РИСКИ. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ. КЛАССИФИКАЦИЯ. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

Одним из основных факторов определяющих перспективное развитие благосостояния общества является уровень инвестиционной активности в экономике. Инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками степень влияния которых на его результаты существенно возрастает с переходом к рыночной экономике в этом актуальность данной курсовой работы. Однако оценка риска процесс субъективный.

2015-11-10

40.94 KB

3 чел.


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск


ОГЛАВЛЕНИЕ

[1]      ВВЕДЕНИЕ

[2] ГЛАВА I ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

[3] 1.1 Понятие и  экономическая сущность инвестиций

[4] 1.2 Виды инвестиций

[5] ГЛАВА II РИСКИ. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ. КЛАССИФИКАЦИЯ. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

[6] 2.1 Понятие рисков и их виды

[7] 2.2 Управление инвестиционными рисками

[8] ЗАКЛЮЧЕНИЕ

[9] СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

     ВВЕДЕНИЕ

Одним из основных факторов, определяющих перспективное развитие благосостояния общества, является уровень инвестиционной активности в экономике.

«Инвестиции» — слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе — долгосрочное вложение капитала в какие-либо объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.

Термин «инвестиции» в России стал широко использоваться в годы рыночных реформ.

       Проблема принятия инвестиционных решений традиционно находится в центре внимания,  как ученых-теоретиков, так и хозяйственников-практиков.

       И это объяснимо: инвестирование играет ключевую роль в фундаментальных экономических процессах, протекающих как на уровне всей экономики, так и на уровне отдельных предприятий. От качественных и количественных характеристик инвестиций зависят производственный потенциал страны, эффективность его функционирования, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства. Решение многих социальных проблем, таких как безработица, условия труда, уровень жизни населения, связано с масштабами инвестиционного процесса и его эффективностью.

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться.

Например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом.

Инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками, степень влияния которых на его результаты существенно возрастает с переходом к рыночной экономике, в этом актуальность данной курсовой работы.

      Инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины. Поэтому оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь. Однако, оценка риска — процесс субъективный. Сколько бы ни существовало математических моделей расчета кривой риска и точной его величины, в каждом конкретном случае инвестор сам должен определить риск вложений в данное предприятие.

       Цель данной курсовой работы - проанализировать риски инвестиционной деятельности.

        Из данной цели вытекают задачи, которые нам необходимо решить:

- рассмотреть  понятие и экономическую сущность инвестиций;

- рассмотреть виды инвестиций;

- рассмотреть  понятие и виды рисков;

- рассмотреть способы снижения инвестиционного риска

ГЛАВА I ИНВЕСТИЦИИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

1.1 Понятие и  экономическая сущность инвестиций

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Этимология русского слова «инвестиции» восходит к группе романских языков, формирование которых шло на основе латинского языка, существовавшего в средние века в качестве общего письменного языка западноевропейского общества, католической церкви, науки, права 

От латинского investire – «одевать, покрывать, окружать», «внешнее оформление» в романских языках образовались понятия, отражающие экономические процессы, связанные с вложением капитала, приданием его части формы, обособленной от иного имущества.

Началом любого оборота капитала является момент его вложения (авансирования).

К. Маркс под авансированием капитала понимал не только превращение его из денежной формы в производительную, но и начало самого процесса производства, поскольку только с этого момента начинается производительное потребление элементов капитала, воспроизводство стоимости рабочей силы и производство прибавочной стоимости1.

По мнению Дж. Кейнса, инвестиции можно определить как «прирост ценности капитального имущества независимо от того, состоит ли последнее из основного, оборотного или ликвидного капитала». Определяя источники инвестиций, он писал, что они складываются из сбережений, «накапливаемых отдельными лицами... центральными правительствами и местными органами власти, коммерческими организациями и прочими учреждениями и организациями»2.

Современные американские экономисты К.Р. Макконнелл и С.Л. Брю указывают, что к инвестициям в макроэкономическом смысле могут быть отнесены только те вложения, которые ведут к увеличению валового национального продукта - созданию новых капитальных активов3.

 

Все эти определения указывают на тесную связь инвестиций с первыми двумя стадиями оборота промышленного капитала - с формированием и использованием производительного капитала.

Таким образом, инвестиции с точки зрения макроэкономики представляют собой вложения денежного и товарного капитала физических и юридических лиц, государства и муниципальных образований, имеющие целью получение мощностей, необходимых для создания новых потребительских стоимостей, и использование их в производственном процессе (Д - Т(Р + Сп)...П...Т1).

       В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определение термину «инвестиции». «Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»4.

       Сущность инвестиций заключается в том, что это финансирование каких-либо проектов с целью прироста определенного блага (нескольких благ), либо вложение в эти проекты с теми же целями неденежных ресурсов: ценных бумаг, материальных ресурсов, интеллектуальных ресурсов (лицензий, патентов, программного обеспечения и пр.).

       Инвестиции являются необходимым фактором развития страны, региона, а также создания или развития организации, реализации инвестиционного проекта. Однако сами по себе инвестиции не являются достаточным фактором успешного развития и реализации инвестиционного проекта. Важно, как прогнозируются и планируются инвестиции, как организуется инвестиционный процесс, куда территориально направляются инвестиции, на какие цели и во что вкладываются средства, кто является инвестором и кто реализует проект. То есть важен весь инвестиционный процесс от начала до конца: предварительный анализ инвестиционного проекта, его мониторинг и коррекция в процессе выполнения, его завершение.

