

-По разрыхлителю

Зс6 = 0,6 х 64 = 38,4 руб.

-По воде

Зс7 = 0,16 х 9,8 = 1,568 руб.

Общая сумма затрат на сырье и материалы за год рассчитывается по формуле:

, (19) где

- общая сумма затрат предприятия на сырье и материалы;

- транспортно-заготовительные расходы.

Общая сумма затрат на сырье и материалы составит:

= 460,13+208,32+39,2+42,57+2,871+38,4+1,568 = 793,06 руб.

Затраты на топливо и электроэнергию рассчитываются тем же способом.

Затраты на топливо составят: Зтоп = 110,5 х 2,6 = 287,3 руб.

Затраты на электроэнергию составят: Зэл =61,2 х 1,44= 88,13 руб.

Затраты по основной и дополнительной зарплате производственных рабочих рассчитываются по следующей формуле:

, (20) где

Тст - часовая тарифная ставка;

К - количество работников соответствующего разряда;

Vвч - часовой объем выпуска продукции.

Заработная плата производственных рабочих равна:

Зпл = (1 х 43,7+ 2 х 41,1+ 2 х 40,7) / 6,6 х 1,34 = 42,09 руб.

Отчисления на социальное страхование (Пенсионный Фонд РФ – 20%, Фонд социального страхования РФ – 2,9%, Фонд обязательного медицинского страхования – 3,1%.; итого – 26%) рассчитываются по формуле:

, (21)

Для предприятия ОАО «Хлебпром» эти расходы составляют:

Отч = 42,09 х 0,26 = 10,94руб.

Общая сумма переменных затрат составляет 1221,52  рублей.

Общехозяйственные расходы рассчитываются только по этому производству, так как другие постоянные расходы учтены по другим видам товаров, то есть при расчете цены используется метод формирования цен по прямым расходам.

Общехозяйственные расходы рассчитываются по формуле:

, (22)

где Сох - сумма общехозяйственных расходов;

Зпер - сумма переменных затрат;

Нор - нормативная доля общехозяйственных расходов.

Общехозяйственные расходы для рассчитываемого производства составят:

Сох = 1221,52 х 0,12 =146,58 руб.

Производственная себестоимость равна сумме переменных затрат и общехозяйственных расходов и составляет 1368,1 рублей.

Общая себестоимость продукции равна сумме фабрично - заводской себестоимости и внепроизводственных расходов. Внепроизводственные расходы на данный вид продукции составляют 66,2 рублей, следовательно, полная себестоимость продукции составляет 1434,3 рубля [64, c.125].

Выручка от реализации продукции рассчитывается по формуле:

, (23)

где Вр - выручка от реализации продукции;

Огод - годовой объем реализации продукции;

Ц - розничная цена 100кг продукции.

Для предприятия ОАО «Хлебпром» годовая выручка от реализации продукции составит:

Вр = 46948 х 1844,2= 86581,5 тыс.р.

Годовые затраты на производство продукции рассчитываются по формуле:

, (24)

где Сст – себестоимость 100кг продукции.

Следовательно, для данного вида продукции сумма годовых затрат на производство составит: Згод = 46948 х 1434,3 = 67337,5 тыс.р.

Годовая прибыль от реализации продукции рассчитывается по формуле:

(25)

Следовательно, годовая прибыль от реализации продукции составит:

Пгод = 86581,5 - 67337,5 = 19244 тыс.р.

Чистая прибыль от реализации продукции рассчитывается по формуле (налоговая ставка по налогу на прибыль составляет 20%):

(26)

Следовательно, чистая прибыль составит:

ЧПгод = 19244 х 0,8 = 15395,2 тыс.р.

Сумма капитальных затрат предприятия на производство новой продукции рассчитывается по формуле:

, (27)

где Со - стоимость оборудования;

Зт - затраты на транспортировку оборудования;

Зм - затраты на монтаж оборудования;

Зн - затраты на наладку оборудования.

Следовательно, капитальные затраты предприятия составят:

И = 3480,0 + 27,7 + 21,472 + 15,433 = 3544,61 тыс.р.

Срок окупаемости капитальных затрат рассчитывается по формуле [64, c.218]:

  (29)

Где Игод – сумма капитальных затрат предприятия на производство новой продукции;

ЧПгод – чистая прибыль от реализации продукции.

Следовательно, срок окупаемости капитальных затрат составит:

Ток = 3544,61 / 15395,2  = 0,23 лет = 2,8 месяцев

Оборудование для производства печенья предполагается закупить у предприятия ООО «Машиностроительный завод «ТАУРАС-ФЕНИКС», которое разработало и внедряет программу по созданию производственного участка по производству оборудования для кондитерской промышленности.

