Основные теории стоимости денег

На этих двух операциях строится весь финансовый анализ, одним из основных критериев которого является процентная ставка i – отношение чистого дохода к вложенному капиталу. В случае выполнения операции накопления эта ставка называется ставкой дохода на капитал, при дисконтировании – ставкой дисконта или ставкой дисконтирования.

2015-02-05

30.67 KB

1 чел.


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск


9

Тема 5. Основные теории стоимости денег.

Тема 5. Основные теории стоимости денег.

План.

  1.  Основные понятия.
  2.  1-я функция: накопленная сумма денежной единицы.
  3.  2-я функция: текущая стоимость единицы.
  4.  3- функция: текущая стоимость аннуитета.
  5.  4-я функция: накопление денежной единицы за период.
  6.  5-я функция: взнос на амортизацию единицы за период.
  7.  6-я функция: формирование фонда возмещения.

1. Основные понятия. 

    Вся методология оценки недвижимости построена на аксиоме «деньги завтра не есть деньги сегодня».

     Основными операциями, позволяющими сопоставлять разновременные деньги, являются операции накопления и  дисконтирования.

                                 накопление

                  PV                                           FV            

                              Дисконтирование

          PV – present value, текущая (приведенная) стоимость

          FV – future value, будущая стоимость

    Накопление – процесс определения будущей стоимости денег.

    Дисконтирование – процесс приведения денежных поступлений от инвестиций к их текущей стоимости.

    На этих двух операциях строится весь финансовый анализ, одним из основных критериев которого является процентная ставка i – отношение чистого дохода к вложенному капиталу. В случае выполнения операции накопления эта ставка называется ставкой дохода на капитал, при дисконтировании – ставкой дисконта или ставкой дисконтирования.

    Финансовые расчеты могут основываться на простом и сложном проценте. Все наши дальнейшие рассуждения будут построены на эффекте сложного процента.

    Процентная ставка задается, как правило, как номинальная годовая ставка. В том случае, если начисление процента осуществляется чаще, чем 1 раз в год, например ежеквартально или ежемесячно, рассчитывается эффективная годовая ставка по следующей формуле:

                             Iэф = (1+i/k)^k – 1

Где  iэф – годовая эффективная ставка

       I    - номинальная годовая ставка

       К   - число начислений в году.

    Чем чаще производится начисление процента, тем выше эффективная годовая ставка. На практике для удобства расчетов используются специальные финансовые калькуляторы.

  1.  1-я функция: накопленная сумма денежной единицы (будущая стоимость единицы).

Базовые формулы:

А) при начислении процентов 1 раз в год:

   FV = PV (1 + i)^n

Б) при более частом, чем 1 раз в год, начислении процентов:

   FV = PV (1 + i/k)^nk

Где n – число лет

      (1 + i)^n – фактор накопленной суммы (будущей стоимости) денежной единицы при ежегодном накоплении процентов

       (1 + i/k)^nk – фактор накопленной суммы (будущей стоимости) денежной единицы при более частом, чем 1 раз в год, начислении процентов.

                        I (задана)                                                                                        FV?

                                1       2       3                                                          n-3       n-2    n-1

денежный

 поток

               PV(известна)       

                                                                                          Время

                                                                                                                          

Определение будущей стоимости при известной текущей

Данная функция используется в том случае, если известна текущая (сегодняшняя) стоимость денег и требуется определить ее накопленную сумму (будущую стоимость) на конец определенного периода при заданной ставке дохода на капитал.

  1.  2-я функция: текущая стоимость единицы (реверсии).

     Базовые формулы:

А) при начислении процентов 1 раз в год:

    PV = FV(1/(1 + i)^n)

Где 1/(1 + i)^n – фактор текущей стоимости единицы (реверсии) при ежегодном начислении процентов

Б) при более частом, чем 1 раз в год, начислении процентов:

   PV = FV (1/(1 + i/k)^nk)

Где 1/(1 + i/k)^nk – фактор текущей стоимости единицы (реверсии) при более частом, чем 1 раз в год, начислении процентов.

                                                                                            FV(известна)

                                          I(задана)

               

Денежный      1    2    3                                             n-2  n-1

Поток

               PV=?

                                                    Время

Определение текущей стоимости при известной будущей.

    Смысл задачи такого класса состоит в том, чтобы при заданной ставке дисконта дать оценку текущей стоимости тех денег, которые могут быть получены (заплачены) в конце определенного периода.

    Эта функция обратна функции накопленной суммы денежной единицы.

  1.  3- функция: текущая стоимость аннуитета.