      Мальцева Ю.Н. отмечает, что признаками инвестиций являются:

1)осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели;

2)способность инвестиций приносить доход;

3)целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты инвестирования;

4)определенный срок вложения средств;

5)использование разных инвестиционных ресурсов, характеризующихся в процессе осуществления спросом, предложением и ценой5.

      Таким образом, в условиях рыночной экономики сущность инвестиций заключается в сочетании двух аспектов инвестиционного процесса: затрат капитала и результатов, соизмерение этих элементов лежит в основе теории экономической оценки инвестиций. Инвестиции осуществляются с целью получения определенного результата (прибыли) и становятся бесполезными, если данного результата не приносят.

Как отмечает Т.С.Колмыкова, процесс активизации инвестиционной деятельности невозможен без систематизации и анализа факторов, оказывающих на нее влияние6.

Различают следующие группы факторов: объективные и субъективные; макроэкономические и микроэкономические.

К объективным относят те факторы, которые не зависят от деятельности государства в целом и предприятия в частности. К ним можно отнести, например, финансовые кризисы, стихийные бедствия и т.п.

К факторам, определяющим величину инвестиций, относятся:

-ожидаемые доходы от инвестиций;

-реальная ставка процента;

-налогообложение;

-экономические ожидания;

-изменения в технологии производства.

В свою очередь субъективные факторы полностью зависят от деятельности государства и отдельных субъектов хозяйствования.

Кроме того, на инвестиционную деятельность влияют различные факторы как на микро-, так и на макроуровне.

       Научно обоснованная классификация инвестиций основывается на определенных признаках или нормативных актах. Рассмотрим эту классификацию.

1.2 Виды инвестиций

Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» было введено разделение инвестиций по их цели на две категории:

1) капиталообразующие инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство основных фондов. В науке и практике эти инвестиции трактуются как реальные инвестиции — в форме капитальных вложений;

2) портфельные (финансовые) инвестиции — это капитал, вкладываемый в ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные бумаги, т. е. средства, помещаемые в финансовые активы.

Капиталообразующие (реальные) инвестиции в форме капитальных вложений — это вложения денежных средств и иного капитала с целью воспроизводства основных фондов и развития предприятий промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, торговли, науки, образования, жилищно-коммунального хозяйства и других отраслей экономики страны. Их главная цель — удовлетворение общественных социально-экономических потребностей.

Реальные инвестиции состоят главным образом из долгосрочных капитальных вложений. Реальные инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основные фонды (основной капитал), затраты на приобретение земельных участков, инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, инвестиции), в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Портфельные (финансовые) инвестиции — это практически капитал, вкладываемый в акции, облигации, векселя и другие виды ценных бумаг. Возникновение и обращение финансового капитала тесным образом связаны с функционированием реального (т. е. производительного) капитала.

С появлением ценных бумаг происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой— его отражение в ценных бумагах.

Действительный капитал вложен в производство и функционирует в этой сфере. Ценные же бумаги представляют собой бумажный дубликат капитала (практически фиктивный, мнимый капитал).

Появление фиктивного капитала, т. е. ценных бумаг, связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие расширения коммерческой и производственной деятельности.

Таким образом, фиктивный капитал исторически начинает развиваться на основе ссудного, так как покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в соответствии с которым ее владелец приобретает право на определенный доход в виде процентов или дивидендов на отданный взаймы капитал.

Дивиденды и проценты могут колебаться в больших пределах — от превышения фиктивного капитала в несколько раз до снижения их до нуля.

      Основная функция фиктивного капитала заключается в мобилизации денежных средств для организации и расширения производства.

      Таким образом, отмечает Нешитой А.С.,  инвестиции по признаку цели вложения капитала разделяют на:

1) реальные инвестиции в основной капитал (в основные фонды);

2) портфельные (покупка акций, паев, облигаций и других ценных бумаг)7.

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности.

Под структурой инвестиций по формам собственности понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат. По формам собственности инвестиции подразделяют на:

1) государственные;

2) муниципальные;

3) частные (вложения средств гражданами);

4) общественных объединений (потребительской кооперации и др.);

5) смешанные формы (без иностранного капитала);

6) иностранные;

7) смешанная форма с иностранным участием.

Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промышленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.

Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль (промышленность, торговля).

Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.

Кооперативные инвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и др., где обеспечивается самофинансирование предприятий некоммерческой сферы.

В отечественной практике различают инвестиции иностранные и отечественные. В основе подразделения инвестиций на иностранные и отечественные лежит собственность: иностранных инвесторов или отечественных инвесторов.

Иностранные инвестиции являются иностранным капиталом, вывезенным из одного государства и вложенным в предприятие (или дело) на территории другого государства.

По признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

• на производственное строительство;

• на строительство культурно-бытовых и других объектов

непроизводственной сферы;

• на изыскательские и геологоразведочные работы;

• на проектные и изыскательские работы.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:

а) централизованные (за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);

б) нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц — застройщиков)8.

   С понятием инвестиций тесно связано понятие инвестиционного проекта. Инвестиционным проектом называется план вложений экономических и иных ресурсов с целью получения прибыли или решения других задач (например, социальных, экологических, инфраструктурных).

С понятием инвестиционного проекта тесно связано понятие и инвестиционного анализа проектов.