Таким образом, планирование выпуска новой линии печенья «Частная галерея» себя оправдывает, предприятие окупит капитальные затраты и издержки производства продукции в течение 3 месяцев. Ежегодная чистая прибыль предприятия от выпуска нового вида продукции может составить 15,4 млн.руб. Выпуск данного вида продукции прибыльно для предприятия.

На основании проведенного анализа можно сформулировать следующие направления повышения финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО «Хлебпром»:

1.Увеличивать остаток долгосрочных кредитов, что позволит получить скрытый эффект. Принимая решение о привлечении заемных средств, предприятию целесообразно составить план их возврата, рассчитать за период кредита процентную ставку и определить суммы процентов по данному кредитному договору, а также источники их выплаты с учетом порядка и условий налогообложения прибыли.

В 2014 г.  доля собственных средств может увеличиться и составить более высокий уровень – 12% валюты баланса. Также увеличится размер долгосрочного кредита, что позволит обеспечить предприятию длительную платежеспособность.

2. Увеличить собственные средства за счет увеличения размера уставного капитала и получения большей прибыли.

3. Реализовать средства, не использованные в производстве более 2-х лет, что позволит получить доход в сумме 84 тыс. руб. Высвобожденные средства направить на обеспечение постоянного страхового запаса сахара и муки, что позволит организовать бесперебойное производство.

4. Предлагаем заключить факторинговый контракт с дебиторской задолженностью X5 Retail Group на сумму 3640 тыс. руб. Заключение факторингового контракта позволит получить эффект в сумме 70,82 тыс. руб.

5. Мероприятия по эффективному использованию запасов и по возврату дебиторской задолженности должны обеспечить ускорение оборачиваемости оборотных активов ОАО «Хлебпром», вследствие этого в 2014 г. будут высвобождены из оборота 1578 тыс. руб., сумма прибыли составит 133 тыс. руб. и удастся улучшить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

6. Расширение ассортимента продукции - выпуск новой линии печенья «Частная галерея». Ежегодная чистая прибыль предприятия от выпуска нового вида продукции может составить 15,4 млн.руб.

Таблица 18

Направления по повышению финансового состояния ОАО «Хлебпром»

№ п/п

Наименование направления

Экономический эффект (тыс.руб.)

1

Оптимизация структуры баланса:

- Погашение кредиторской задолженности

- Получение дополнительного долгосрочного кредита

10,4

400

Итого

410,4

2

Заключение факторингового контракта с Х5 Retail Group

70,82

3

Снижение периода оборачиваемости текущих активов

1578

4

Ускорение оборачиваемости оборотных средств

133

5

Расширение ассортимента выпускаемой продукции на новом оборудовании

1540

Всего:

3732,22

Представленные мероприятия, на взгляд автора, позволят оптимизировать структуру баланса ОАО «Хлебпром» и улучшить финансовую устойчивость.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное теоретическое исследование и оценка финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром», позволили нам сделать следующие выводы и предложения:

1. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организаций на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость предприятия заключается в его способности обеспечить свои запасы соответствующими источниками финансовых ресурсов, способности за счет собственных средств обеспечить финансирование материальных оборотных средств. Она является основным критерием надежности организации как коммерческого партнера. Высокая финансовая зависимость может привести к потере платежеспособности предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа.

Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя: определение уровня и типа финансовой устойчивости, выявление факторов, влияющих на размер собственных оборотных средств.

2. На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние внутренние и внешние факторы, так как финансовое состояние предприятия является результатом грамотного и рационального управления комплексом всех факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности. Условием финансовой устойчивости предприятия является наличие у него активов, по составу и объемам отвечающих задачам его перспективного развития и надежных источников их формирования. Важными факторами, определяющими платежеспособность предприятия, являются своевременное осуществление операций, зафиксированных в финансовом плане, пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и увеличения скорости оборота оборотных активов.

Внешние факторы от решений руководства и коллектива предприятия не зависят – это общие экономические и социальные условия хозяйствования.

3. Предварительное ознакомление с итогами работы предприятия проводится по балансу и начинается с анализа валюты баланса. Он отражает реальную стоимость имущества предприятия

Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса. Различают абсолютный, нормальный, неустойчивый и кризисный тип финансовой устойчивости. Определение типа финансовой устойчивости позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой предприятие находится, и получить качественную характеристику его финансового состояния.

Относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость можно разделить на две группы: 1) показатели, определяющие состояние оборотных средств; 2) показатели, определяющие состояние основных средств и степень финансовой независимости.

4. ОАО «Хлебпром» является предприятием, производящим хлеб и мучные кондитерские изделия недлительного хранения.

Продукция реализуется в ЗАО «Тандер», ООО «Агроторг», ЗАО «Дикси», Х5 Retail Group. В 2012 г. предприятием получена чистая прибыль в сумме 2986 тыс. руб., в 2013 г.  – 3465 тыс. руб.