    Аннуитет – это серия равновеликих платежей (поступлений), отстоящих друг от друга на один и тот же промежуток времени. Принято различать обычный и авансовый аннуитеты. В том случае, если платежи (поступления) производятся в конце каждого периода, говорят об обычном аннуитете.

                

                    PV =?

                                     I (задана)

Денежный

Поток

                                                                                             PMT(известны)

                     0             1          2          3                             n-1       n

                                                                Время

Определение текущей стоимости обычного аннуитета.

    Если же платежи (поступления) осуществляются авансом, т.е. в начале каждого периода, говорят об авансовом аннуитете.

                  PV =?

                                           

                    

                             I (задана)

                                                         

                                                                                            PMT(известны)

Денежный

поток

                  0        1       2        3                           n-1

                                                                       Время

Определение текущей стоимости авансового аннуитета

    Базовые формулы:

А) при платежах (поступлениях) в конце каждого года:

           

Где PMT – равновеликие периодические платежи (поступления)

 

(1-1/(1+i)^n)/i – фактор текущей стоимости обычного аннуитета при платежах (поступлениях) в конце каждого года

б) при более частых, чем 1 раз в год, платежах (поступлениях):

Где (1-1/(1+i/k)^nk)/(i/k) – фактор текущей стоимости обычного аннуитета при более частых, чем 1 раз в год платежах (поступлениях)

    Расчет текущей стоимости авансового аннуитета. Базовые формулы:

А) при платежах (поступлениях) в начале каждого года:

Б) при более частых, чем 1 раз в год, платежах (поступлениях)

 

5. 4-я функция: накопление денежной единицы за период. 

    На основе использования данной функции определяется будущая стоимость серии равновеликих периодических платежей (поступлений).

    Аналогично условиям, рассмотренным в предыдущей функции, платежи (поступления) могут осуществляться как в конце, так и в начале каждого временного периода.

                                                                              FV =?

                                         I (задана)                                                                                   

Денежный

Поток

                        0        1        2        3                           n-1       n

                                           

PMT (известны)

                                                                         Время

Определение будущей стоимости обычного аннуитета

     Расчет будущей стоимости обычного аннуитета. Базовые формулы при платежах в конце периода:

А) при платежах (поступлениях) осуществляемых 1 раз в конце года:

    FV = PMT ((1 + i)^n – 1)/i

Где ((1 + i)^n – 1)/i – фактор накопления денежной единицы за период при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в конце года

Б) при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год:

       FV = PMT ((1 + i/k)^nk – 1)/(i/k)  

Где ((1 + i/k)^nk – 1)/(i/k) – фактор накопления денежной единицы за период при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год.

    Расчет  будущей стоимости авансового аннуитета.

                                                                                          FV =?

                                         I (задана)

Денежный

Поток

                         0       1      2      3                             n-1

PMT(известны)

                                                                   Время

Определение будущей стоимости авансового аннуитета.

Базовая формула:

А) при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в начале года:

  

Где (((1 + i)^n+1 –1)/i) – 1 – фактор накопления денежной единицы за период при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в начале года

Б) при авансовых платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год:

  

Где (((1 + i/k)^nk+1) – 1/(i/k)) – 1 – фактор накопления денежной единицы за период при авансовых платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год.

6. 5-я функция: взнос на амортизацию единицы. 

     Базовые формулы:

А) при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в год:

 

 Где i/(1 - 1/(1 + i)^n) )– фактор взноса на амортизацию единицы при платежах (поступлениях, осуществляемых 1 раз в год.

Б) при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год:

 

Где (i/k)/(1 – 1/(1 + i/k)^nk) – фактор взноса на амортизацию единицы при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год.

    Данная функция используется для определения аннуитетных (регулярных равновеликих) платежей в счет погашения кредита, выданного на определенный период при заданной ставке по кредиту.

                                          

                                PV (известна)

                                 

                                   

                                             I (задана)

 Денежный

    Поток

                           

                            0        1        2         3                n-1     n

PMT =?

                                                                             Время

Определение платежей в счет погашения кредита.

    Функция взноса на амортизацию единицы обратна функции текущей стоимости обычного аннуитета.

7. 6-я функция: формирование фонда возмещения. 

Базовые формулы:

А) при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в год:

   PMT = FV (i/((1 + i)^n – 1))

Где i/((1 + i)^n – 1) – фактор фонда возмещения при платежах (поступлениях), осуществляемых 1 раз в год

Б) при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год:

    PMT = FV (i/k)/((1 + i/k)^nk-1)

Где (i/k)/((1 + i/k)^nk-1) – фактор фонда возмещения при платежах (поступлениях), осуществляемых чаще, чем 1 раз в год.

                                                                                             

                                                              FV (известна)

  Денежный

      Поток

                           0         1        2         3            n-2   n-1   n

                                                               Время

Определение платежей для накопления заданной суммы в будущем.