       Инвестиционный анализ проекта — это оценка реальности получения планируемой инвестором прибыли или иных благ от реализации проекта и оценка рисков потери средств, доходов и благ в сравнении с другими альтернативными проектами. Инвестиционный анализ предусматривает мониторинг процесса реализации проекта и предоставление информации руководителям проекта для принятия решений по коррекции хода его реализации.

      Различают инвестиционный анализ на макро- и микроуровнях.

      Воплощению инвестиционного проекта в жизнь предшествует инвестиционный анализ, по результатам которого и принимается решение о реализации проекта (финансировании) или об отказе от него.

      В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации9.

Естественно, предпринимательская деятельность связана с риском, поэтому риск можно рассматривать как шанс, перспективу развития. Рискуя предприниматель одновременно имеет возможность получить сверхприбыль или оказаться в убытке. Рассмотрим подробнее риски инвестиционной деятельности.

ГЛАВА II РИСКИ. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ. КЛАССИФИКАЦИЯ. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ

2.1 Понятие рисков и их виды

Турманидзе Т.У. дает такое определение риска, риск – это следствие возможности наступления какого-либо неблагоприятного события, которое может проявляться из-за неопределенности в будущем10.

   Неполнота или неточность информации об условиях, связанных с исполнением отдельных плановых решений, влекут за собой определенные потери или в некоторых случаях дополнительные выгоды. Это и называется неопределенностью.

   Принято различать три вида неопределенности.

  1.  Неинформированность. Незнание всего того, что может повлиять на деятельность организации.
  2.  Случайность. В любом прогнозируемом событии могут быть отклонения в результате каких-то случайных внешних воздействий: это и отказ в работе оборудования, и срыв в материально-техническом обеспечении процесса производства, и многое другое.
  3.  Неопределенность противодействия. Для фирмы в основном это непредсказуемое поведение конкурентов и заказчиков продукции, а также межколлективные неурядицы.

      М.И.Ример отмечает, что под риском инвестиционной деятельности понимается возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участков проекта11.

  Риском в анализе инвестиционных проектов является вероятность наступления неблагоприятного события, а именно вероятность потери инвестируемого капитала (части капитала) или неполного получения предполагаемого дохода инвестиционного проекта.

Риск связан с тем, что суждение об ожидаемом доходе основывается на ограниченной информации о будущих событиях и порождается изменчивостью множества факторов среды инвестирования в течение временного горизонта инвестиции.

Среда инвестирования, как отмечают Л.Е.Басовский и Е.Н.Басовская, - это совокупность активных субъектов и сил, влияющих на возможности инвестора получить ожидаемый инвестиционный доход12.Среду инвестирования подобно среде предприятия можно разделить на макро- и микросреду. События в макросреде оказывают влияние на доходы всех видов инвестиций. Макросреда слагается из шести основных сил: демографическая, экономическая, природная, научно-техническая, политическая, культурная.

Микросреда представляет собой совокупность активных субъектов и сил, которые либо открывают новые возможности, либо грозят конкретному предприятию новыми опасностями и таким образом влияют на доходы инвесторов, финансирующих предприятие. Но в отличие от факторов макросреды, факторы микросреды поддаются контролю и управлению со стороны руководства предприятия. Микросреда, так же как и макросреда, слагается из следующих шести основных сил: предприятие, поставщики, маркетинговые посредники, клиентура, конкуренты, контактные аудитории.

Нередко события в микросреде предприятия могут существенным образом повлиять на результаты его деятельности и на доходы инвесторов.

Как отмечает Мальцева Ю.Н. риск, как экономическая категория представляет собой событие, которое может произойти или не произойти.

В случае совершения такого события возможны три экономических результата:

  1.  отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);
  2.  нулевой;
  3.  положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

   Существующие риски разнообразны.

В зависимости от события риски можно разделить на две большие группы: чистые и спекулятивные13.

Чистые риски означают получение отрицательного или нулевого результата.

Спекулятивные риски означают получение как положительного, так и отрицательного результата.

К группе чистых рисков обычно относят следующие их виды:

  1.  природно-естественные риски, которые связаны с проявлениями стихийных сил природы: землетрясения, наводнения, бури, пожары, эпидемии и др.;
  2.  экологические риски, которые выступают как возможность потерь, связанных с ухудшением экологической ситуации;
  3.  социально-политические риски, которые связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. К этому виду рисков относятся политические потрясения, непредсказуемость экономической политики государства, изменения в законодательстве, и др.;
  4.  транспортные риски — риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, железнодорожным и т. д.;
  5.  коммерческие риски (собственно предпринимательские) представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки.

К группе спекулятивных рисков обычно относят все виды финансовых рисков, являющихся частью коммерческих рисков. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств) и подразделяются на два вида:

  1.  риски, связанные с покупательной способностью денег;
  2.  риски, связанные с вложением капитала (собственно инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью, относятся:

1) инфляционные риски — при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери;

  1.  дефляционные риски — при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов;
  2.  валютные риски — опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций;
  3.  риски ликвидности, которые связаны с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Риски, связанные с вложением капитала, — инвестиционные риски — это:

  1.  риски упущенной выгоды — риски наступления косвенного финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, инвестирования, страхования и т. д.);
  2.  риски снижения доходности, которые могут возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам, кредитам;
  3.  риски прямых финансовых потерь, которые подразделяются на следующие разновидности:

а) биржевые риски — опасность потерь от биржевых
сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.;

б) селективные риски — это риски неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг (проекта) для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг (проектов) при формировании инвестиционного портфеля;

в) риски банкротства — опасность в результате неправильного выбора вложения капитала полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитаться по взятым на себя обязательствам;

г) кредитные риски, которые связаны с потерей средств из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или его поручителя. В большей степени присущи банковской деятельности. В свою очередь могут быть разделены на составляющие: депозитивный, лизинговый, факторинговый, риск невозврата кредита.