Полные затраты на 1 руб. реализации в 2012 г. составили 0,88 руб., в 2013 г.– 0,88 руб. Валюта баланса имеет тенденцию к увеличению, в 2012 г. составила 40288 тыс. руб., в 2013 г. – 54717 тыс. руб.

В 2012 г. наблюдается ускорение оборачиваемости оборотных активов, что свидетельствует о повышении эффективности их использования. В 2013 г. произошло увеличение продолжительности одного оборота, следовательно, оборотные активы использовались неэффективно.

5. Пассивы сформированы за счет собственных и заемных средств. Доля собственного капитала предприятия в 2012 г. составила 12%, в 2013 г. – 8,4% источников средств, следовательно, собственных средств у предприятия недостаточно. Заемные средства состоят из долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Баланс предприятия в 2012-2013 г. неликвидный, так как для реализации текущей задолженности необходимо реализовать даже труднореализуемые активы.

Определен тип финансовой устойчивости предприятия в 2012 г. как неустойчивое финансовое состояние, в 2013 г. – нормальная финансовая устойчивость.

В течение 2012-2013 гг. ОАО «Хлебпром» не имело собственных оборотных средств, в 2012 г. результат (-3551 тыс. руб.), в 2013 г. оборотные активы превысили текущие пассивы на 6540 тыс. руб., то есть появились собственные оборотные средства.

6. Платежеспособность в ОАО «Хлебпром» в 2013 г. улучшается, так как коэффициент быстрой ликвидности имеет достаточное значение, коэффициент текущей ликвидности возрастает, однако денежных средств недостаточно для абсолютной ликвидности.

В 2012-2013 гг. коэффициенты, характеризующие достаточность собственных оборотных средств имеют отрицательное значение, что объясняется отрицательным значением собственных оборотных средств. В 2013 г. значения коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности имеют достаточное значение, а коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов величиной собственных оборотных средств составило 0,4, что недостаточно.

Коэффициент автономии имеет недостаточное значение, в 2012 г. составило 0,12, в 2013 г. – 0,08, предприятие зависимо от внешних источников.

Рентабельность, то есть прибыльность предприятия улучшается. Эффект финансового рычага в 2012 г. составил 524%, на значение показателя повлияло увеличение размера заемного капитала. В 2013 г. ЭФР увеличился, по сравнению с 2012 г. на 399% и составил 963%.

7. Развитие только за счет собственных ресурсов уменьшает некоторые финансовые риски в бизнесе, прежде всего выручки. Привлечение дополнительного заемного капитала при правильной финансовой стратегии и качественном финансовом менеджменте может резко увеличить доходы владельцев компании на их вложенный капитал.

Основное условие долгосрочного финансового успеха компании – рентабельность активов, которая должна быть больше стоимости привлечения капитала. Предлагаем увеличить собственные средства ОАО «Хлебпром»  за счет увеличения уставного капитала. Считаем целесообразным получение долгосрочных кредитов. Для уменьшения остатка кредиторской и дебиторской задолженности необходимо провести ранжировку их.

Авторские предложения по оптимизации источников средств позволят в 2014 г. улучшить финансовую устойчивость предприятия, так как увеличится доля собственного капитала и составит около 12% валюты баланса.

8. Методической базой экономической оценки резервов снижения затрат является система прогрессивных технико-экономических норм и нормативов по видам затрат сырья, материалов, топливно-энергетических ресурсов и др.

На основании проведенного анализа, нами представлены основные направления повышения финансовой устойчивости ОАО «Хлебпром»:

1. Оптимизировать структуру баланса, при этом минимизировать просроченную дебиторскую задолженность. С этой целью передать часть просроченной задолженности факторинговой компании. Заключение факторингового контракта позволит получить эффект в сумме 70,82 тыс. руб.

2. Увеличить собственные средства за счет увеличения размера уставного капитала и получения большей прибыли.

3. Реализовать средства, не использованные в производстве более 2-х лет, что позволит получить доход в сумме 84 тыс. руб. Высвобожденные средства направить на обеспечение постоянного страхового запаса сахара и муки, что позволит организовать бесперебойное производство.

4. Предлагаем заключить факторинговый контракт с дебиторской задолженностью X5 Retail Group на сумму 3640 тыс. руб. Заключение факторингового контракта позволит получить эффект в сумме 70,82 тыс. руб.

5. Мероприятия по эффективному использованию запасов и по возврату дебиторской задолженности должны обеспечить ускорение оборачиваемости оборотных активов ОАО «Хлебпром», вследствие этого в 2014 г. будут высвобождены из оборота 1578 тыс. руб., сумма прибыли составит 133 тыс. руб. и удастся улучшить платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

6. Расширение ассортимента продукции - выпуск новой линии печенья «Частная галерея». Ежегодная чистая прибыль предприятия от выпуска нового вида продукции может составить 15,4 млн.руб.