    Данная функция используется для определения тех равномерных периодических платежей, которые необходимо осуществлять в течение заданного периода, чтобы к концу срока иметь на счете, приносящем доход по заданной ставке, определенную сумму денег.

    Рассмотренная функция обратна функции накопления единицы за период.



 

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.
10962. Учет временной стоимости денег 296.73 KB
  Для ее решения необходимо верное понимание стоимости денег во времени time vlue of money и метода дисконтирования денежных потоков csh flow. Таким образом для принятия финансовых решений эффективных во времени необходимо использование соответствующих методов позволяющих учитывать временной аспект стоимости денег. Приведенные формулы входят в число базовых в финансовых вычислениях поэтому для удобства пользования значения множителей FM1in= 1in и FM2in=1 1in табулированы для различных значений i и п эту и другие...
13382. Теории денег и инфляции 13.18 KB
  Третий переломный этап произошел после II мировой войны. Они предложили ведение золотого стандарта в международном обороте, а некоторые ученые считали необходимым введение этого стандарта и во внутреннем обращении.
1749. Основные теории международной торговли 23.7 KB
  На долю торговли приходится около 80 процентов всего объема международных экономических отношений. Теории международной торговли ведущие начало от английской классической политэкономии прошли в своем развитии ряд этапов вместе с развитием мировой экономической мысли. Однако их центральными вопросами были и остаются следующие: что лежит в основе международного разделения труда какая международная специализация является наиболее эффективной для отдельных стран и регионов и приносит им наибольшие выгоды какими факторами предопределяется...
9034. Основные понятия теории графов 153.35 KB
  Теоретико-множественное определение графа Граф отличается от геометрических конфигураций которые также состоят из точеквершин и сторонлиний тем что в графе несущественны расстояния между точками форма соединяющих линий и углы между ними. Элементы из называются вершинами графа а элементы из – его ребрами. Элементы множества то есть пары вершин для неориентированного графа называются ребрами а для ориентированного – дугами.
6036. Основные понятия и определения теории БД 8.11 KB
  Банк данных – это система специальным образом организованных данных – баз данных программных технически языковых организационно-методических средств предназначенных для обеспечения централизованного накопления и многоцелевого использования данных. Система управления базами данных СУБД совокупность языковых и программных средств предназначенных для создания и совместного использования БД многими пользователями...
5981. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ТЕОРИИ НАДЕЖНОСТИ 450.77 KB
  Надежностью называют свойство объекта машины прибора механизма детали выполнять заданные функции сохраняя во времени значения эксплуатационных показателей в заданных пределах соответствующих заданным режимам и условиям использования технического обслуживания ремонтов хранения и. Безотказностью называют свойство объекта непрерывно сохранять работоспособность в течение некоторого времени или некоторой наработки. Наработкой называют продолжительность или объем работы объекта. Долговечность свойство объекта сохранять...
7424. Исследование транспортного средства LADA 217230 PRIORA VIN ХТА 217230070204799 в целях определения стоимости восстановительного ремонта и остаточной стоимости 1.98 MB
  Целью выпускной аттестационной (дипломной) работы является закрепление теоретических знаний, полученных по результатам обучения по программе профессиональной переподготовки «Судебная автотехническая и стоимостная экспертиза транспортных средств». Автором проведено исследование транспортного средства LADA 217230 PRIORA VIN ХТА 217230070204799
7294. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ТЕОРИИ ФИЗИЧЕСКОЙ КУЛЬТУРЫ 22.32 KB
  Физическая культура физкультурное движение физическое воспитание спорт двигательная реабилитация физическая рекреация физическое развитие физическая подготовка физическая подготовленность физическое совершенство физическое образование физическое развитие физкультурная деятельность. Для изучения вопросов теории и практики физической культуры большое значение имеет правильное понимание основных понятий. Их по возможности четкое и строгое определение является одной из важнейших...
4945. Основные теории происхождения государства и права 87.42 KB
  Общие предпосылки и причины возникновения государства и права. Сущность государства и права и предпосылки их. Причины возникновения государства и права. Анализ основных теорий происхождения государства и права.
13080. Основные теории возникновения и развития опухолей 4.16 MB
  Теория раковых стволовых клеток. Если первые к числу которых относятся например бородавки и жировики развиваясь стремятся отделиться от остального организма то вторые очень быстро размножаясь проникают в окружающие ткани нарушая их естественное развитие а также образуют новые колонии клеток в отдаленных от исходной опухоли...
© "REFLEADER" http://refleader.ru/
Все права на сайт и размещенные работы
защищены законом об авторском праве.