С точки зрения источника возникновения риски инвестиционного проекта делятся на две группы:

1) специфические (несистематический, микроэкономический) инвестиционные риски — риски самого проекта, связанные с его индивидуальными особенностями;

2) неспецифические (систематический, макроэкономический) инвестиционные риски — риски, обусловленные внешними по отношению к проекту обстоятельствами макроэкономического, регионального, отраслевого характера.

Таким образом, неспецифический риск зависит от отраслевых особенностей и места реализации проекта.

Еще один классификационный признак — степень наносимого ущерба.

Все рассмотренные виды рисков в той или иной степени оказывают влияние на инвестиционные проекты.

Приведенные классификации не могут быть всеобъемлющими.

Они определяются целью, сформулированной классификационным признаком.

Провести четкую границу между отдельными видами проектных рисков достаточно сложно.

Таким, образом, видов рисков очень много, и классифицируются они по самым разным признакам.

Идентификация и оценка рисков – важнейший этап принятия  решения об осуществлении инвестиционного проекта. Предусматривая различные варианты развития событий при реализации тех или иных рисковых ситуаций, уже на этапе планирования можно разработать наиболее подходящие методы по управлению уровнем рисков14.

2.2 Управление инвестиционными рисками

Понимание природы инвестиционного риска и его количественная оценка не всегда позволяют эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первом месте стоят способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия-проектоустроителя.

Действия по снижению риска ведутся в двух направлениях:

  1.  избежание появления возможных рисков;
  2.  снижение воздействия риска на результаты производственно-финансовой деятельности.

Первое направление заключается в попытке избежать любого возможного для фирмы риска. Решение об отказе от риска может быть вынесено на стадии принятия решения, а также путем отказа от какого-то вида деятельности, в которой фирма уже участвует.

К избежанию появления возможных рисков относится отказ от использования в высоких объемах заемного капитала (достигается избежание финансового риска), отказ от чрезмерного использования инвестиционных активов в низколиквидных формах (избежание риска снижения ликвидности).

Данное направление снижения риска наиболее простое и радикальное.

Оно позволяет полностью избежать возможных потерь, но и не дает возможности получить тот объем прибыли, который связан с рискованной деятельностью.

Для того чтобы снизить влияние рисков, есть два пути:

  1.  принять меры, обеспечивающие выполнение контрактных обязательств на стадии заключения контрактов;
  2.  осуществить контроль за управленческими решениями в процессе реализации проекта. При первом пути есть несколько вариантов действий:
  3.  страхование;
  4.  обеспечение (в случае кредитного договора) в форме залога, гарантии, поручительства, неустойки или удержания имущества должника;
  5.  пошаговое разделение процесса утверждения ассигнований проекта;
  6.  диверсификация инвестиций. Варианты управленческих решений в целях снижения риска могут осуществляться следующими приемами:
  7.  резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
  8.  реструктурирование кредитов.

   Рассмотрим некоторые из способов снижения проектного риска.

Один из наиболее важных способов снижения инвестиционного риска — диверсификация, например распределение усилий предприятия между видами деятельности, результаты которых непосредственно не связаны между собой.

Любое инвестиционное решение, связанное с конкретным проектом, требует от лица, принимающего это решение, рассмотрения проекта во взаимосвязи с другими проектами и с уже имеющимися видами деятельности предприятия.

Для снижения риска желательно планировать производство таких товаров или услуг, спрос на которые изменяется в противоположных направлениях.

Распределение проектного риска между участниками проекта является эффективным способом его снижения, он основан на частичной передаче рисков партнерам по отдельным инвестиционным ситуациям.

Логичнее всего при этом сделать ответственным того из участников, который обладает возможностью точнее и качественнее рассчитывать и контролировать риск.

Распределение риска учитывается при разработке финансового плана проекта и оформляется контрактными документами.

Страхование, является наиболее традиционным методом управления рисками. Однако его возможности в области инвестиционных рисков несколько ограничены, что объясняется принципиальными основами страховой де6ятельности. Дело в том, что страхуемым является  такой риск, действию которого подвержено  большое число фирм, при этом наступление рискового события для разных субъектов  не коррелирует между собой, а вероятность наступления рискового события  известна  с большой степенью определенности. То есть для того, чтобы риск можно было отнести к группе страхуемых, должно одновременно  выполняться  три условия:

  1.  риск должен быть массовым;
  2.  проявление риска для одного субъекта никак не связано с его проявлениями у других;
  3.  существуют хорошие методики определения вероятности наступления рискового события15.

      Наиболее успешно страховые программы работают для чистых рисков, влияние которых на инвестиционный процесс является ограниченным.

При принятии решения о внешнем страховании рисков необходимо оценивать эффективность такого способа снижения риска с учетом следующих параметров:

1) вероятность наступления страхового события по данному виду проектного риска;

  1.  степень страховой защиты по риску, определяемая коэффициентом страхования (отношением страховой суммы к размеру страховой оценки имущества);
  2.  размер страхового тарифа в сопоставлении со средним его размером на страховом рынке по данному виду страхования;
  3.  размер страховой премии и порядок ее уплаты в течение страхового срока и др.

Зарубежная практика страхования использует полное страхование инвестиционных проектов.