Представленные мероприятия, на взгляд автора, позволят улучшить платежеспособность и укрепить финансовую устойчивость ОАО «Хлебпром».


СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

  1.  Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.1995 г.; действующая редакция 01.09.2013 г.)
  2.  Абрютина, М.С., Грачев А.В. Экспресс-анализ финансово-экономической устойчивости предприятия. Индикатор финансово-экономической устойчивости. // Менеджмент в России и за рубежом. – 2013. – № 4. – С. 135-143.
  3.  Агеева, И.Ю., Халевинская Е.Д. Финансовый анализ в аудиторской деятельности. // Аудит и финансовый анализ. – 2010 – № 1.
  4.  Алексеев, К.С. Методика анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия / К.С. Алексеев // Справочник экономиста. – 2012. - № 1. – С.14-25.
  5.  Анализ финансового состояния предприятия: Справочное пособие. – СПб., 2012.-450 c.
  6.  Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой и М.В. Мельник.– М.: Омега–Л, 2009. – 137 с.
  7.  Артеменко, В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. – М.: «ДИС», 2010. – 128 с.
  8.  Бережной, В.И. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций) / В.И. Бережной, Е.В. Бережная, О.Б. Бигдай и др. – М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2011. – 336 с.
  9.  Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Учеб. курс. – К.: Ника – Центр Эльга, 2009.-450 c.
  10.  Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр. 2013.–544 с.
  11.  Бороненкова, С.А. Управленческий анализ. Учебное пособие.: – М.: Финансы и статистика. 2009.– 384 с.
  12.  Быкадоров А.В. Анализ финансового состояния. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 145 с.
  13.  Васильева Л.C. Финансовый анализ: учебник / Л.C. Васильева, М.В. Петровская.– М.: КНОРУС. 2009.–412 с.
  14.  Васина, А. Шаг к снятию неопределенности. Совершенствование анализа показателей ликвидности и финансовой устойчивости российских предприятий на основании отечественной информационной базы. // Инвестиции в России. – 2012.– № 6. – С. 37-41.
  15.  Габидинова Г.С. Формирование источников финансирования компании/ Г.С.Габидинова, Б.А. Хайруллин // Финансовый менеджмен. – 2011. - № 3. – С.21-27
  16.  Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ о оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. .- М.: ЮНИТИ-ДАТА,2010. – 160 с.
  17.  Готовчиков, И.Ф. Текущий контроль финансовой устойчивости и риска банкротства предприятий / И.Ф. Готовчиков // Финансовый менеджмент. – 2011. - № 1. – С.4-11.
  18.  Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учеб. – практ. пос. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2009.-320 c.
  19.  Грачев А.В. Анализ и управление финансоваой устойчивостью предприятия. – М.: Финпресс. Библиотека журнала «Финансовый менеджмент». – 2009. – 208 с.
  20.  Грачев А.Н. Финансовая устойчивость предприятия. Критерии и методы оценки в рыночной экономике. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2010.-400с.
  21.  Донцова, Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: «Дело и сервис», 2009. – 304 с.
  22.  Дыбаль, С.В. Финансовый анализ: теория и практика / С.В. Дыбаль. – СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2010. – 304 с.
  23.  Ермолович Л.Л., Седвчик, Л.Г., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. Учебное пособие. / Под ред. Ермолович Л.Л. – М.: Интерпрессервис. Экоперспектива, 2012. – 576 с.
  24.  Ефимова О.В. Анализ собственного капитала. // Бухгалтерский учет. – 2009. – № 1. – С. 95-101.
  25.  Ефимова О.В. Финансовый анализ.-4-е изд., перераб. и доп. – М.: «Бухгалтерский учет», 2009. – 528 с.
  26.  Интернет-сайт ОАО «Хлебпром» http://www.hlebprom.ru
  27.  Ионова, А.Ф. Финансовый анализ / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. – 624 с.
  28.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 512 с.
  29.  Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 434 с.
  30.  Ковалев В.В. Курс финансового менеджмента / В.В. Ковалев. – Москва: Проспект, 2011. – 480 с.
  31.  Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. – М.: «ДИС», 2009. – 256 с.
  32.  Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений. // Финансовый менеджмент. – 2010. – № 2. – С. 23-45.
  33.  Липчиу, Н.В. Эффективность использования оборотного капитала в организациях и направления ее повышения / Н.В. Липчиу, А.А. Юрченко // Экономический анализ. – 2012. - № 3. – С.28-33.
  34.  Лапуста, М.Г. Финансы организаций (предприятий) / М.Г. Лапуста, Т.Ю. Мазурина, Л.Г. Скамай. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 575 с.
  35.  Лисицина, Е.В. Статистический подход к коэффициентному методу в финансовом экспресс-анализе предприятия. // Финансовый менеджмент. – 2010. – № 1. – С. 10-19.
  36.  Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности. – Ярославль: ЯрГУ им. Демидова, 2009. – 103 с.
  37.  Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под. ред. проф. Н.П. Любушина.- М.: ЮНИТИ-ДАТА,2010. – 354 с.
  38.  Любушин Н.П. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций / Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева, А.И. Галушкина // Экономический анализ. – 2010. - №1. – С.3-11.
  39.  Научный альманах фундаментальных и прикладных исследований. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 320 с.
  40.  Никулина, Н.Н. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 511 с.
  41.  Орехов, В.И. Антикризисное управление / В.И. Орехов, К.В. Балдин, Т.Р. Орехова. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 540 с.
  42.  Позднякова, В.Я. Экономический анализ / В.Я. Поздняков, В.М. Прудников. - М.: ИНФРА-М, 2011. – 491 с.
  43.  Практикум по финансам предприятий. Учеб. пос. – М.: Маркетинг, 2012.-450 c.
  44.  Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. Учебное пособие.: – М.: Академический проект, 2012. – 626 с.
  45.  Риполь-Сарагоси, Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа. – М.: «Приор», 2009. – 224 с.
  46.  Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: «Перспектива», 2009. – 98 с.
  47.  Рябова Р.И., Иванова О.В. Состав затрат, включаемых в себестоимость продукции, с комментариями и бухгалтерскими проводками. – М.:, Финансы и статистика, 2010 г. – 234 с.;
  48.  Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: ИП «Экоперспектива», 2011. – 498 с.
  49.  Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. – М.: «ДИС», 2009. – 356 с.
  50.  Слепова, В.А. Финансы / В.А. Слепова, С.И. Лушина. – М.: Экономисть, 2009. – 682 с.
  51.  Соколова Г.Н. Анализ финансовой устойчивости предприятия: методика расчетов. // Аудиторские ведомости. – 2009. – № 8. –87 с.
  52.  Соколова, Л.С. Финансовое состояние предприятия: оценка и моделирование механизма управления / Л.С. Соколова // Справочник экономиста. – 2011. - № 9. – С.14-22.
  53.  Сысоев, Е.Ф. Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практический аспект / Е.Ф. Сысоев // Финансы и кредит. - 2007. - № 22. - С.24-29.
  54.  Федорова, Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства: Учебное пособие. – М.: Омега–Л, 2010. – 272 с.
  55.  Финансы: Учебник для вузов./ Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. 2-е изд. Перераб и доп..– М.: ЮНИТИ, 2009.–389 с.
  56.  Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов Н.В. Колчина и др. – 3-е изд., перер. и доп. –М.: Юнити-Дана, 2009.-450 c.
  57.  Хромых, Н.А. Планирование величины оборотных активов с учетом теории жизненного цикла / Н.А. Хромых // Справочник экономиста. – 2012. - № 1. – С.53-57.
  58.  Чернов, В.А. Анализ финансового состояния организации. // Аудит и финансовый анализ. – 2011. – № 2. – С. 35-47.
  59.  Шеремет, А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 176 с.
  60.  Шеремет А.Д. Теория экономического анализа / А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2011. – 367 с.
  61.  Шеремет, А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятий / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 416 с.
  62.  Шеремет, А.Д. Финансы предприятий / А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 479 с.
  63.  Шохин Е.И. Финансовый менеджмент / Е.И. Шохин. – М.: КНОРУС, 2011. – 480 с.
  64.  Экономический анализ: Учебник для вузов. / Под ред. Л.Г. Гиляровской. 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 615 с.