Условия российской действительности позволяют пока только частично страховать риски проекта: здания, оборудование, персонал, некоторые экстремальные ситуации.

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов — один из наиболее распространенных способов снижения риска инвестиционного проекта.

Оно предусматривает установление соотношения между потенциальными рисками, изменяющими стоимость проекта, и размером расходов, связанных с преодолением нарушений в ходе его реализации.

Зарубежный опыт допускает увеличение стоимости проекта от 7 до 12% за счет резервирования на форс-мажор.

Кроме резервирования на форс-мажорные обстоятельства, необходимо создание системы резервов на предприятии для оптимального управления денежными потоками.

Речь идет о формировании резервного фонда, фонда погашения безнадежной дебиторской задолженности, поддержании оптимального уровня материальных запасов и нормативного остатка денежных средств и их эквивалентов.

Резервирование средств является по сути самострахованием (внутренним страхованием) предприятия.

При этом следует иметь в виду, что страховые резервы во всех их формах хотя и позволяют быстро возместить понесенные потери, однако «замораживают» использование достаточно ощутимой суммы инвестиционных ресурсов.

В результате этого снижается эффективность использования собственного капитала предприятия, увеличивается его зависимость от внешних источников финансирования.

Лимитирование, как способ снижения рисков заключается в установлении фирмой предельно допустимой суммы средств на выполнение определенных операций (или стадий проекта), в случае потери которых это существенно не отразится на финансовом состоянии предприятия.

Лимитирование применяется банками при выдаче ссуд, промышленными предприятиями — при продаже товаров в кредит, определении сумм вложений капитала, определении величины заемных средств, а также в других ситуациях.

Важную роль в снижении рисков инвестиционного проекта играет приобретение дополнительной информации. Цель такого приобретения — уточнение некоторых параметров проекта, повышение уровня надежности и достоверности исходной информации, что позволит снизить вероятность принятия неэффективного решения. Способы получения дополнительной информации включают ее приобретение у других организаций, проведение дополнительного эксперимента и т. д.

Полная и достоверная информация — товар особого рода, за который надо платить, но эти расходы окупаются в результате получения существенной выгоды от менее рискованного инвестирования.

      Лаптев С.В., Филина Ф.Н.16 отмечают, что для управления финансовыми рисками необходимо применение различных методов управления ими, то есть параллельное сочетание методов страхования, самострахования, хеджирования, диверсификации на основе портфельных стратегий. Комплексное использование и/или сочетание методов, механизмов и инструментов позволят предприятию эффективно управлять инвестиционной деятельностью. Часть риска до приемлемого уровня может остаться при этом у предприятия на его самостраховании, другая часть - распределиться между контрагентами внутри бизнес-группы в порядке кэптивного или взаимного страхования, переместиться в страховую компанию или группу страховых компаний для двойного страхования, сострахования, перестрахования. Самые опасные риски должны финансироваться в перестраховании через рынок при секьюритизации страховых обязательств страховщиков и перестраховщиков. При низких уровнях потерь предприятие может прибегать к самострахованию и к какой-либо форме ограниченного страхования риска.

Систематизированный расширенный перечень методов воздействия на риск можно отобразить следующим образом (таблица 1).(Приложение 1)

Классификация методов управления рисками отображена в таблице 217. (Приложение 2).

Трансферт риска - это взаимосвязь экономической системы позволяет вовлечь других контрагентов в процесс управления риском, передавая им риск еще до наступления события. Это самый надежный способ управления риском, ведь он позволяет нейтрализовать потери активов через передачу рисков партнерам по отдельным бизнес-процессам путем заключения контрактов.

Предотвращение риска состоит в заблаговременном изучении каждого конкретного вида риска и принятии мер, чтобы не допустить развития событий, ведущих к реализации угрозы и возникновению потерь. К примеру, особую актуальность сейчас приобрело предотвращение рисков в процессе выдачи кредитов (система оценки заемщика).

Уклонение от риска - специально не заниматься теми видами деятельности, где тот или иной риск действует таким образом, что не справиться фирме самой. Данный метод заключается в разработке мероприятий, полностью исключающих данный вид риска. Подразумевается отказ от определенных ожиданий, прогнозов, рискованных процессов. На практике чаще всего данный метод реализуется в форме отказа субъекта от операций, связанных с высоким риском, и предпочтения в пользу менее рискованных или безрисковых проектов. К примеру, отказ от использования в высоких объемах заемного капитала.

Воздействие на источник риска заключается в попытках изменить поведение источника риска так, чтобы уменьшить угрозу, исходящую из него. К примеру, можно устанавливать некие ограничения, контроль доступа к различным инвестиционным сделкам большого объема или большой значимости.

Принятие риска - понимание и оценка риска с вытекающими последствиями в случае непринятия мер по защите от него с одновременным отказом от управления риском. Многие регулярные мелкие риски компании сознательно принимают на себя, периодически списывая потери, позволенные местным законодательством. Применять данный метод можно только относительно тех рисков, защита от которых стоит дороже предсказуемых потерь. Под такие риски в бюджеты закладываются нормальные резервы на потери.

Сокращение опасного поведения заключается в ограждении опасных зон, установлении взаимного контроля за поведением сотрудников, дополнительном обучении и инструктировании персонала, установлении штрафов и повышенных ставок страхования для лиц и подразделений, повторно допускающих перерасходы и другие потери. В свою очередь, снижение величины потенциальных потерь состоит в том, чтобы установить абсолютные лимиты на инвестиционные ресурсы - к примеру, вложения в особо опасные отрасли.

Все названные методы связаны по существу с тем, что риски существуют в экономике и обществе объективно. Хозяйствующий же субъект предпринимает различные действия, чтобы уменьшить лично для себя негативные последствия объективно и независимо от него существующих рисков: уклониться, передать (за плату) другим, перераспределить ответственность, разделить ее с другими и т.д. При этом для управления рисками используются по преимуществу разнообразные финансовые инструменты: контракты, направленные на регулирование цен, процентных ставок, финансовое планирование и прогнозирование, создание финансовых резервов (самострахование), страхование, хеджирование, объединение финансовых ресурсов для покрытия потерь и т.д. Такое управление рисками можно назвать управлением на основе перераспределения ответственности (за последствия объективных рисков).

Помимо названных способов управления рисками можно выделить управление рисками на основе изменения условий возникновения рисков в самой производственно-хозяйственной деятельности. В этом случае совокупные риски для всего общества могут уменьшаться.

Например, одним из факторов коммерческого риска является увеличение цен на продукцию поставщиков данного предприятия. Финансовыми инструментами защиты от данного фактора риска могут быть: долгосрочные контракты на поставку с фиксацией цен, увеличение запасов материалов, приобретенных по старым ценам, хеджирование реальных сделок путем покупки контрактов.

Рассматривая все вышесказанное, можно заключить, что в настоящее время необходимость оценки рисков инвестиционных проектов уже ни у кого не вызывает сомнений, хотя процесс оценки неточен и часто возникает искушение проигнорировать соображения, касающиеся риска, поскольку они туманны.

Следовательно, для того, чтобы повысить эффективность управления рисками, необходимо найти более дифференцированные, чем общие методы, средства управления рисками, с тем, чтобы обеспечить их адресное соответствие имеющемуся на практике подвидовому разнообразию типов возможных неблагоприятных событий.

Тем не менее, риск проекта следует оценивать и включать в рассмотрение в процессе принятия инвестиционного решения.

В России в силу исключительно высокой экономической и политической нестабильности умение анализировать возможные риски приобретает особое значение.

А.Кудрин и О.Сергиенко в своей статье отмечают, что текущие прогнозы роста мировой экономики и цен на сырье пока благоприятны для России, но подвержены значительным рискам…в ближайшие годы ключевой вклад в рост ВВП должен внести внутренний спрос, особенно инвестиции, которые наряду с увеличением основного капитала способствуют повышению производительности труда18.

Докризисный рост экономики сопровождался адекватным приростом финансирования, важнейшим источником которого выступали кредиты банков. В последние пять «тучных» лет, когда  ВВП увеличивался на 7-8% в год, кредиты российских банков в среднем  росли по 40% в год. Кроме того, как отмечает Аганбегян А.,19 российские компании все больше заимствовали за рубежом, и внешний корпоративный долг рос как на дрожжах. Теперь настало время выплачивать долги иностранным инвесторам, на что ежегодно направляется более 100мрд. долл. из средств предприятий и организаций. В то же время из-за стагнации экономики в Европе и повышенных рисков ведения бизнеса в России поступление валюты из-за рубежа значительно сократилось.

А.Аганбегян отмечает, что важно заменить устаревшую социально-экономическую модель новой, современной и коренным образом изменить экономическую и социальную политику государства. Переход к новой модели позволит России войти в «клуб» самых передовых стран и решить назревшие проблемы социально-экономического развития20.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в объекты различной деятельности, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

        В процессе инвестиционной деятельности, впрочем, как и в момент принятия любого экономического решения, хозяйствующий субъект неизбежно встречается с ситуацией неопределенности будущих результатов своей деятельности. Другими словами, предприниматель постоянно сталкивается с различными видами рисков.

      Под риском инвестиционной деятельности понимается возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участков проекта

Итак, из вышесказанного следует: риск в рыночной экономике сопутствует любому управленческому решению.

Особенно это относится к инвестиционным решениям, последствия принятия которых сказываются на деятельности предприятия в течение длительного периода времени.

Инвестиционная деятельность связана со многими видами рисков, которые можно классифицировать по различным признакам: по этапам осуществления проекта, по финансовым последствиям, по источникам возникновения, по возможности диверсификации, по уровню финансовых потерь и др.

Под неопределенностью в инвестиционном анализе понимается возможность разных сценариев реализации проекта, возникновение которой происходит из-за неполноты или неточности информации об условиях реализации инвестиционного проекта.

Доходность и риск — взаимосвязанные категории. Более рисковым вариантам вложений присуща более высокая доходность, а менее рисковым — низкий, но практически гарантированный доход.

Понимание природы инвестиционного риска и его количественная оценка не всегда позволяют эффективно управлять долгосрочными инвестициями. На первом месте стоят способы и методы непосредственного воздействия на уровень риска с целью его максимального снижения, повышения безопасности и финансовой устойчивости предприятия-проектоустроителя.

Действия по снижению риска ведутся в двух направлениях:

  1.  избежание появления возможных рисков;
  2.  снижение воздействия риска на результаты производственно-финансовой деятельности.