Приложение 1.

Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости

Показатель

Порядок

расчета

Что

показывает

Норматив

Комментарий

1. Коэффициенты структуры источников

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с).

Кз/с=Сзаем/Ссоб(прир), где:

Сзаем – заемные средства,

Ссоб(прир) – собственные средства с учетом приравненных.

Сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. вложенных в активы собственных средств.

Кз/c≤1

Коэффициент координации, дестимулятор. Превышение нормативного значения означает зависимость предприятия от внешних источников средств.

2. Коэффициент автономии (Кавт).

Кавт=Ссоб./Бп, где:

Ссоб – собственные оборотные средства,

Бп – итог пассива баланса.

Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия.

Кавт

≥0,5

Коэффициент распределения, стимулятор. Превышение норматива указывает на увеличение финансовой независимости.

3. Коэффициент долгосрочного привлечение заемных средств (Кд.пр).

Кд.пр:где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы.

Наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Кд.пр≥0,1

Коэффициент распределения Определяет долю долгосрочных заемных источников в общей величине источников.

4. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств (Кд/к).

Кд/к=ДКЗ/КО, где КО – краткосрочные обязательства.

КО=ККЗ+КЗ, где:

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы,

КЗ – кредиторская задолженность.

Показывает соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств в формировании источников средств предприятия.

≠0

Коэффициент координации.

2. Коэффициенты структуры активов

1. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и).

Км/и=Оакт/Иакт где:

Оакт – оборотные активы,

Иакт – иммобилизационные (внеоборотные) средства.

Показывает сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов.

Км/и>Кз/с

Коэффициент координации. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в оборонные активы.

2. Коэффициент маневренности собственных средств (Кман).

Кман=СОС/Ссоб(прир.), где:

СОС – собственные оборотные средства,

Ссоб(прир.) – собственные средства с учетом приравненных.

Способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.

0,5

Коэффициент распределения, стимулятор. Чем ближе значение к нормативу, тем больше возможность финансового маневра у предприятия.

3. Коэффициент мобильности оборотных средств (Кмоб).

Кмоб=(Д+КФВ)/Оакт, где:

Д – денежные средства,

КФВ – краткосрочные финансовые вложения,

Оакт оборотные активы.

Определяет удельный вес наиболее мобильный оборотных активов о общем объеме оборотных средств.

Коэффициент распределения, стимулятор.

4. Коэффициент прогноза банкротства (Кпб).

Кпб=(Оа–ККЗ)/Б, где:

Оа – оборотные активы,

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы,

Б – валюта баланса

Доля чистых активов в стоимости всех средств предприятия.

Коэффициент координации, стимулятор. Снижение показателя свидетельствует о том, что предприятия имеет.

3. Коэффициенты обеспеченности оборотных средств

1. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Кавт.ист).

Кавт.ист= СОС/Из, где:

Из – общая величина источников формирования запасов и затрат.

Показывает, какую часть собственные источники запасов и затрат занимают в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Коэффициент распределения, стимулятор.

2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (Кобесп).

Кобесп= СОС/Ом, где:

СОС – собственные оборотные,

Ом – материальные оборотные активы.

Показывает какая часть запасов и затрат обеспечена собственными источниками формирования.

0,6–0,8

Коэффициент координации, стимулятор. Норматив носит отраслевой характер.

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб.соб).

Коб.соб=(Ссоб–Иакт)/Оакт, где:

Ссоб – собственные оборотные средства,

Оакт – оборотные активы,

Иакт – внеоборотные средства.

Показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Критерий для определения неплатежеспособности (банкротства).

≥0,1

Коэффициент координации, стимулятор Чем выше данный показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, тем больше возможностей проведения независимой финансовой политики.

4. Коэффициенты уровня производственного потенциала

1. Коэффициент накопления амортизации (Киз).

Киз=(Иос+Ина)/ (Fос+Fна), где:

Иос,на – сумма начисленного износа по основным средствам и нематериальным активам,

Fос,на – первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств и нематериальных активов.

Характеризует долю износа, приходящуюся на рубль первоначальной стоимости основных средств и нематериальных активов.

Коэффициент распределения, дестимулятор.

2. Коэффициент реальной стоимости производственных фондов в имуществе предприятия (Кпр.ф).

Кпр.ф=(Fос.ост+ Fпроиз.зап+Fнп)/ Бакт, где:

Fос.ост – остаточная стоимость основных средств,

Fпроиз.зап – балансовая стоимость производственных запасов,

Fнп – балансовая стоимость незавершенного производства.

Долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия.

≥0,5

Коэффициент рсперделения, стимулятр. Значение норматива носит отраслевой характер и зависит от фондоемкости производства.

3. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия (Кос).

Кос=Fос.ост/Бакт, где Fос.ост – остаточная стоимость основных средств.

Показывает долю основных средств в составе имущества предприятия в их реальной оценке.

≥0,3

Коэффициент распределения.

5. Коэффициенты покрытия

1. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Коб.рп).

Коб.рп=Пбух/% к уплате.

Показывает, во сколько раз реальные возможности предприятия по выплате процентов превышают их фактическую сумму.

-

Коэффициент распределения, стимулятор, значение определяется спецификой финансово-хозяйственной деятельности предприятия и условиями привлечения заемного капитала.


Приложение 2.

Приказ Министерства финансов
Российской Федерации
от 02.07.2010 № 66н

Бухгалтерский баланс на 31 декабря 2013 года

Форма № 1 по ОКУД

0710001

Дата (год, месяц, число)

2014

01

10

Организация

 ОАО "Хлебпром"

по ОКПО

53822073

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН

7448027569

Вид деятельности

Производство сухих хлебобулочных изделий и мучных изделий длительного хранения

по ОКВЭД

15.82

Организационно-правовая форма/форма собственности

47

16

Открытое акционерное общество

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

384

Местонахождение

г. Санкт-Петербург, наб. реки Волковки, д.7

на

31 декабря

На 31 декабря

Пояснения 1

Код

Наименование показателя 2

2013

г.3

2012

г.4

АКТИВ

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1110

Нематериальные активы

-

-

1120

Результаты исследований и разработок

-

-

1130

Основные средства: всего

из них:

незавершённое производство

13662

12551

1140

Доходные вложения в материальные ценности

4347

4344

Долгосрочные

1150

Финансовые вложения

-

-

1160

Отложенные налоговые активы

-

-

1170

Прочие внеоборотные активы

54

54

1100

Итого по разделу I

18063

16949

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

1210

Запасы

16013

14877

1220

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

-

-

В течение . 12 мес.