Самый верный прием снижения степени риска - компетентное управление предприятием (организацией), начиная с момента создания и на всех последующих этапах его функционирования. При этом никогда не следует забывать, что могут произойти негативные явления, не зависящие от управленческого персонала, но и к ним предприятие должно быть в определенной степени готово.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ))КонсультантПлюс;

2.Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред.18.07.2011) «Об инвестиционной деятельности Федеральный закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» КонсультантПлюс;

3.Закон РСФСР от 26 июня 1991 г. № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» КонсультантПлюс;

4.Аганбегян А. О месте экономики в России //Вопросы экономики.- 2011.- №5.- С. 43-55;

5.Антипова О.М. Правовое регулирование инвестиционной деятельности (анализ теоретических и практических проблем)- М.: "Волтерс Клувер", 2007. -116с.;

6.Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие - М.: ИНФРА-М, 2008.- 241с.- (Высшее образование);

7.Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие — М.: Магистр, 2011. —749 с.;

8.Инвестиции: учебник /отв.ред. В.В.Ковалев, В.В.Иванов, В.А.Лялин.- 2 –е изд., перераб. и доп.- М.: Проспект, 2010.- 592с.;

9.Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег / Пер. с англ. Н.Н. Любимова; Под ред. Л.П. Куракова. М., 2000;

10.Колмыкова Т.С.Инвестиционный анализ: учебное пособие- М.: ИНФРА-М. 2009.- 204с.- (Высшее образование);

11.Корчагин Ю.А., Маличенко И.П.Теория инвестиций: учебное пособие - Ростов-на/Дону: Феникс,  2008.- 347с.;

12.Кудрин А., Сергиенко О. Последствия кризиса и перспективы социально-экономического развития России //Вопросы экономики.-2011.- №3.- С. 4-19;

13.Лаптев С.В., Филина Ф.Н. Финансовые аспекты системного управления рисками и его элементы // Финансы: планирование, управление, контроль.- 2011.- N 2;

14.Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2 т. / Пер. с англ. 11-го изд. М., 1992. Т. 1. С. 133 – 137;

15.Мальцева Ю.Н.Инвестиции. Курс лекций. - М.: Эксмо,  2008.- 160с.;

16.Нешитой А. С. Инвестиции: учебник. — 5-е изд., перераб. и испр. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К%», 2010. — 372 с.;

17.Ример М.И. и др. Экономическая оценка инвестиций.- 2-е изд.- /под общ.ред. М.И.Римера.- СПб.: Питер, 2008.- 480с. – (Серия «Учебник для вузов»);

18.Турманидзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций: учебник.- М.: ЗАО Издательство «Экономика», 2008.- 342с. – (Высшее образование).

                                                                                                    ПРИЛОЖЕНИЕ 1

                                                                                         ТАБЛИЦА 1

Воздействие на риск

Воздействие на риск                           

Снижение      

Сохранение       

Передача         

Исключение риска    

Без финансирования       

Страхование               

Снижение вероятности
возникновения риска

Самострахование          

Получение финансовых      
гарантий                  

Снижение возможного
ущерба              

Привлечение внешних      
источников финансирования

Другие методы - договорные
юридические и т.д.        

                                                                                                  ПРИЛОЖЕНИЕ 2

                                                                                         ТАБЛИЦА 2

Классификация методов управления рисками

Принятие риска         
(самострахование)       

Избежание риска       
(уклонение от риска)    

Передача риска
(распределение
риска)     

Самострахование
с образованием  
фонда риска     

Самострахование
без образования
фонда риска    

Снижение     
степени риска
через        
превентильную
локализацию  
и минимизацию

Отказ          
от рисковых    
операций       

Страхование      

Использование   
лимитирования   

Диверсификация
(диссипация    
по сочетанию   
видов)         

Программа    
превентильных
мероприятий  

Переход к      
консервативному
типу           
инвестиционной
политики       

Первичное        
распределение    
риска (прямое    
страхование)     

Самострахование
в бизнес группе

Хеджирование   

Усложненное      
первичное        
распределение    
риска            

Усложненные     
формы           
самострахования:
- взаимное      
страхование;    
- кэптивное     
страхование     

Двойное          
страхование      

Сострахование    

Вторичное        
распределение    
рисков           
(перестрахование)

Третичное        
распределение    
рисков           

1 Маркс К.Капитал. С.172-175

2 Кейнс Дж.Общая теория занятости, процента и денег / Под ред. Л.П. Куракова. М., 2000. С. 54

3 Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: В 2 т. / Пер. с англ. 11-го изд. М., 1992. Т. 1. С. 133 - 137.

4 Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред.18.07.2011) «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

5 Мальцева Ю.Н.Инвестиции.- М., 2008.- С.3

6 Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ.- М., 2009.- С. 13

7 Нешитой А.С.Инвестиции.- М., 2010.- С.16

8 Нешитой А.С. Инвестиции.-М.,2010.- С.19

9 Игонина Л.Л.Инвестиции.- М., 2011.- С.41

10 Турманидзе Т.У.Экономическая оценка инвестиций.- М., 2008.- С. 218

11 Ример М.И. и др. Экономическая оценка инвестиций.- СПб., 2008.- С. 294

12 Басовский Л.Е., Басовская Е.Н.Экономическая оценка инвестиций.- М., 2008.- С. 24

13 Мальцева Ю.Н.Инвестиции.- М., 2008.- С.119

14 Инвестиции /отв.ред. В.В.Ковалев, В.В.Иванов, В.А.Лялин.- М., 2010.- С. 166

15 Инвестиции /отв.ред. В.В.Ковалев, В.В.Иванов, В.А.Лялин.- М., 2010.- С.183

16 Лаптев С.В., Филина Ф.Н. Финансовые аспекты системного управления рисками и его элементы // Финансы: планирование, управление, контроль.- 2011.- N 2

17 Лаптев С.В., Филина Ф.Н. Финансовые аспекты системного управления рисками и его элементы // Финансы: планирование, управление, контроль.- 2011.- N 2

18 Кудрин А., Сергиенко О. Последствия кризиса и перспективы социально-экономического развития России //Вопросы экономики.-2011.- №3.- С. 7

19 Аганбегян А. О месте экономики в России //Вопросы экономики.- 2011.- №5.- С. 51

20 Там же. С. 55

PAGE   \* MERGEFORMAT 34



 

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.
21757. Управление рисками. Программа управления рисками 73.11 KB
  Риск, являясь неотделимой частью экономической, политической, социальной жизни общества неизбежно сопровождает все сферы деятельности и направления любой организации, которая функционирует в условиях рынка. В связи с этим главным и непременным критерием нормальной дееспособности современного предприятия является умение высшего руководства, опираясь на строго научную основу анализировать, оценивать риск, как с качественной
8370. Настройка папок и файлов. Настройка средств операционной системы. Применение стандартных служебных программ. Принципы связывания и внедрения объектов. Сети: основные понятия и классификация 33.34 KB
  Настройка средств операционной системы. Настройка средств операционной системы Все настройки осуществляются как правило через Панели управления . Настройка стиля операционной системы Настройка стиля системы осуществляется по пути: Пуск – Панель управления – Все элементы панели управления – Система . Вкладкой Дополнительные параметры системы открывается окно Свойства системы в котором наиболее важной для настройки является вкладка Дополнительно .
18521. Управление кредитными рисками в банке 93.79 KB
  Коммерциализация отечественной банковской системы обострение конкуренции между финансовыми институтами влекут за собой необходимость познания и применения на практике позитивного опыта который накоплен банками в развитых странах. Кредитный риск зависит от внешних связанных с состоянием экономической среды с конъюнктурой и внутренних вызванных ошибочными действиями самого банка факторов. Однако основные рычаги управления кредитным риском лежат в сфере внутренней политики банка. В конечном счете способность управлять кредитным риском...
17539. Управление рисками на примере ОАО «Сбербанк России» 215.88 KB
  Очень важно чтобы модель не просто существовала но и использовалась в реальных процессах помогала принимать решения взвешенные с учетом риска. Третья линия защиты служба внутреннего аудита она осуществляет на регулярной основе проверку всех процессов и процедур в банке в том числе и процессов...
19191. Оценка и управление рисками инвестиционных проектов 2.57 MB
  Раскрытие сущности рисков инвестиционных проектов и методов их оценки. Выявление различных методов управления рисками инвестиционных проектов. Анализ деятельности компании и инвестиционного проекта, инициатором которой она является...
21802. Управление процентными рисками в банковской деятельности 74.52 KB
  Целью данной курсовой работы является приобретение навыков научно - исследовательской работы в рассмотрении методик оценки процентных рисков в банковской деятельности способов эффективного управления ими применяемых в международной практике и Республике Беларусь. Анализ уровня процентных рисков в банковской деятельности Республики Беларусь. Целью данной курсовой работы является приобретение навыков научно - исследовательской работы в рассмотрении методик оценки процентных рисков в банковской деятельности способов...
19215. Управление финансовыми рисками банка на примере АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» 248.76 KB
  Рассмотреть сущность и природу финансовых рисков. Проанализировать систему рисков финансовой деятельности с целью выявления особенностей рисков каждого вида. Выявить принципы управления финансовыми рисками. Провести анализ методов оценки финансовых рисков
20818. УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТНЫМИ РИСКАМИ НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЗАЕМЩИКА В ДОП. ОФИСЕ ООО КБ «ВОСТОКБИЗНЕСБАНК» 102.75 KB
  В процессе написания выпускной квалификационной работы я подчеркиваю актуальность темы. Больше всех в информации о кредитоспособности предприятий и организаций нуждаются банки: их прибыльность и ликвидность во многом зависят от финансового состояния клиентов. Снижение риска при совершении ссудных операций возможно достичь на основе комплексного изучения кредитоспособности клиентов банка, что одновременно позволит организовать кредитование с учетом границ использования кредита. Важность и актуальность проблемы оценки кредитоспособности предприятия обусловили выбор темы.
7974. ОСНОВНЫЕ СВЕДЕНИЯ ОБ ИЗМЕРЕНИЯХ. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ 39.54 KB
  Определение понятий метрология стандартизация сертификация Метрология наука об измерениях о способах достижения требуемой точности и достоверности корректной записи результатов об обеспечении единства измерений. Технические измерения при помощи рабочих средств измерений. Метрологические измерения при помощи эталонов и образцовых средств измерений. Они не могут быть применены в области на которую распространяется требование единства измерений.
6303. Основные требования при подборе и синтезе катализаторов. Состав контактных масс. Основные типы промоторов. Понятия об активном компоненте, носителе (матрице) и связующем гетерогенных катализаторов и адсорбентов 23.48 KB
  Наряду с химическим составом для активного катализатора необходимы высокая удельная поверхность и оптимальная пористая структура. Заметим что для получения высокоселективного катализатора высокая удельная поверхность необязательна. В том числе желательно минимизировать отложение кокса на поверхности катализатора в органических реакциях максимально удлинить период работы катализатора до регенерации. Приготовление катализатора должно быть хорошо воспроизводимым.
© "REFLEADER" http://refleader.ru/
Все права на сайт и размещенные работы
защищены законом об авторском праве.