1230

Дебиторская задолженность

20536

6121

Краткосрочные

1240

Финансовые вложения

-

-

1250

Денежные средства

81

2323

1260

Прочие оборотные активы

24

18

1200

Итого по разделу II

36654

23339

1600

БАЛАНС

54717

40288

На 31 декабря

На 31 декабря

Пояснения 1

Код

Наименование показателя 2

2012 год

2011 год

ПАССИВ

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 6

1310

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)

10

10

1320

Собственные акции, выкупленные у акционеров

          -

-

1340

Переоценка внеоборотных активов

-

-

1350

Добавочный капитал (без переоценки)

-

-

1360

Резервный капитал

-

-

1370

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

4567

4888

1300

Итого по разделу III

4577

4898

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

1410

Заемные средства

20000

8500

1420

Отложенные налоговые обязательства

-

-

1430

Резервы под условные обязательства

-

-

1450

Прочие обязательства

-

-

1400

Итого по разделу IV

20000

8500

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

1510

Заемные средства

8531

9701

1520

Кредиторская задолженность

21609

17189

1530

Доходы будущих периодов

-

-

1540

Резервы предстоящих расходов

-

-

1550

Прочие обязательства

-

-

1500

Итого по разделу V

30140

26890

1700

БАЛАНС

54717

40288

Руководитель

Губкин А.М.

Главный
бухгалтер

Фурсова Е.В.

(подпись)

(расшифровка подписи)

(подпись)

(расшифровка подписи)

10

января

20

14

г.

Примечания

1. Указывается номер соответствующего пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.

2. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99, утвержденным Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г. № 43н (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации № 6417-ПК от 6 августа 1999 г. указанным Приказ в государственной регистрации не нуждается), показатели об отдельных активах, обязательствах могут приводиться общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.

3. Указывается отчетная дата отчетного периода.

4. Указывается предыдущий год.

5. Указывается год, предшествующий предыдущему.

6. Некоммерческая организация именует указанный раздел "Целевое финансирование". Вместо показателей "Уставный капитал", "Добавочный капитал", "Резервный капитал" и "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" некоммерческая организация включает показатели "Паевой фонд", "Целевой капитал", "Целевые средства", "Фонд недвижимого и особо ценного движимого имущества", "Резервный и иные целевые фонды" (в зависимости от формы некоммерческой организации и источников формирования имущества).

7. Здесь и в других формах отчетов вычитаемый или отрицательный показатель показывается в круглых скобках.


Приложение 3.

Приказ Министерства финансов
Российской Федерации
от 02.07.2010 № 66н

Отчет о прибылях и убытках за 2013 год.

(форма №2)

Форма № 1 по ОКУД

0710001

Дата (год, месяц, число)

2014

01

10

Организация

 ОАО "Хлебпром"

по ОКПО

53822073

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН

7448027569

Вид деятельности

Производство сухих хлебобулочных изделий и мучных изделий длительного хранения

по ОКВЭД

15.82

Организационно-правовая форма/форма собственности

47

16

Открытое акционерное общество

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб. по ОКЕИ

384

Местонахождение

Г.Санкт-Петербург, наб.реки Волковки, д.7

За

12 месяцев

За

12 месяцев

Пояснения 1

Код

Наименование показателя 2

2013

г.3

2012

г.4

2110

Выручка 5

31543

2921

2120

Себестоимость продаж

(17046)

(10904)

2100

Валовая прибыль (убыток)

14497

18308

2210

Коммерческие расходы

-

-

2220

Управленческие расходы

(10806)

(15058)

2200

Прибыль (убыток) от продаж

3691

3250

2310

Доходы от участия в других организациях

-

-

2320

Проценты к получению

-

-

2330

Проценты к уплате

(560)

(600)

2340

Прочие доходы

15149

13639

2350

Прочие расходы

(14012)

(12881)

2300

Прибыль (убыток) до налогообложения

4268

3408

2410

Текущий налог на прибыль

(803)

(422)

2421

в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)

-

-

2430

Изменение отложенных налоговых обязательств

-

-

2450

Изменение отложенных налоговых активов

-

-

2460

Прочее

-

-

2400

Чистая прибыль (убыток)

3465

2986

 

За

12 месяцев

За

12 месяцев

Пояснения 1

Наименование показателя 2

20

13

г.3

20

12

г.4

СПРАВОЧНО

2510

Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода

2520

Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода

2500

Совокупный финансовый результат периода 6

3465

2986

2900

Базовая прибыль (убыток) на акцию

2910

Разводненная прибыль (убыток) на акцию

Руководитель

Губкин А.М.

Главный
бухгалтер

Фурсова Е.В.

(подпись)

(расшифровка подписи)

(подпись)

(расшифровка подписи)

10

января

20

14

г.

Примечания

1. Указывается номер соответствующего пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках.

2. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99, утвержденным Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г. № 43н (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации № 6417-ПК от 6 августа 1999 г. указанный Приказ в государственной регистрации не нуждается), показатели об отдельных доходах и расходах могут приводиться в отчете о прибылях и убытках общей суммой с раскрытием в пояснениях к отчету о прибылях и убытках, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.

3. Указывается отчетный период.

4. Указывается период предыдущего года, аналогичный отчетному периоду.

5. Выручка отражается за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов.

6. Совокупный финансовый результат периода определяется как сумма строк "Чистая прибыль (убыток)", "Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода" и "Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) отчетного периода".



 

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.
14201. Основные направления повышения финансовой устойчивости и деловой активности ЗАО «Татстроймонтаж» 130.84 KB
  Понятие значение и задачи оценки финансовой устойчивости и деловой активности предприятия 6 Факторы определяющие финансовую устойчивость предприятия и подходы к ее оценке. Методика анализа финансовой устойчивости и деловой активности предприятия...
10092. Изучение анализа финансовой устойчивости и анализ типов, коэффициентов финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия ООО «Снежный барс» 56.84 KB
  В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами эффективно их использовать обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции учитывать затраты по его расширению и обновлению.
20445. Повышение финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия (на примере предприятия) 198.03 KB
  Многие предприятия в стране находятся на краю банкротства, поводом этого мог явиться неуместный либо неверный обзор деятельности предприятия в условиях коллапса. Следственно, в современных условиях надобность проведения скрупулезного обзора финансового состояния предприятия в совокупности только вырастает, что, в свою очередь, обуславливает востребованость темы выпускной квалификационной работы.
989. Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ООО «ПЭК» 211.29 KB
  Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия, а финансовая устойчивость является залогом выживаемости и основой стабильности финансового положения. Они определяют конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает...
20092. Анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия на примере ЗАО «Татстроймонтаж» 130.84 KB
  Деловая активность – это показатель хозяйственной деятельности предприятия, который отражает результаты и эффективность деятельности. Деловая активность предприятия довольно чувствительна к изменениям и колебаниям различных факторов и условий. Это объясняется тем, что активность хозяйствующего субъекта является своеобразным первичным индикатором его хозяйственной деятельности. От ее уровня в определяющей степени зависят важнейшие финансовые характеристики компании, как финансовая устойчивость, платежеспособность, инвестиционная привлекательность.
11348. Оценка финансовой устойчивости предприятия и разработка мер по её повышению на примере ООО «Сибирь» 165.92 KB
  Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятие отражает конечные результаты его деятельности которые интересуют не только работников предприятия но и его партнеров по экономической деятельности государственные финансовые и налоговые органы. Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансовоэкономической деятельности предприятия в условиях...
1746. Оценка рентабельности работы строительного предприятия и основные направления его повышения 134.86 KB
  Проанализировав средний уровень рентабельности можно определить, какие виды продукции и какие хозяйственные подразделения обеспечивают большую доходность. В современных, рыночных условиях, где финансовая устойчивость предприятия зависит от специализации и концентрации производства, это становится особо важным.
1644. ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОАО «ВО МХУ ЕНОТ» 57.56 KB
  При переходе к рынку отечественные предприятия попали в зону хозяйственной неопределенности и повышенного риска. Получив право на самостоятельное заключение сделок на внутреннем и внешнем рынке, большинство производителей
11658. Пути повышения финансовой устойчивости ООО «Сибирь» 165.2 KB
  Теоретические основы финансовой устойчивости предприятия Сущность финансовой устойчивости предприятия. Методы расчета финансовой устойчивости предприятия. Система обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Технико-экономические показатели предприятия.
5209. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И ПРИБЫЛЬНОСТИ ОАО «ТОМСКНЕФТЬ» 80.5 KB
  Организационно-экономическая характеристика предприятия. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия. Объектом управления являются финансовые ресурсы предприятия в частности их размеры источники их формирования и отношения складывающиеся в процессе формирования и использования финансовых ресурсов фирмы.
© "REFLEADER" http://refleader.ru/
Все права на сайт и размещенные работы
защищены законом об авторском праве.